A decisão do Comitê de Política Monetária (MPC) do Banco de Reserva de manter a taxa de redesconto em 7,0% foi inesperada, apesar do aumento da inflação de 4,5% em maio de 2026 para 5,0% em junho. O MPC explicou isso afirmando que o crescimento econômico continua sob pressão, observando riscos de desaceleração do crescimento.
Previsões e argumentos do MPC
O Comitê indicou que a previsão obtida pelo Modelo de Projeção Trimestral (QPM) sugere que a taxa básica permanecerá relativamente estável durante o restante do ano. De acordo com o modelo, espera-se uma redução das taxas mais tarde, quando a inflação cair para 3%, e as taxas serão ajustadas para um nível neutro. Além disso, o MPC afirmou que o rand mais forte desde o início do ano contribuiu para a queda dos preços dos combustíveis em julho, e a inflação de alimentos permaneceu moderada, aumentando apenas 1,4%, enquanto se esperava uma queda significativa adicional nos preços dos combustíveis.
Pressão inflacionária crescente
A decisão do MPC de manter a taxa de redesconto inalterada parece contraditória, pois o comunicado reconheceu que a inflação nos serviços permanece um problema complexo, com a maioria dos componentes excedendo a marca de 3%, incluindo habitação, transporte e seguros. O MPC também observou que vários indicadores de inflação de base apontam para um aumento da pressão inflacionária. Além disso, a última pesquisa do Bureau of Economic Research mostrou um aumento nas expectativas de inflação, sendo as expectativas de curto prazo maiores do que as de longo prazo. Todos os grupos pesquisados por este bureau previram um aumento na inflação, com o maior aumento registrado entre os sindicatos.
Reação dos mercados financeiros
Apesar da escolha do MPC de manter as taxas de juros inalteradas, os mercados financeiros demonstraram discordância. Após o anúncio do MPC, o rand desvalorizou acentuadamente em relação ao dólar americano, euro e libra esterlina, atingindo o nível R16,80 contra o dólar na quinta-feira e negociando em um nível fraco de R16,96 contra o dólar na sexta-feira, fechando a semana em R16,83 contra o dólar. A situação de choque nos preços do petróleo também continuou na semana passada: interrupções em três frentes no Estreito de Ormuz, Mar Vermelho e Mar Negro elevaram o preço do petróleo bruto Brent acima de US$ 100 por barril na quinta-feira. Embora os preços tenham caído ligeiramente para cerca de US$ 98 por barril, o que levou a uma modesta recuperação nos mercados de ações e à redução do rendimento dos títulos na sexta-feira, os mercados globais permaneceram sob pressão.
Dinâmica do mercado de ações sul-africano
Na bolsa JSE, o índice All Share Index (ALSI) perdeu 1,8% na sexta-feira após a decisão do MPC e o forte aumento dos preços do petróleo. Embora o preço do ouro tenha se recuperado de US$ 4.007 na última segunda-feira para US$ 4.073 na sexta-feira, e a platina e o paládio também tenham se fortalecido, a maioria dos índices da JSE terminou a semana em queda. No final, o ALSI permaneceu quase estável, mostrando um ganho de apenas 0,15%, permanecendo 14,3% abaixo do nível registrado antes do ataque dos EUA ao Irã. Uma tendência semelhante é observada na maioria dos principais índices mundiais.
Previsão de preços de combustível para agosto
Embora a recuperação inicial dos preços da gasolina para 3,57 por litro e do diesel para 5,10 por litro parecesse encorajadora no início de julho, o forte aumento dos preços do petróleo de US$ 76 para US$ 96 por barril nas últimas quatro semanas, combinado com a desvalorização do rand em mais de 40 centavos na semana passada, excluiu quaisquer perspectivas de queda nos preços dos combustíveis em agosto. Até a quinta-feira anterior, a recuperação dos preços do diesel já havia diminuído para 110 centavos por litro. Enquanto isso, a gasolina 95 ULP ainda mostrava uma recuperação de 41 centavos por litro, mas espera-se que os preços de ambos os combustíveis aumentem no próximo mês, com o aumento do diesel provavelmente sendo mais acentuado.
Perspectivas para a próxima semana
Esta semana, os mercados financeiros domésticos e globais se concentrarão na decisão da Fed (Federal Open Market Committee) sobre a taxa de juros, que ocorrerá na quarta-feira. O consenso geral sugere que esta taxa de referência permanecerá inalterada em 3,75%. Se o FOMC decidir aumentar as taxas de juros, o rand, os títulos e as ações sul-africanas provavelmente estarão sob pressão significativa. Espera-se que o Banco da Inglaterra (BoE) anuncie sua decisão sobre a taxa de juros na quinta-feira, com os mercados prevendo que ele também manterá as taxas inalteradas em 3,75%. Na quinta-feira, os EUA publicarão dados de renda e despesas pessoais, e a zona do euro planeja publicar sua taxa de desemprego de junho no mesmo dia. Localmente, o Statistics South Africa (Stats SA) publicará dados sobre o balanço orçamentário do governo e o índice de preços ao produtor (PPI) de junho na quinta-feira. O Banco de Reserva da África do Sul publicará a balança comercial da África do Sul na sexta-feira.



