Espera-se que o Banco de Reserva da África do Sul (SARB) mantenha as taxas de juro inalteradas na próxima semana, mas economistas consideram que esta decisão será uma das mais difíceis nos últimos meses. A complexidade deve-se ao aumento dos preços do petróleo e à reativação dos conflitos no Médio Oriente, o que complica a previsão de inflação que estava a melhorar anteriormente.
Avaliação da Inflação e Decisão do Comité
A decisão do Comité de Política Monetária foi tomada na quinta-feira após a publicação dos dados de inflação ao consumidor de junho, divulgados um dia antes. Os especialistas preveem que a inflação anual aumentará ligeiramente de 4,5% em maio para um nível entre 4,6% e 4,7%, principalmente devido ao aumento dos preços dos combustíveis.
Joanne El, economista-chefe da PSG, observou que o próprio indicador de inflação de junho dificilmente afetará a decisão do comité, uma vez que o SARB já concluiu as suas próprias previsões de inflação antes da divulgação oficial dos dados. No entanto, El salientou que a reativação do conflito no Médio Oriente elevou os preços do petróleo para cerca de 85 dólares por barril, tornando a próxima decisão 'muito delicada', mesmo mantendo a sua suposição básica de taxas estáveis.
Argumentos Contra o Aumento das Taxas
Apesar de os preços mais altos do petróleo, o aumento das expectativas de inflação e o esforço do Banco de Reserva para ancorar a inflação perto da meta de 3% reforçarem os argumentos a favor de outro aumento de taxa, El afirmou que há poucos indícios de que os custos dos combustíveis estejam a penetrar na inflação mais ampla. Ele também mencionou que os acordos salariais permaneceram em grande parte inalterados e que a taxa do rand esteve relativamente estável, e que o aumento antecipado de 25 pontos base em maio reduziu a necessidade de um aperto adicional.
Outros economistas partilham o mesmo ponto de vista. Annabelle Bishop, economista-chefe da Investec, observou que a escalada da situação no Médio Oriente tornou a decisão de julho menos óbvia do que parecia uma semana atrás. A Investec agora prevê a inflação em 3,7% em comparação com a previsão anterior de 3,3% para 2026.
Posição do Banco Central
A Trading Economics relata que o governador do SARB, Lesetja Kganyago, manteve uma posição firme, deixando aberta a possibilidade de um aperto adicional da política se a pressão inflacionária persistir. O banco central aumentou as taxas em maio pela primeira vez em três anos.
Previsões dos Centros de Análise
Economistas do Bureau for Economic Research esperam um chamado 'manutenção rigorosa' (hawkish hold). Eles acreditam que, embora os riscos geopolíticos e as expectativas inflacionárias elevadas exijam cautela, a pressão inflacionária fundamental permanece moderada e não há motivos suficientes para um aumento imediato das taxas de juro. O BER acrescentou que, embora um único indicador de inflação geralmente não afete o Comité de Política Monetária, a reunião da próxima semana parece tão equilibrada que um aumento ou queda inesperado significativo nos dados de inflação na quarta-feira pode ser mais influente do que o habitual.
O Banco de Reserva aumentou a taxa de redesconto em 25 pontos base em maio, elevando a taxa de empréstimos principais para 10,5%. Para além da decisão da próxima semana, os economistas preveem uma desaceleração da inflação no resto do ano à medida que o impacto dos preços elevados dos combustíveis diminui, caso não haja uma escalada adicional da tensão geopolítica.
