Preços do petróleo perto de US$ 100 sob atenção da Reserva Federal e outros bancos centrais em relação às taxas de juros

Expectativas e Riscos de Inflação

Além dos sinais do Banco Central Europeu sobre a disposição de aumentar as taxas de juros novamente, as previsões dos investidores apontam para possíveis mudanças na maioria dos países deste clube já em setembro, embora os economistas sejam menos confiantes nisso. Um aumento de curto prazo nos preços do petróleo bruto acima da marca de US$ 100, que foi ultrapassada há dois meses, é apenas um dos potenciais riscos de inflação para os tomadores de decisão.

Os investidores também estão focados nas consequências dos grandes investimentos em inteligência artificial, bem como na tentativa do presidente dos EUA, Donald Trump, de restaurar a muralha tarifária após fracassos no Supremo Tribunal. Há apreensão entre os investidores nos mercados globais de títulos, à medida que os rendimentos aumentaram em todo o G7. Na sexta-feira, o rendimento dos títulos americanos de 30 anos ficou ligeiramente abaixo do seu nível mais alto desde 2007.

Decisões do Fed e Situação nos EUA

A decisão do Fed sobre a taxa, agendada para 29 de julho, está se aproximando com mais tensão do que muitos esperavam, depois que os dados de preços ao consumidor dos EUA em junho ficaram significativamente abaixo das expectativas. No entanto, essa situação foi ofuscada pelo renovado hostilidade no Oriente Médio. O aumento dos preços do petróleo intensificou as expectativas de discordância por parte de alguns funcionários — possivelmente o presidente do Fed em Dallas, Lori Logan, e Beth Hammack de Cleveland, que defendem um aumento da taxa agora. Também está sendo ativamente discutido se o novo presidente Kevin Warsh conseguirá surpreender os investidores com um aumento da taxa.

De acordo com a Bloomberg Economics, espera-se uma 'pausa agressiva'. Prevê-se que Warsh enfatize que a inflação permanece muito alta e mantenha a possibilidade de um aumento da taxa em setembro, mas os dados suaves do IPC devem impedir qualquer ação neste mês. Na quinta-feira, após a decisão, investidores e políticos receberão informações atualizadas sobre o estado da atividade econômica, o indicador preferido de inflação do Fed e os gastos do consumidor.

Prevê-se que os dados governamentais mostrem um crescimento do produto interno bruto de 2,1% em termos anuais no segundo trimestre, impulsionado pelos consumidores e investimentos empresariais. Um relatório separado deve mostrar uma desaceleração do indicador chave de inflação em junho, em meio à queda nos preços da gasolina, que desde então voltaram a subir.

Região da Ásia-Pacífico

A região da Ásia-Pacífico também espera uma semana movimentada com várias decisões importantes de política monetária e relatórios comerciais. A primeira será a decisão do banco central de Singapura sobre a taxa, que permitirá testar a inclinação da faixa cambial — uma ferramenta de sua política. O Banco Central do Paquistão também anunciará sua taxa de juros básica.

A manhã de sexta-feira trará um fluxo de dados do Japão, incluindo dados de produção industrial, vendas no varejo e desemprego de junho, bem como a inflação em Tóquio de julho. O último indicador é um indicador líder para o país e deve dar uma ideia de qual decisão o Banco do Japão tomará mais tarde naquele dia. Taiwan também anunciará o PIB do segundo trimestre na sexta-feira.

No início da semana, a Austrália apresentará dados de inflação ao consumidor de junho, e na quinta-feira, a vice-governadora do Banco da Austrália, Sarah Hunter, fará uma declaração. Isso ocorre depois que os dados de junho mostraram que o mercado de trabalho ainda é forte, aumentando as expectativas de futuros aumentos de taxas. A semana também é rica em dados comerciais: na sábado, a Coreia do Sul publicará seus indicadores comerciais de julho. Antes disso, serão apresentados os números de junho de Hong Kong, Filipinas e Tailândia.

Os países asiáticos, incluindo a Coreia do Sul, relatam quase mensalmente volumes recordes de exportações graças ao crescimento do comércio de IA, e julho parece ser o mesmo, com um aumento nas remessas externas de mais de 50% em termos anuais nos primeiros 20 dias de julho.

Europa, Oriente Médio e África

Os funcionários da zona do euro receberão o primeiro lote de dados que os ajudará a avaliar a necessidade de outro aumento de taxa. De acordo com as projeções médias dos economistas, o PIB provavelmente se recuperou, aumentando 0,2% no segundo trimestre, enquanto a inflação subiu para 2,9% em julho. Esses dados estão programados para quinta e sexta-feira, respectivamente.

Bélgica e Irlanda começarão a publicar dados de crescimento na quarta-feira. Outros indicadores nacionais no dia seguinte podem mostrar um crescimento de 0,1% na Alemanha, um retorno à expansão na França, estagnação na Itália e manutenção do impulso confiante na Espanha. Esses relatórios provavelmente confirmarão o quadro indicado pela presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, em seus comentários na quinta-feira, observando que a economia demonstra 'alguma melhoria', e o choque inflacionário da guerra no Irã 'ainda não se manifestou'.

O estudo Ifo da Alemanha também pode atrair atenção. Além de indicar o impacto contínuo do conflito no Irã, o índice de atividade empresarial, que será divulgado na segunda-feira, pode mostrar se as reformas econômicas apresentadas em Berlim trouxeram algum fortalecimento do sentimento.

Além de novos anúncios de política do novo primeiro-ministro Andy Burnham, o principal evento no Reino Unido provavelmente será a decisão do Banco da Inglaterra sobre a taxa na quinta-feira. Embora não haja expectativa de mudanças, também é provável que haja uma facção minoritária votando pelo aumento dos custos de empréstimo.

América Latina

Os bancos centrais no Chile esperam amplamente manter sua taxa básica em 4,5% pela quinta vez consecutiva, pois a demanda fraca e o crescimento moderado superam a inflação, que está ligeiramente acima do alvo. Economistas e traders entrevistados pelo banco veem a manutenção da taxa desta vez, embora a guerra em rápida escalada no Irã tenha levado ao aumento dos swaps de um e dois anos.

Observadores do Brasil podem prestar mais atenção à pesquisa semanal do Focus do banco central após a última publicação, que mostrou uma queda nas expectativas de inflação para 2026, enquanto as expectativas para 2028 aumentaram quase drasticamente. Simultaneamente, as projeções médias para 2029 e 2030 se moveram para cima. Após a publicação do relatório de mercado pelo Banco Central do Brasil, o próximo passo será o relatório de inflação de meados de julho. A maioria dos analistas considera a desaceleração inesperada no relatório mensal completo de junho — para 4,64% — um fenômeno temporário, prevendo números mais altos nos próximos meses.

No México, o foco estará nos dados preliminares de produção de abril a junho, que caíram para -0,6% em termos trimestrais nos três meses até março. A segunda maior economia da América Latina provavelmente se recuperou graças à redução da inflação e às taxas de juros mais baixas, o que sustentou a demanda interna, apesar da pressão das tarifas dos EUA e da política comercial instável de Trump, que também desaceleram os investimentos.

Na Colômbia, o banco central encerra a semana e o mês com sua reunião de política monetária. Embora muitos observadores vejam a vitória de Abelardo de la Espiñe nas eleições presidenciais de junho como um grande ponto positivo para o banco central e a política monetária, o BanRep ainda enfrenta o desafio de controlar o aumento dos preços ao consumidor. A inflação anual acelerou em cinco dos últimos seis meses, e as expectativas para o final do ano subiram mais de 6,6%, enquanto o alvo do banco central é de 3%, tornando o aumento da taxa em meio ponto para 12,5% um consenso precoce.