A JSE desenvolveu uma série de alterações nos requisitos de listagem após consultas com um amplo leque de partes interessadas. Estas iniciativas visam aumentar a competitividade, atratividade e regulamentação adequada dos mercados de capitais sul-africanos.
Reformas Anteriores e Objetivos
Recentemente, a JSE já tomou várias medidas para reduzir os custos de conformidade e diminuir a complexidade para as empresas cujas ações são negociadas. Entre essas medidas estão a implementação da segmentação do mercado, o projeto de simplificação dos requisitos de listagem e o cancelamento do modelo de acreditação de auditores, o que expandiu o grupo de firmas capazes de auditar tais empresas.
Em novembro, a bolsa publicou um documento de consulta sobre os custos de relatórios financeiros, com base nos resultados de uma pesquisa que identificou os custos relacionados com auditoria e relatórios financeiros como alguns dos mais significativos na manutenção da listagem na JSE.
Resultados das Consultas com Partes Interessadas
Na sexta-feira, a bolsa anunciou ter recebido um «número significativo de propostas» de diversos participantes, incluindo investidores institucionais, analistas, patrocinadores, emissores, firmas de auditoria e órgãos reguladores. A bolsa observou que o motivo comum que emergiu durante as discussões foi a necessidade de encontrar um equilíbrio entre a redução dos custos e da complexidade regulatória por um lado, e garantir informações úteis aos investidores e manter a confiança no mercado por outro.
As partes interessadas apoiaram em geral as medidas para reduzir a carga administrativa, desde que isso não comprometesse a transparência, a governança ou a proteção dos investidores. Os investidores enfatizaram particularmente a importância das declarações de negociação como um mecanismo transparente e estruturado para fornecer ao mercado informações sobre lucros, razão pela qual a JSE decidiu não introduzir as alterações previamente planeadas nos limiares, formulações ou gatilhos baseados no valor patrimonial líquido relativas a essas declarações.
Emendas e Manutenção de Padrões
Como os participantes expressaram preocupações de que a versão atual pudesse dissuadir inadvertidamente os emissores de fornecer recomendações atualizadas ao mercado, a JSE propõe uma emenda que incentivará os emissores a fornecer atualizações de mercado mais oportunas após a publicação das recomendações, apoiando assim a transparência sem alterar a estrutura básica das declarações de negociação. Além disso, o feedback apoiou o adiamento das alterações na regulamentação de métricas não conformes com as IFRS (Normas Internacionais de Relato Financeiro), pois a introdução de emendas antes da implementação das IFRS 18 poderia levar à duplicação ou inconsistência.
A maioria dos inquiridos aprovou a manutenção do uso do indicador de lucro por ação (HEPS), que é um indicador de relatório sul-africano, e a JSE manterá a obrigação de emissores primários e secundários divulgarem o HEPS. A estrutura de gestão que exige que os emissores nomeiem um diretor financeiro executivo também será mantida.
Simplificação de Procedimentos e Comités
Os participantes apontaram a carga administrativa associada à obtenção da aprovação da JSE durante vagas temporárias. Por essa razão, a JSE propõe uma emenda que permite que o comité de auditoria assuma a responsabilidade de supervisão durante uma vaga temporária sem a necessidade de aprovação da JSE, desde que a vaga seja preenchida dentro do prazo estabelecido.
A consulta também abordou a questão de alterar os requisitos para a criação e composição dos Comités de Questões Sociais e Ética, Comités de Remuneração e Comités de Auditoria. O feedback não revelou uma base clara para reduzir os requisitos nesta área, e foi notado um forte apoio à manutenção dos requisitos atuais para os papéis e deveres do Comité de Auditoria, portanto, nenhuma emenda foi proposta.
Quanto à extensão da abordagem do Segmento Geral, que permite divulgação narrativa em certas circunstâncias em vez de informações financeiras detalhadas, aos emissores do Segmento Prime, não foi identificado um consenso claro. A JSE não estenderá a abordagem do Segmento Geral ao Segmento Prime, mas propôs uma emenda para esclarecer as circunstâncias em que a divulgação equivalente é prescrita por lei ou pelos requisitos de outro órgão de bolsa reconhecido, a fim de reduzir a duplicação mantendo padrões adequados de divulgação.
Sugestões Adicionais de Otimização
A JSE também propôs alterações para simplificar o processo administrativo relacionado com notificações de revisão de relatórios fornecidas à JSE, sem prejudicar as informações fornecidas. Outras simplificações propostas incluíram a exclusão da divulgação da escolha de política contabilística para goodwill (visto que não há escolha); a duplicação de divulgações relacionadas com a substituição de auditores, que já são resolvidas através do SENS; e a confirmação pelo auditor do alcance das garantias de lucro, exceto em transações com partes relacionadas.
Embora o processo de consulta tenha revelado várias propostas destinadas a reduzir a carga administrativa e os custos para as empresas cujas ações são negociadas, não houve um consenso claro a favor de mudanças substanciais, e nenhuma emenda adicional foi proposta. No entanto, com base nas propostas feitas, a JSE propôs uma emenda que permite a distribuição de relatórios financeiros individuais de empresas através de um link web ou acesso eletrónico seguro, em vez de exigir a sua inclusão no relatório anual. Isto deve proporcionar flexibilidade na apresentação dos dados e reduzir os custos de formatação e produção.
