Com base nos dados do Comitê Fiscal, até 1º de julho de 2026, existem 1.494 empresas de construção no país com dívidas fiscais superiores a 100 milhões de soums. A dívida total dessas empresas perante o orçamento estatal é de 2,8 trilhões de soums.
Com base nos dados do Comitê Fiscal, até 1º de julho de 2026, existem 1.494 empresas de construção no país com dívidas fiscais superiores a 100 milhões de soums. A dívida total dessas empresas perante o orçamento estatal é de 2,8 trilhões de soums.
As análises indicam que 1,1 trilhão de soums, ou 38,2%, desta dívida corresponde à participação das 10 maiores empresas de construção com maior dívida fiscal. Esta situação demonstra que uma grande parte da dívida fiscal é formada por um pequeno número de grandes agentes.
As regiões com os maiores resultados em termos de dívida fiscal foram a cidade de Tashkent (880,5 bilhões de soums), a província de Tashkent (447,3 bilhões de soums) e a província de Andijan (253,4 bilhões de soums). Essas três regiões representam uma parcela significativa do endividamento total, o que é explicado pela grande quantidade de empresas de construção e projetos de investimento nas regiões.
Embora o setor de construção seja um dos principais motores da economia, a manutenção de um alto nível de dívida fiscal indica que existem problemas em algumas empresas relacionados à disciplina financeira e ao gerenciamento de fluxo de caixa. O aumento da dívida fiscal pode afetar negativamente as receitas do orçamento estatal, limitando a capacidade de financiar infraestrutura e programas sociais.
Por isso, fortalecer a disciplina contábil no setor de construção, expandir os mecanismos de controle digital e garantir o cumprimento pontual das obrigações fiscais são de suma importância. Conforme destacado no artigo, garantir a estabilidade financeira no setor de construção, digitalizar a administração fiscal e reduzir o endividamento servem para o desenvolvimento sustentável do setor e para aumentar as receitas do orçamento estatal.
No primeiro semestre de 2026, a oferta de moeda na economia do Uzbequistão continuou a crescer de forma estável. De acordo com dados do Banco Central, até 1º de julho deste ano, a massa monetária ampla (M2) atingiu 425,1 trilhões de som, o que representa um aumento de 46,5 trilhões de som, ou 12,3 por cento, em comparação com o início do ano.
Especialistas acreditam que o aumento da massa monetária indica atividade econômica, expansão dos volumes de depósitos no sistema bancário e ativação dos processos de crédito. No entanto, para que este processo não provoque pressão inflacionária, é crucial conduzir uma política monetária e creditícia de forma equilibrada.
Uma das tendências chave no relatório é o rápido crescimento da massa monetária na moeda nacional. Em seis meses, este indicador aumentou para 353,9 trilhões de som, o que corresponde a 44,9 trilhões de som ou 14,5 por cento. Como resultado, os fundos na moeda nacional representaram 83,3 por cento da massa monetária ampla total.
Isso reflete a crescente confiança da população e dos empresários no som, bem como o aumento do interesse em manter fundos na moeda nacional. A massa monetária estreita (M1), que inclui dinheiro em circulação e depósitos à vista, também demonstrou uma dinâmica positiva. Este indicador cresceu de 15,7 trilhões de som no início do ano para 160,4 trilhões de som, um aumento de 10,8 por cento. Apesar de uma queda temporária em fevereiro devido a fatores sazonais, as taxas de crescimento se recuperaram nos meses seguintes.
O volume de dinheiro em circulação (M0) atingiu 75,3 trilhões de som, representando um aumento de 9,9 por cento ou 6,8 trilhões de som. O crescimento mais lento deste indicador em comparação com a massa monetária total sugere uma parcela crescente de transações realizadas sem dinheiro físico, através de pagamentos eletrônicos e cartões bancários no país.
O maior crescimento foi registrado nos depósitos a prazo na moeda nacional. Eles aumentaram em 17,8 por cento ou 29,2 trilhões de som, atingindo 193,5 trilhões de som em seis meses. Isso é especialmente notável em contraste com a diminuição de outros agregados monetários em fevereiro, indicando que a população e as empresas preferem depositar seus fundos nos bancos por períodos mais longos, fortalecendo a base de recursos do sistema bancário. Além disso, os depósitos à vista na moeda nacional cresceram 11,6 por cento, totalizando 85,2 trilhões de som.
Os depósitos em moeda estrangeira, por outro lado, cresceram apenas 2,4 por cento ou 1,7 trilhões de som, atingindo 71,2 trilhões de som desde o início do ano. A velocidade de crescimento desses depósitos é quase seis vezes menor do que a dos depósitos na moeda nacional, o que destaca o crescente interesse de cidadãos e empresários em manter fundos em som.
O crescimento da massa monetária é explicado pela expansão do comércio e dos serviços na economia, pelo aumento dos recursos financeiros através do sistema bancário e pela manutenção da atividade econômica. Simultaneamente, o rápido crescimento dos depósitos na moeda nacional indica uma política monetária e creditícia rigorosa conduzida pelo Banco Central, altas taxas de juros e o fortalecimento da confiança da população na moeda nacional.
O crescimento relativamente baixo do dinheiro em espécie pode ser explicado pela disseminação da economia digital, pagamentos online e serviços bancários. Isso contribui para aumentar a transparência da economia e reduzir a circulação de dinheiro físico. No entanto, para que o crescimento da massa monetária em 12,3 por cento não intensifique a pressão inflacionária no futuro, é fundamental que a oferta de bens e serviços na economia cresça proporcionalmente.
Neste ano, fundos foram alocados para melhorar a infraestrutura das áreas e criar condições para os moradores e empreendedores: 250 bilhões de som em média para o tuman (região) e 5,5 bilhões de som para a mahalla (comunidades).
Graças à expansão das competências dos hokims do tuman e líderes da mahalla, as receitas adicionais que permanecem na região aumentaram aproximadamente o dobro. Em média, 22 bilhões de som permaneceram nos tumans, e o orçamento da mahalla recebeu em média 150–200 milhões de som.
No geral, hoje cada representante do poder — seja um hokim ou líder da mahalla — possui recursos e autoridade para resolver questões locais. No entanto, o elemento ausente é a responsabilidade e a proatividade.
Esses números e opiniões foram apresentados em uma reunião de seleção por vídeo realizada em 16 de julho sob a liderança do chefe de Estado, dedicada à introdução de novas condições para as mahallas e à atualização das atividades do 'mahalla ettiligi' (comunidade de sete).
Na reunião, a vida cotidiana das mahallas, as atividades do 'ettiligi', as mudanças na vida das pessoas e as tarefas a serem resolvidas foram analisadas em detalhes. O Presidente enfatizou que a mahalla deve se tornar um verdadeiro centro de confiança, apoio e oportunidades para os moradores.
Isroil Jabborov, chefe do departamento da Sociedade Mahalla do Uzbequistão na região de Samarcanda, destacou a importância da reunião, pois ela se tornou a concretização prática do Decreto do chefe de Estado de 24 de junho sobre 'Medidas para a organização eficaz da administração da mahalla'. De acordo com este decreto, foi lançado um mecanismo para resolver problemas da população pelo princípio 'mahalla – tuman – região'. A parcela destinada à mahalla do imposto sobre terras e propriedades foi aumentada de 10% para 15%. Também foi estabelecido que as receitas da venda de edifícios com área de 5000 m² ou mais, bem como parte das multas por violação de normas sanitárias e construção ilegal, são destinadas à mahalla.
Na reunião, foram discutidas essas importantes novidades e questões que exigem atenção durante sua implementação. Foi observado que, além dos impostos locais, grandes somas chegam às mahallas. Por exemplo, na região, foram arrecadados 44 bilhões de som em impostos, com a construção de 45 novos edifícios, reconstrução de 15 e reforma de 252 edifícios de mahalla no primeiro semestre. Em todas as mahallas, foram criadas condições para o funcionamento eficaz do 'ettiligi', sendo fornecidos computadores e outras tecnologias de informação modernas. Além disso, a infraestrutura da mahalla foi melhorada: foram criados 204 quilômetros de calçadas seguras e 194 playgrounds. Em 482 mahallas, as atividades de 'biblioteca da mahalla' foram iniciadas.
Os fundos alocados no âmbito do programa governamental 'Ano do Desenvolvimento da Mahalla e Melhoria da Sociedade' e várias decisões do Presidente contribuem para a melhoria da infraestrutura da mahalla, o desenvolvimento do empreendedorismo na região, a criação de novos empregos e o aumento do nível de vida da população. Especificamente, os fundos destinados à região de Samarcanda estão sendo implementados em 650 mahallas. Cada uma dessas mahallas recebe em média de 6,5 a 7 bilhões de som. Por exemplo, os tumans Qushrabot e Pakhtachi, classificados como 'difíceis', receberam 60 bilhões de som cada. Esses fundos serão usados para reformar 29 quilômetros de estradas internas e 6 pontes, construir 25 quilômetros de calçadas, instalar 43 quilômetros de linhas de transmissão de energia, instalar 46 transformadores, construir 7 instalações hídricas, instalar 8 quilômetros de água potável, 4 quilômetros de redes de esgoto e 12 quilômetros de sistemas de irrigação.
Planeja-se a criação de 197 novos empreendimentos nas mahallas, a expansão das atividades de 63 deles, o que levará à criação de 1155 novos empregos e ao aumento da renda de mais de 1500 moradores. A mahalla Moibulkskaya é considerada uma das áreas mais remotas e montanhosas não apenas do tuman Kattakurgon, mas de toda a região, onde as condições de vida da população são significativamente mais difíceis do que em outras áreas. Por decisão do chefe de Estado, 20 bilhões de som foram alocados nesta área para a criação de viveiros em pastagens e prados com uma área de 5000 hectares. Foram instalados 24 quilômetros de linhas de transmissão de energia e perfurados 50 poços artesianos, e os viveiros foram cercados com tela em um raio de 10 quilômetros.
Atualmente, a empresa 'Zomboy Agrostar' adquiriu 128 hectares de terra em leilão, os trabalhos de exploração da terra começaram, e 200 hectares serão colocados em operação este ano. Mais de 100 fazendas serão criadas, garantindo emprego permanente para 250 moradores. Enquanto as árvores pistache não começarem a produzir colheitas, lojas e culturas frutíferas estão sendo plantadas entre as fileiras, criando a possibilidade de cada família obter uma renda adicional de 20 a 30 milhões de som por ano.
I. Jabborov continuou, afirmando que neste ano 103 mahallas de 'categoria difícil' na região receberam 3 bilhões de som, o que permitiu iniciar a reforma de 279 quilômetros de estradas internas, a construção de 90 quilômetros de calçadas e a instalação de 623 quilômetros de linhas de transmissão de energia. Além disso, serão instalados 221 transformadores, construídas 22 instalações hídricas, instalados 86 quilômetros de água potável e perfurados 62 poços artesianos. Essas medidas visam aumentar o nível de vida da população, desenvolver o empreendedorismo e garantir o emprego na região. Especial atenção é dada à especialização da mahalla, ao desenvolvimento e implementação de microprojetos com uso eficiente das capacidades existentes.
Este ano, foi estabelecida a meta de especialização aprofundada de 130 mahallas, para aumentar o número total de 439 para 569. No âmbito deste trabalho, nos primeiros seis meses do ano, foram concedidos empréstimos subsidiados no valor de 39,5 bilhões de som para 2.300 domicílios, bem como empréstimos e subsídios no valor de 6 bilhões de som para 460 domicílios. 265 proprietários de residências utilizaram seus próprios fundos no valor de 265 bilhões de som, o que levou à especialização aprofundada de 82 mahallas. Foram alocados 158,1 bilhões de som em empréstimos para a implementação de 4.100 microprojetos, garantindo o emprego de 15 mil moradores. É notável que 1770 microprojetos foram criados com a participação de famílias de baixa renda.
Na reunião, foi anunciado o 'Mês da Prosperidade e Generosidade' nas mahallas, baseado na nobre ideia de 'Uma Pátria Unida, Um Povo Unido, Criaremos uma Nova Vida e Futuro'. Este projeto inovador recebeu o apoio do povo e os trabalhos práticos já começaram nas mahallas da região. Inicialmente, os membros de cada domicílio começaram a embelezar suas casas e mahallas. Assim, as mahallas tornam-se prósperas, a solidariedade e a ajuda mútua entre os moradores são fortalecidas.
É importante notar que isso se tornará um movimento nacional ao longo do ano. Serão introduzidas as categorias 'Casa Mais Limpa' em edifícios multifamiliares, 'Pátio Mais Bem Arrumado' nas mahallas, 'Rua Mais Próspera' na região e 'Mahalla Modelo Mais Exemplar' no tuman e na região, e os vencedores serão devidamente premiados, por exemplo, com isenção de imposto sobre propriedade para apartamentos em edifícios multifamiliares e imposto predial para pátios.
O Fundo Monetário Internacional (FMI) concluiu as consultas sobre o quarto módulo para 2026 com o Uzbequistão e publicou outro relatório analítico sobre as perspectivas de desenvolvimento econômico do país.
Este documento avalia positivamente as reformas estruturais implementadas no Uzbequistão, bem como as medidas tomadas para garantir a estabilidade macroeconômica. Além disso, são apresentadas várias recomendações estratégicas de grande importância para o desenvolvimento sistêmico.
Grande atenção foi dada à avaliação da política cambial nacional do Uzbequistão pelo FMI. Os especialistas internacionais reconheceram que a taxa de câmbio do sum tem demonstrado um aumento perceptível na flexibilidade desde abril de 2025. Como resultado, o FMI reclassificou o regime cambial atual (de facto) do Uzbequistão da categoria 'crawl-like' (controlado) para a categoria 'floating' (flutuante).
Na opinião dos analistas do FMI, a formação livre da taxa de câmbio baseada nas leis de mercado oferece várias vantagens significativas. A capacidade da economia nacional de resistir a choques externos negativos (crises globais, flutuações nos preços das commodities) e se adaptar a eles é fortalecida. A necessidade de gastar reservas centrais para manter artificialmente a taxa de câmbio diminui, permitindo a preservação de ativos cambiais.
Além disso, estimula-se a prática de seguro de riscos cambiais no mercado e o desenvolvimento de novos instrumentos derivativos. A eficácia da política de metas de inflação conduzida pelo Banco Central também aumenta. A economia do Uzbequistão mantém uma alta dinâmica de crescimento graças à forte demanda interna e à atividade de investimento.
Ao final de 2025, o PIB do país aumentou em 7,7%, mas no primeiro trimestre de 2026, esse indicador acelerou para 8,7% em termos anuais. A atividade econômica teve um impacto positivo no mercado de trabalho, reduzindo a taxa de desemprego para 4,6%. Graças ao aumento da renda real da população e à estabilidade das remessas do exterior, a taxa de pobreza diminuiu para 5,8% até o final de 2025.
Após um aumento de curto prazo nos preços causado pela liberalização das tarifas de recursos energéticos em 2024, a inflação cairá para 7,0% até abril de 2026, graças à política monetária rigorosa. Os especialistas do FMI preveem que a meta do Banco Central de 5% será totalmente alcançada até o final de 2027. Os altos preços do ouro no mercado mundial e a atividade econômica contribuíram para a melhoria da situação das finanças públicas. O déficit orçamentário consolidado em 2025 foi de 2,1% do PIB, significativamente abaixo do limite estabelecido de 3%.
O volume da dívida diminuirá para 29% do PIB, o que indica um risco de crise da dívida extremamente baixo para o país. O déficit corrente diminuiu para 3,9%. Mais importante ainda, as reservas internacionais totais do país ultrapassaram 66 bilhões de dólares americanos, cumprindo a função de uma sólida 'almofada de segurança' contra quaisquer choques financeiros externos.
Existem divergências positivas entre as visões do FMI e do governo do Uzbequistão sobre os futuros ritmos de crescimento. De acordo com a projeção básica do FMI, espera-se que o crescimento do PIB em 2026 seja de cerca de 6,8%, e em 2027, cerca de 6,0%. No entanto, o governo do Uzbequistão, avaliando mais otimisticamente o potencial interno e o efeito das reformas iniciadas, está confiante de que as taxas de crescimento em 2026 serão de 7,0–7,5%.
Os especialistas apontam a incerteza na economia mundial e a tensão geopolítica no Oriente Médio como ameaças externas principais. Entre os riscos internos, destacam-se a pressão relacionada ao aumento dos gastos orçamentários, a manutenção dos programas de crédito subsidiado e a possibilidade de atrasos na implementação de algumas reformas estruturais.
