O Banco de Reserva da África do Sul tomou a decisão de manter as taxas de juros inalteradas, o que trouxe confiança aos consumidores, proprietários de imóveis e ao setor imobiliário comercial. No entanto, economistas alertam que a volatilidade dos preços do petróleo permanece o risco mais significativo para a inflação e futuras decisões sobre as taxas.
A decisão do MPC de manter a taxa básica em 7% proporcionou uma certeza positiva para diferentes segmentos da população e para o setor comercial. Foi observado que a inflação acelerou para 5% em junho, o que está largamente ligado ao aumento dos preços dos combustíveis devido à retomada do conflito no Oriente Médio.
Durante a reunião do MPC, quatro membros votaram pela manutenção das taxas, enquanto dois defenderam um aumento de 25 pontos base, o que sublinhou a complexidade da tarefa para os decisores. Arthur Kemp, economista-chefe da Sanlam Investments, observou que as projeções de inflação atualizadas do Banco refletem uma previsão mais favorável para os preços do petróleo.
Segundo Kemp, a projeção de IPC do Banco foi ajustada para baixo: a média para 2026 foi reduzida de 4,4% para 4,0%, e o pico de inflação agora é esperado em 4,7% no primeiro trimestre de 2027, em comparação com a previsão anterior de 4,9%. Ele também indicou que o modelo de previsão do Banco continua a mostrar uma redução da taxa no médio prazo, atingindo 6,79% no quarto trimestre de 2026 e 6,24% no quarto trimestre de 2027.
No entanto, Kemp alertou para preocupações persistentes em relação às expectativas de inflação, que podem levar a efeitos secundários. Ele enfatizou que, se as expectativas de inflação permanecerem altas ou continuarem a crescer, o Banco Central pode precisar aumentar as taxas novamente no futuro.
O setor imobiliário recebeu bem esta decisão, pois a estabilidade do custo do crédito sustenta os planos de investimento após meses de incerteza sobre futuros aumentos nas taxas. Norman Raad, diretor executivo da Broll Auctions and Sales, afirmou que a manutenção das taxas melhora a confiança no mercado imobiliário comercial, pois os compradores podem confiar nos cálculos anteriores.
Steven Whitcomb, diretor geral da FIRZT Property Group, acredita que o Banco Central identificou corretamente que a pressão inflacionária atual é principalmente importada através do aumento dos preços dos combustíveis, e não devido à excessiva procura dos consumidores. Ele observou que os principais fatores são o forte aumento dos preços dos combustíveis após o conflito no Oriente Médio e o aumento das tarifas administrativas, como contas municipais de eletricidade e água.
Whitcomb acrescentou ainda que o congelamento das taxas ajuda a sustentar a taxa de câmbio do rand, visto que a importação de petróleo bruto está atrelada ao dólar americano. Taxas mais atraentes na África do Sul estimulam investimentos estrangeiros, o que apoia a moeda e limita o impacto da inflação importada.
Whitcomb considera que a queda nos preços do petróleo pode, em última análise, criar condições para um relaxamento das taxas de juros. Ele mencionou que muitos analistas internacionais de energia esperam a estabilização dos preços do petróleo à medida que as condições de oferta melhoram e a tensão geopolítica diminui.
O sindicato UASA também apoiou a decisão, afirmando que os agregados familiares necessitam urgentemente de estabilidade após um longo período de aumento do custo de vida. Abigail Moyo, representante da UASA, expressou esperança de que o enfraquecimento da pressão inflacionária permita ao Banco Central reduzir o custo do crédito mais tarde este ano, aliviando o fardo financeiro dos cidadãos.
O Banco de Reserva da África do Sul (SARB) decidiu manter a taxa de redesconto em 7%, enquanto a taxa de empréstimos é de 10,5%. Esta decisão foi tomada pelo Comité de Política Monetária (MPC) na quinta-feira.
O MPC, que realizou uma reunião na quinta-feira, declarou numa declaração emitida pelo chefe do SARB, Lesetjo Kganyago, que vários cenários relativos às expectativas de inflação e ao preço dos combustíveis foram analisados antes da tomada de decisão.
Esta decisão ocorreu depois de o Instituto Nacional de Estatística da África do Sul (Stats SA) ter anunciado na quarta-feira que a inflação anual ao consumidor acelerou para 5% em junho, acima dos 4,5% em maio e superando as expectativas de mercado de 4,7%.
Quanto ao crescimento económico da África do Sul, o MPC observou que o crescimento no primeiro trimestre foi superior às previsões, aproximando-se de 2% em termos anuais. No entanto, este crescimento foi impulsionado pelo aumento das exportações líquidas, e não pela procura interna.
O Comité prevê uma desaceleração do crescimento nos segundos e terceiros trimestres deste ano. Observou uma queda acentuada na confiança do consumidor e um enfraquecimento da confiança empresarial. De acordo com estudos setoriais, há uma diminuição geral da atividade desde o início da guerra. Além disso, os preços dos bens de exportação caíram, embora os termos de comércio tenham melhorado devido à redução dos preços das importações.
O MPC acrescentou que houve um bom impulso no início do ano, mas os agregados familiares foram afetados pelo aumento dos preços dos combustíveis, e a incerteza afetou negativamente os investimentos. A previsão base é que a economia comece a recuperar na segunda metade do ano à medida que o choque diminui, embora a previsão geral permaneça incerta.
Sobre a inflação, o comité informou que, de acordo com a última inquérito do Bureau of Economic Research, as expectativas de inflação aumentaram, sendo as mudanças a curto prazo mais significativas do que as de longo prazo. Todos os grupos inquiridos esperavam um aumento da inflação, com a maior mudança registada entre os sindicatos. As expectativas de mercado para o ponto de equilíbrio suavizaram-se em relação a maio, mas permanecem acima do início do ano, e existe o risco de aumento da inflação.
Na votação, quatro membros preferiram manter a taxa, enquanto dois defenderam um aumento de 25 pontos base. O Comité concordou que a situação é incerta e considera que a política atual, tendo em conta o aumento anterior da taxa, é apropriada, uma vez que as taxas permanecem ligeiramente restritivas.
Thys van Zyl, diretor executivo da Everest Advisory Services, fornecedora de serviços financeiros, sugeriu que esta decisão indica a opinião do Banco de Reserva de que a pressão inflacionária atual é principalmente causada por fatores externos. Ele observou que o recente aumento da inflação está largamente ligado a causas externas, como o aumento dos preços dos combustíveis e o subsequente impacto nos custos de transporte e no custo de outros bens e serviços.
Segundo Van Zyl, neste cenário, um aumento da taxa de juro poderia ter apenas um impacto limitado na pressão inflacionária atual, ao mesmo tempo que criaria uma carga adicional numa economia já em dificuldades. Ele também salientou que esta decisão trará um alívio bem-vindo a muitos sul-africanos, permitindo que os agregados familiares sob pressão financeira estabilizem a sua situação sem aumentar os pagamentos de dívida, e também proporcionando maior confiança aos negócios na tomada de decisões de investimento e expansão.
Espera-se que o Banco de Reserva da África do Sul (SARB) mantenha as taxas de juro inalteradas na próxima semana, mas economistas consideram que esta decisão será uma das mais difíceis nos últimos meses. A complexidade deve-se ao aumento dos preços do petróleo e à reativação dos conflitos no Médio Oriente, o que complica a previsão de inflação que estava a melhorar anteriormente.
A decisão do Comité de Política Monetária foi tomada na quinta-feira após a publicação dos dados de inflação ao consumidor de junho, divulgados um dia antes. Os especialistas preveem que a inflação anual aumentará ligeiramente de 4,5% em maio para um nível entre 4,6% e 4,7%, principalmente devido ao aumento dos preços dos combustíveis.
Joanne El, economista-chefe da PSG, observou que o próprio indicador de inflação de junho dificilmente afetará a decisão do comité, uma vez que o SARB já concluiu as suas próprias previsões de inflação antes da divulgação oficial dos dados. No entanto, El salientou que a reativação do conflito no Médio Oriente elevou os preços do petróleo para cerca de 85 dólares por barril, tornando a próxima decisão 'muito delicada', mesmo mantendo a sua suposição básica de taxas estáveis.
Apesar de os preços mais altos do petróleo, o aumento das expectativas de inflação e o esforço do Banco de Reserva para ancorar a inflação perto da meta de 3% reforçarem os argumentos a favor de outro aumento de taxa, El afirmou que há poucos indícios de que os custos dos combustíveis estejam a penetrar na inflação mais ampla. Ele também mencionou que os acordos salariais permaneceram em grande parte inalterados e que a taxa do rand esteve relativamente estável, e que o aumento antecipado de 25 pontos base em maio reduziu a necessidade de um aperto adicional.
Outros economistas partilham o mesmo ponto de vista. Annabelle Bishop, economista-chefe da Investec, observou que a escalada da situação no Médio Oriente tornou a decisão de julho menos óbvia do que parecia uma semana atrás. A Investec agora prevê a inflação em 3,7% em comparação com a previsão anterior de 3,3% para 2026.
A Trading Economics relata que o governador do SARB, Lesetja Kganyago, manteve uma posição firme, deixando aberta a possibilidade de um aperto adicional da política se a pressão inflacionária persistir. O banco central aumentou as taxas em maio pela primeira vez em três anos.
Economistas do Bureau for Economic Research esperam um chamado 'manutenção rigorosa' (hawkish hold). Eles acreditam que, embora os riscos geopolíticos e as expectativas inflacionárias elevadas exijam cautela, a pressão inflacionária fundamental permanece moderada e não há motivos suficientes para um aumento imediato das taxas de juro. O BER acrescentou que, embora um único indicador de inflação geralmente não afete o Comité de Política Monetária, a reunião da próxima semana parece tão equilibrada que um aumento ou queda inesperado significativo nos dados de inflação na quarta-feira pode ser mais influente do que o habitual.
O Banco de Reserva aumentou a taxa de redesconto em 25 pontos base em maio, elevando a taxa de empréstimos principais para 10,5%. Para além da decisão da próxima semana, os economistas preveem uma desaceleração da inflação no resto do ano à medida que o impacto dos preços elevados dos combustíveis diminui, caso não haja uma escalada adicional da tensão geopolítica.
