A IBM vivenciou o pior dia de sua história na terça-feira, dia 14, após emitir um aviso inesperado indicando que os resultados do segundo trimestre ficariam aquém do projetado. As ações da companhia caíram 25%, refletindo a apreensão dos investidores sobre como a rápida evolução da inteligência artificial (IA) afetará os negócios da empresa centenária.
Fontes internas informaram ao The Wall Street Journal que este alerta foi fruto de um debate acalorado no conselho de administração. Diante do desempenho considerado insatisfatório, os conselheiros tiveram que deliberar se deveriam comunicar as más notícias antecipadamente ou esperar a divulgação oficial, agendada para uma semana depois, momento em que os executivos poderiam detalhar os números aos investidores.
Após questionamentos direcionados ao CEO, Arvind Krishna, o conselho decidiu pela divulgação precoce dos resultados, buscando fortalecer a credibilidade da empresa através da transparência. Krishna comunicou aos investidores, em uma carta publicada poucas horas antes da abertura do mercado na terça, que a empresa havia 'tropeçado neste trimestre'.
A IBM, historicamente reconhecida por contribuições significativas, como a missão lunar, o sistema de Previdência Social dos Estados Unidos e o desenvolvimento de supercomputadores vencedores do programa 'Jeopardy!', agora enfrenta os efeitos da revolução da IA. Embora a empresa auxilie clientes na implementação de soluções baseadas em IA, ela mesma foi pega de surpresa pela rapidez com que a tecnologia começou a modificar os investimentos corporativos.
Essa conjuntura gerou especulações em Wall Street sobre possíveis cenários, como a fragmentação da IBM ou a entrada de um investidor ativista. Ainda não está definido o grau de orientação que a empresa oferecerá ao mercado ao apresentar seus resultados completos na próxima semana.
Krishna, que ingressou na IBM como engenheiro de software em 1990 e exerce o cargo de CEO desde 2020, prometeu detalhar o panorama em uma teleconferência marcada para quarta-feira, dia 22. Ele declarou: 'Temos convicção na força do nosso portfólio e na transformação estratégica do nosso negócio'.
Don Bilson, líder de pesquisa da Gordon Haskett, aconselhou que o CEO necessita de uma resposta célere, pois 'a última coisa que qualquer CEO de 63 anos pode se dar ao luxo é ser estigmatizado como um executor irregular responsável por vendas históricas de ações'.
Nos últimos meses, outras empresas de software, como Salesforce, Workday e Snowflake, sentiram o impacto do temor de que ferramentas de IA de companhias como Anthropic e OpenAI diminuíssem a procura por seus produtos. Contudo, o desafio da IBM é distinto. O alerta revelou que os investimentos das corporações em infraestrutura de IA, abrangendo memória e soluções de cibersegurança, estão desviando recursos que seriam aplicados na aquisição de hardware convencional.
Daniel Morgan, gestor de portfólio e analista da Synovus Trust, observou que muitos clientes passaram a tratar os produtos da IBM como despesas adiáveis. Morgan comentou: 'Você pode ver alguns dizendo: 'Ei, vamos adiar isso por alguns trimestres... não precisamos atualizar para o novo mainframe agora''. Ele acrescentou que isso está prejudicando a empresa.
Diferentemente de empresas como Nvidia, Google e Oracle, que alugam capacidade computacional, comercializam chips ou oferecem infraestrutura de rede para IA, a IBM vende sistemas de hardware e software instalados fisicamente nas instalações dos clientes. Seus principais compradores incluem grandes instituições financeiras e redes de varejo.
Um dos pontos debatidos pela liderança da companhia é a possível dependência excessiva da IBM em relação a grandes clientes corporativos. Pessoas próximas às discussões indicam que os executivos avaliam que este modelo expõe a empresa a ciclos de atualização irregulares e ao adiamento de grandes contratos em momentos de instabilidade econômica.
Como alternativa, está sendo analisada a expansão da presença em empresas de médio porte, visando diversificar a base de clientes. No entanto, a diretoria reconhece que esta estratégia demandará tempo para gerar resultados. O conselho também monitorará de perto a performance da equipe liderada por Krishna, vista como um teste crucial para sua gestão. Alguns conselheiros manifestam preocupação de que a empresa adote uma postura excessivamente cautelosa, o que poderia prejudicar seu crescimento. Uma nova reunião do conselho está programada para o final de julho.
Debanjan Saha, ex-funcionário da IBM e atual CEO da DataRobot, considerou a reação negativa dos investidores exagerada, elogiando a transparência de Krishna em uma publicação no LinkedIn. Saha escreveu: 'A punição não corresponde ao crime'.
Para Saha, a forte desvalorização das ações reflete uma discussão mais ampla sobre o futuro da organização. Ele argumenta que esta venda não se refere apenas a um trimestre, mas sim à reavaliação do mercado sobre se uma corporação de 115 anos consegue liderar a era dos agentes de IA ou apenas sobreviver a ela.
Arvind Krishna assumiu a direção da IBM em 2020, sucedendo Ginni Rometty, após servir como vice-presidente sênior da divisão de software em nuvem e computação cognitiva. Sua nomeação sinalizou uma mudança estratégica focada em expandir a atuação da empresa em software e computação em nuvem.
Entre os movimentos chave da gestão, destaca-se a aquisição da Red Hat por US$ 34 bilhões (equivalente a R$ 173,9 bilhões). Krishna participou da integração dessa companhia, que se tornou um motor fundamental de crescimento para a IBM. No ano anterior, a divisão de software representou cerca de US$ 30 bilhões (R$ 153,4 bilhões) dos US$ 67,5 bilhões (R$ 345,3 bilhões) totais de receita da empresa.
A IBM também intensificou seus investimentos em computação quântica e nuvem híbrida, desmembrou o negócio de terceirização de TI da Kyndryl para simplificar sua estrutura e adquiriu a empresa de software em nuvem HashiCorp. No ano passado, Krishna havia declarado a pessoas próximas que esperava que a IA substituísse aproximadamente metade das tarefas em diversos fluxos de trabalho, elevando a produtividade e possibilitando a realocação de profissionais.
Desde então, a IBM demitiu milhares de colaboradores de seu quadro de cerca de 260 mil funcionários e implementou programas de requalificação para parte da equipe.
Nos últimos meses, a IBM também enfrentou outros eventos notáveis. Em abril, firmou um acordo inédito com o governo federal dos Estados Unidos e desembolsou mais de US$ 17 milhões (R$ 86,9 milhões) referentes às suas práticas de diversidade. No mês subsequente, suas ações subiram após o anúncio do governo Trump de US$ 1 bilhão (R$ 5,1 bilhões) em subsídios para fortalecer a computação quântica. A empresa anunciou que investiria mais US$ 1 bilhão de recursos próprios na construção de uma fábrica especializada em chips quânticos.
Apesar disso, a forte retração desta semana fez com que o valor de mercado da companhia caísse para menos de US$ 200 bilhões (R$ 1 trilhão), ficando significativamente abaixo de concorrentes como Broadcom, avaliada em cerca de US$ 1,8 trilhão (R$ 9,2 trilhões), e AMD, com aproximadamente US$ 800 bilhões (R$ 4 trilhões).
Pessoas próximas à empresa e seus consultores reconhecem que essa desvalorização pode elevar o risco de surgimento de investidores ativistas ou intensificar as pressões para um possível desmembramento da companhia.
A escolha de divulgar antecipadamente um alerta sobre resultados fracos marca uma alteração substancial na conduta histórica da IBM. Por décadas, a empresa construiu uma reputação de estabilidade e previsibilidade, mesmo sem altas taxas de crescimento. Tradicionalmente, seus CEOs nem sequer participavam das teleconferências de divulgação de resultados, delegando essa função aos executivos financeiros.
Membros do conselho entendem que os próximos meses serão turbulentos e sabem que Wall Street dificilmente aceitará mais dois ou três trimestres consecutivos de desempenho abaixo das expectativas. Na quarta-feira, dia 15, Gary Cohn, vice-presidente da IBM desde 2021, afirmou em entrevista à CNBC que a modificação no padrão de gastos empresariais com tecnologia pode ser passageira.
Segundo Cohn, muitos orçamentos tecnológicos definidos meses antes foram alterados devido aos altos investimentos em infraestrutura de computação para IA, mas as empresas estão começando a avaliar o retorno desses aportes. Ao ser questionado sobre a decisão de avisar antecipadamente, Cohn ressaltou a iniciativa do CEO: 'Arvind tomou a iniciativa de dizer: 'Olha, quero ser transparente com o mundo. Não quero surpreendê-los.''
A IBM experimentou a maior desvalorização de suas ações em aproximadamente cinquenta e oito anos, após divulgar uma previsão de receita para o segundo trimestre que ficou aquém das expectativas do mercado financeiro.
De acordo com a própria IBM, o resultado preliminar do segundo trimestre atingiu US$ 17,2 bilhões (equivalente a R$ 87,5 bilhões), um valor inferior à projeção de US$ 17,9 bilhões (R$ 91 bilhões) estabelecida por analistas. A divisão de infraestrutura foi particularmente afetada, registrando uma redução de 7% nas vendas.
Após a divulgação desta prévia, os títulos da IBM caíram drasticamente, chegando a perder 26% em valor na Bolsa de Nova York, sendo negociados a US$ 215,67 (R$ 1.097,46). O fechamento subsequente registrou uma queda de 25%, configurando a maior desvalorização desde 1972, conforme noticiado pelo Financial Times. Além disso, a empresa sofreu uma perda de US$ 68 bilhões (R$ 346,1 bilhões) em valor de mercado, segundo dados da Elos Ayta.
A IBM atribuiu seu desempenho à alteração no padrão de investimento de seus clientes. A expansão acelerada dos centros de dados focados em Inteligência Artificial (IA) gerou uma grave carência de semicondutores, especialmente chips de memória. Este cenário elevou os custos de vários dispositivos eletrônicos, desde iPads até consoles Xbox.
Como consequência, os clientes passaram a priorizar a aquisição de servidores, armazenamento e chips, diminuindo os recursos alocados em tecnologias como mainframes e softwares fornecidos pela IBM. O analista Anurag Rana comentou à Bloomberg que os gastos com tecnologia da informação estão deteriorando, e isso deve ser um tópico central nas divulgações de resultados das empresas de software.
Arvind Krishna, presidente-executivo da IBM, admitiu que a companhia já previa desafios na cadeia de suprimentos global, mas não antecipou que os clientes redirecionariam significativamente seus investimentos para servidores e memória como medida de proteção contra futuros aumentos de preços. Krishna declarou em uma carta aos investidores que a situação foi mais grave do que o esperado.
O executivo apontou que os maiores impactos recaíram sobre os mainframes da linha Z e os softwares associados. Ele lamentou que a equipe não tenha conseguido executar tudo com perfeição naquele trimestre, afirmando: «Não nos adaptamos nem reagimos com rapidez suficiente e diversos grandes contratos não foram concluídos dentro dos prazos que esperávamos».
A retração nas vendas de hardware adiciona um novo obstáculo à meta da IBM de se estabelecer como uma empresa de software de rápido crescimento. A companhia realizou aquisições importantes, como Red Hat, HashiCorp e Confluent, como parte dessa reestruturação. Contudo, esse reposicionamento intensificou a apreensão dos investidores quanto à possibilidade de ferramentas de IA substituírem parte dos produtos de software da empresa.
Em fevereiro, as ações da IBM já haviam caído acentuadamente após a startup de IA Anthropic lançar uma ferramenta capaz de modernizar uma linguagem de programação antiga usada nos mainframes da corporação.
Além da receita abaixo do previsto, a IBM reportou uma diminuição preliminar de 2% no lucro diluído por ação, que ficou em US$ 2,27 (R$ 11,55). A empresa continua integrando recursos de IA em seus produtos e expandindo sua oferta de tecnologias avançadas para tentar convencer os investidores de que a IA fortalecerá, e não substituirá, seus negócios.
Executivos da IBM ressaltaram que projetos relacionados à IA continuam impulsionando a procura por seu software de infraestrutura. Segundo Arvind Krishna, os clientes também estavam preocupados com questões de cibersegurança em rápida evolução. O modelo Mythos, desenvolvido pela Anthropic, causou apreensão em governos e empresas globais no início do ano devido à sua capacidade de detectar vulnerabilidades exploráveis por agentes maliciosos.
