As empresas de corretagem mantêm uma avaliação predominantemente positiva sobre a Oferta Pública Inicial (IPO) da SBI Funds Management, através da qual a maior gestora de ativos da Índia planeia entrar no mercado primário com o objetivo de angariar 9.812,91 crore de rupias.
Este lançamento é exclusivamente uma Oferta de Venda (OFS), no âmbito da qual os promotores do State Bank of India (SBI) e Amundi India Holding pretendem vender um total de 171 milhões de ações acionárias. A oferta pública foi estabelecida numa faixa de preços de 545 a 574 rupias por ação, sendo que o volume mínimo do lote é de 26 ações. A subscrição estará aberta de 14 de julho de 2026 a 16 de julho de 2026.
Os analistas deram avaliações favoráveis a este lançamento, citando a posição de liderança da SBI Funds Management na indústria de fundos mútuos, uma forte rede de distribuição apoiada pelo SBI, alta lucratividade e margens operacionais significativas. Eles permanecem otimistas em relação às perspectivas de crescimento de longo prazo da indústria de gestão de ativos na Índia, impulsionadas pelo aumento da atividade financeira das poupanças das famílias e pelo aumento da participação dos investidores de retalho em fundos mútuos.
As tendências iniciais no 'mercado cinzento' também demonstraram um sentimento positivo em relação a este IPO. Fontes que monitorizam a atividade no 'mercado cinzento' relataram que as ações não listadas da empresa estavam a ser negociadas a cerca de 665 rupias por ação, o que reflete um prémio de 91 rupias por ação, ou 15,85% acima do limite superior da faixa de preços do IPO.
Especialistas de várias empresas de corretagem apresentaram as suas recomendações:
A Arihant Capital observa que a SBI Funds Management começa o ano fiscal de 2026 como a maior gestora de ativos na Índia, com ativos sob gestão (AUM) de 12,51 biliões de rupias e uma quota de mercado de 15,3%, operando num modelo baseado em comissões e sem grandes necessidades de capital. A receita cresceu de 3.426,1 crore de rupias no AF 2024 para 4.976,1 crore de rupias no AF 2026, e o EBITDA foi de 4.058,4 crore de rupias, correspondendo a uma margem de cerca de 82%. O lucro líquido (PAT) atingiu 3.067,4 crore de rupias, um aumento de cerca de 21% em termos anuais, o que indica uma forte alavancagem operacional. Fatores estruturais de crescimento, como o aumento da atividade financeira, a maior penetração de SIP e o apoio à distribuição do SBI, garantem um crescimento estável do AUM e da receita de comissões, semelhante a uma anuidade. No entanto, o lucro permanece sujeito à volatilidade do mercado e à regulamentação TER/distribuição. No limite superior de preço de 574 rupias, a emissão é avaliada em P/E de 38,1x sobre o EPS do AF 2026 de 15,06 rupias e P/B de 19,6x, o que é comparável ou inferior ao de concorrentes cotados maiores, graças ao franqueamento dominante e aos excelentes resultados de rentabilidade. A empresa recomenda a classificação 'subscrever a longo prazo'.
A Swastika Investmart destaca que esta é a maior AMC na Índia com QAAUM de 12,5 lakh crore de rupias, uma forte franquia SIP e uma fiável rede de distribuição SBI–Amundi. A empresa é avaliada em 38,12x EPS do AF 2026, o que é inferior à média do setor de 41,64x, oferecendo uma avaliação razoável. Um alto retorno sobre o património líquido (RoNW) de 43,02% com uma margem EBITDA de 81,56% reflete um modelo de negócio altamente lucrativo com baixos custos de capital. O IPO é uma oferta de venda (OFS) de 100% sem captação de novo capital, e o lucro permanece ligado ao crescimento do AUM e aos indicadores de mercado. A empresa aconselha os investidores a subscreverem para o longo prazo, considerando a escala, a margem e a avaliação relativa confortável.
A Kantilal Chhaganlal Securities aponta para os fortes resultados financeiros da empresa: a receita operacional aumentou a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 27,73% de 2.690,56 crore de rupias no AF 2024 para 4.389,49 crore de rupias no AF 2026, impulsionado pelo aumento das comissões de gestão de ativos. O retorno sobre o capital próprio da empresa foi de 43,02%, 33,77% e 36,05% em 31 de março de 2026, 2025 e 2024, respetivamente. Considerando o tamanho da AMC, o forte apoio da empresa-mãe e as projeções positivas do setor, espera-se que a indústria de fundos mútuos na Índia cresça a uma taxa média anual de cerca de 16–17%, juntamente com o crescimento do AUM no setor SIP em toda a indústria a uma taxa de CAGR de 23–26% entre o AF 2026 e o AF 2029. A SBI Funds Management é avaliada em P/E do AF 2026 de 38,06x, o que é considerado uma avaliação justa em comparação com os concorrentes. A empresa recomenda que os investidores apresentem candidaturas tanto para obter lucros com a listagem quanto para o horizonte de longo prazo.
