Os preços do petróleo Brent ultrapassaram a marca de US$ 90 por barril na terça-feira após a retomada da confrontação entre os Estados Unidos e o Irã, elevando os riscos de inflação. Economistas alertam que o Banco de Reserva da África do Sul pode decidir aumentar ainda mais a taxa de juros.
O conflito reiniciado entre os EUA e o Irã devolveu os mercados globais ao modo de aversão ao risco na terça-feira. O preço do petróleo Brent atingiu US$ 90,37 por barril no final da tarde, à medida que os investidores avaliavam o impacto potencial de interrupções prolongadas no fornecimento através do Estreito de Ormuz.
O forte aumento nos preços da energia intensificou as preocupações com a inflação tanto em escala global quanto na África do Sul. Isso atraiu atenção renovada para a reunião do Comitê de Política Monetária (MPC) do Banco de Reserva da África do Sul (SARB), agendada para quinta-feira, onde os economistas divergem sobre um novo aumento nas taxas.
Patrick Boutelzy, economista da Sanlam Investments, observou que a retomada das hostilidades adicionou outro nível de incerteza à economia mundial já frágil. Ele afirmou que a escalada da tensão coloca em dúvida o memorando de entendimento de junho entre os EUA e o Irã, sublinhando que a situação permanece instável, apesar dos canais diplomáticos abertos.
Segundo Boutelzy, o conflito já começou a perturbar as rotas marítimas comerciais e anulou a queda nos preços do petróleo observada após os esforços diplomáticos anteriores. Embora os preços do petróleo tenham aumentado significativamente, eles ainda estão abaixo dos picos alcançados durante o auge do conflito. No entanto, ele acrescentou que um conflito prolongado afetará, em última análise, os estoques que até agora serviram como amortecedor contra interrupções no fornecimento.
Boutelzy também apontou que os custos de energia mais altos e a escalada das tensões comerciais ameaçam desacelerar o crescimento econômico mundial, apesar da resiliência contínua dos investimentos impulsionados pela inteligência artificial. Ele observou que a resiliência do crescimento global é sustentada pela forte demanda por inteligência artificial e sua implementação constante, mas neste ano ela será testada não apenas por preços de energia mais altos, mas também por tarifas comerciais crescentes.
Embora a África do Sul continue a beneficiar das reformas econômicas e condições comerciais relativamente favoráveis, Boutelzy prevê uma manutenção do ritmo moderado de crescimento. Ele acredita que o progresso nas reformas econômicas e as condições comerciais favoráveis na África do Sul compensam parcialmente a pressão causada pelo aumento dos preços da energia e pelas tarifas dos EUA, mas o crescimento econômico provavelmente permanecerá moderado.
Ele também sugeriu que os bancos centrais em todo o mundo manterão a cautela, monitorando os riscos inflacionários associados ao aumento dos preços do petróleo. Ele considera que o Federal Reserve dos EUA provavelmente manterá uma postura rígida e poderá aumentar as taxas de juros ainda mais, já que a inflação permanece acima da meta de 2% desde 2021.
Localmente, Boutelzy espera que o banco central continue a apertar a política monetária. Ele acredita que o SARB provavelmente aumentará as taxas de juros novamente, pois a inflação excede a meta e os eventos geopolíticos aumentam os riscos de inflação. Reconhecendo que o MPC provavelmente permanecerá dividido, ele prevê um ciclo de aumento de taxas moderado e controlado.
Apesar de algum otimismo relacionado aos esforços contínuos de mediação, o sentimento do mercado permanece cauteloso. Bianca Botess, diretora executiva da Citadel Global, relatou que os investidores estão monitorando de perto o desenvolvimento tanto nos mercados financeiros quanto na geopolítica. Ela observou que o índice S&P 500 fechou em queda de 0,19%, enquanto os futuros dos EUA apresentavam alta na manhã de terça-feira.
Botess acrescentou que os mercados asiáticos reagiram positivamente à retomada dos esforços de mediação entre os EUA e o Irã. O índice MSCI Ásia Pacífico, excluindo o Japão, subiu 0,25% na terça-feira, pois a Ásia sentiu um alívio com a mediação no Oriente Médio. Ela também mencionou que o rand sul-africano continua a seguir os sentimentos globais dos investidores, negociando estável em R16,44 em relação ao dólar americano, R18,81 em relação ao euro e R22,15 em relação à libra esterlina.
Neil Wilson, estrategista de investimentos da Saxo UK, afirmou que os mercados de energia permanecem extremamente sensíveis à expansão do conflito. Ele observou que o conflito no Oriente Médio parece ter se expandido e intensificado durante o fim de semana. Embora os preços do petróleo tenham caído temporariamente após os esforços de mediação, os riscos permanecem fortemente inclinados para cima nos preços da energia, inflação e taxas.
Wilson também enfatizou que os preços mais altos do petróleo exerceram nova pressão sobre o mercado de ações mais amplo, levando a queda de 0,2% no S&P 500. Os investidores observarão atentamente os dados de inflação da África do Sul, esperados na quarta-feira, bem como o anúncio da taxa do banco central na quinta-feira, para entender o que tem prioridade: desacelerar a inflação ou apoiar uma economia que enfrenta crescimento fraco.
Analistas preveem que a incerteza geopolítica e os baixos estoques mundiais sustentarão os níveis de preços do petróleo e da inflação até 2026.
Apesar das esperanças de um cessar-fogo duradouro entre os Estados Unidos e o Irã, espera-se que os preços do petróleo permaneçam sob pressão. Analistas alertam que a recuperação das cadeias globais de fornecimento de energia levará muito mais tempo do que os mercados financeiros preveem.
Na manhã de quinta-feira, o preço do petróleo Brent caiu para cerca de US$ 84 por barril após um forte aumento no início do mês, que se seguiu ao reinício do conflito no Estreito de Ormuz. No entanto, analistas de mercado acreditam que os riscos geopolíticos, os baixos níveis de reservas e a limitação do fornecimento de combustível continuarão a contribuir para a manutenção de preços elevados.
Bianca Botes, diretora executiva da Citadel Global, observou que dados de inflação mais suaves nos Estados Unidos ofereceram algum suporte aos mercados globais, embora a incerteza relacionada ao Oriente Médio continue a afetar o sentimento dos investidores. Ela relatou que, no dia anterior, o mercado de ações dos EUA teve uma sessão positiva devido à redução da inflação no país: o índice S&P 500 subiu 0,38% e o Dow subiu 0,29%, mas o Nasdaq, focado em tecnologia, caiu devido à pressão sobre as ações de semicondutores.
Botes também mencionou o enfraquecimento dos mercados asiáticos: o índice KOSPI sul-coreano caiu mais de 6%, e o Nikkei japonês caiu 2,7%. Ela acrescentou que o Brent Crude caiu para cerca de US$ 84 por barril, enquanto o ouro negociou abaixo, atingindo US$ 4.035 por onça, em meio à incerteza persistente sobre o conflito no Oriente Médio, que obscurece as previsões de inflação. Além disso, ela citou a taxa do Rand: 'O Rand permaneceu estável em R16,33 contra o dólar, R18,73 contra o euro e R22,10 contra a libra'.
Brian Arcese, gestor de portfólio da Foord Asset Management, expressou a opinião de que os mercados de petróleo reagiram muito rapidamente aos eventos diplomáticos, ignorando a recuperação mais lenta no mercado físico de energia. Ele observou que, durante várias semanas, o mercado de petróleo acreditou precipitadamente no acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irã. Após a declaração de uma pausa de 60 dias pelos adversários e um plano para reabrir o Estreito de Ormuz, o Brent Crude caiu rapidamente de mais de US$ 110 em maio para cerca de US$ 70 por barril. No entanto, os combates retomados em julho causaram um forte aumento nos preços, e o movimento dos preços ocorre mais rápido do que os fatos permitem.
Arcese enfatizou que a recuperação dos fluxos normais de petróleo requer muito mais do que apenas acordos políticos. Ele explicou que os traders tendem a considerar rapidamente o alívio, mas o mercado físico sempre se adapta mais lentamente. Mesmo durante um cessar-fogo, os navios devem ter certeza de passar pelo estreito recentemente minado, os seguradores devem reduzir os prêmios de risco de guerra, e os navios desviados para rotas mais seguras e lucrativas no Atlântico devem retornar. Além disso, os produtores no Golfo Pérsico devem retomar a produção, e as refinarias danificadas por ataques iranianos devem aumentar sua capacidade. Nada disso acontece da noite para o dia.
Segundo Arcese, os mercados globais evitaram um salto de preços mais acentuado do petróleo graças a três buffers temporários. Primeiro, a China reduziu suas importações de petróleo bruto, usando parcialmente suas reservas e reduzindo a demanda. Segundo, a América exportou mais petróleo bruto e derivados, auxiliada pela liberação de suas Reservas Estratégicas de Petróleo. Terceiro, outros produtores, incluindo Brasil, Canadá, Noruega e Venezuela, aumentaram seus volumes de produção. No entanto, Arcese alertou que esses buffers estão se tornando menos confiáveis. Ele sugeriu que a China logo desejará repor suas reservas em vez de esgotá-las, e as Reservas Estratégicas de Petróleo da América já estão em um mínimo de quarenta anos, e as taxas de liberação devem desacelerar drasticamente ou parar completamente.
Ele acrescentou que esses fatores provavelmente impedirão uma queda significativa nos preços do petróleo bruto, mesmo que a produção no Golfo Pérsico retorne ao normal. Arcese concluiu que uma queda sustentada abaixo de US$ 70 por barril exigirá mais do que apenas otimismo diplomático; exigirá que os navios, refinarias, reservas e consumidores finais ajam como se o choque realmente tivesse passado, o que é improvável que aconteça rapidamente.
Arcese também advertiu os consumidores para não esperarem uma redução imediata nos preços dos combustíveis. Ele explicou que o petróleo bruto é apenas a primeira etapa da cadeia; os gastos das famílias e empresas são mais influenciados pela gasolina, diesel, combustível de aviação, GNL e nafta, que permanecem sujeitos a gargalos nas refinarias, atrasos na entrega e escassez regional. O principal problema para os bancos centrais, segundo ele, é a probabilidade de os preços do petróleo se estabilizarem em um nível alto o suficiente para manter a inflação acima da meta. Assim, uma desaceleração imediata da inflação devido a um petróleo mais barato pode ser real, mas superficial, e o risco maior é que o preço do petróleo permaneça muito alto para que os bancos centrais possam declarar a vitória sobre a inflação.
Neil Wilson, estrategista de investimentos da Saxo UK, observou que os mercados continuam focados no risco de que um conflito prolongado de baixa intensidade no Oriente Médio possa sustentar preços altos de energia. Ele afirmou que, embora os preços do petróleo tenham caído ligeiramente na manhã de quinta-feira, ainda há muitos riscos no Oriente Médio. O risco reside em uma 'guerra eterna' de baixa intensidade, o que significa preços de energia mais altos e prolongados, inflação mais persistente e estagflação, colocando os bancos centrais em apuros. Ele questionou a possibilidade de os políticos se sentirem confortáveis mantendo a inflação significativamente acima do nível alvo.
Os analistas concluíram que, embora a desaceleração da inflação tenha melhorado o sentimento dos investidores, os eventos no Oriente Médio continuam sendo o principal fator que determina os mercados de energia e continuarão a moldar as expectativas sobre inflação, taxas de juros e crescimento econômico global nos próximos meses.
