Empréstimos de construção em Uzbequistão aumentam 46% em meio à desaceleração do mercado imobiliário

De acordo com o relatório de estabilidade financeira publicado pelo Banco Central, os ativos do setor financeiro não bancário do Uzbequistão aumentaram em 36% durante 2025, atingindo um volume de 34,9 trilhões de soms. Nesse ínterim, a participação desse setor em relação ao PIB cresceu de 1,7% para 1,9%, embora a participação do setor na economia permaneça pequena, representando 43% dos ativos das organizações de seguros.

Dinâmica de Investimentos das Seguradoras

A mudança mais notável foi nos investimentos das seguradoras. Seu portfólio de investimentos total aumentou em 46% no ano, totalizando 9,6 trilhões de soms. Os investimentos imobiliários demonstraram um crescimento impressionante de 266%, representando 17% de todo o portfólio. Os depósitos constituem a base dos investimentos, que cresceram 32% e agora representam 63% do portfólio.

Indicadores Financeiros de Seguros

Em 2025, os prêmios de seguro atingiram 13,5 trilhões de soms, um aumento de 38%, enquanto os pagamentos foram de 3 trilhões de soms, um aumento de 35%. O seguro voluntário cobriu 93% dos prêmios arrecadados. Os prêmios de seguro de crédito cresceram 63%, atingindo 3,6 trilhões de soms.

Segmento de Vida e Lucratividade

No segmento de seguros de vida, os prêmios aumentaram 105%. A penetração do seguro aumentou de 6,4 para 7,3 milésimos do PIB, mas este indicador ainda está próximo do limite inferior da faixa para países da Europa e Ásia Central. Os prêmios médios por pessoa aumentaram 45%, atingindo US$ 29,3. No entanto, a lucratividade diminuiu, pois os ativos das seguradoras cresceram mais rapidamente do que o lucro. A rentabilidade dos ativos do setor caiu de 8,4% no final do primeiro período de nove meses de 2024 para 6,9% no mesmo período de 2025.

Crescimento do Crédito Não Bancário

As instituições de crédito não bancárias, incluindo microfinanças, casas de penhores e empresas de refinanciamento hipotecário, expandiram seu portfólio de crédito em 39%, chegando a 16,8 trilhões de soms. O portfólio de microfinanças e casas de penhores aumentou 45%, enquanto os empréstimos da empresa de refinanciamento hipotecário, que constitui um terço do portfólio do setor, cresceram 29%. A própria empresa registrou um aumento de 74% na receita de juros líquida, atingindo 257,4 bilhões de soms, com uma rentabilidade de ativos de 3,5%.

Riscos de Crescimento da Dívida

O rápido crescimento do crédito não bancário tem um lado negativo. De acordo com os mesmos dados do relatório, a proporção de cidadãos endividados com organizações não bancárias aumentou de 11% para 20% do número total de mutuários em um ano. O regulador monitora atentamente como o fardo da dívida está se movendo para fora do perímetro de supervisão bancária.

De acordo com o Comitê Nacional de Estatística da República do Uzbequistão, o volume da produção industrial no Uzbequistão no período de janeiro a maio de 2026 foi de 505,9 trilhões de soms aos preços correntes. Isso demonstra um crescimento de 7,9% em comparação com o mesmo período do ano passado.

Estrutura e Empresas

No início de junho de 2026, havia 62.000 empresas industriais no país. O maior número de empresas está concentrado na produção de alimentos — 12.400 unidades, o que representa 20,0% do total. Seguem-se as empresas de produção de outros produtos minerais não metálicos (8.700, ou 14,0%) e produção de vestuário (6.200, ou 10,1%).

Também contribuem significativamente os fabricantes de artigos metálicos (5.100, 8,2%), móveis (4.300, 6,9%), têxteis (3.800, 6,1%) e fabricantes de artigos de borracha e plástico (2.900, 4,7%).

Indicadores Regionais

Entre as regiões, o maior volume de produção industrial foi registrado na Região de Navoi, onde atingiu 128.500,2 bilhões de soms com um índice de volume físico de 105,2%. A cidade de Tashkent registrou resultados de 81.663,0 bilhões de soms (107,3%), e a Região de Tashkent alcançou 80.029,6 bilhões de soms (107,9%). A Região de Andijan também demonstrou volumes notáveis com um indicador de 44.049,7 bilhões de soms e um crescimento de 109,3%.

Quanto às taxas de crescimento do volume físico de produção entre as regiões, os líderes foram a Região de Jizzakh (112,1%), a Região de Samarcanda (109,5%) e a Região de Andijan (109,3%), superando o índice nacional médio de 107,9%. A produção industrial média anual per capita no país foi de 13,2 milhões de soms, enquanto no ano anterior era de 10,0 milhões de soms. Os indicadores acima da média foram observados na Região de Navoi (115,4 milhões de soms), na cidade de Tashkent (25,6 milhões de soms) e na Região de Tashkent (25,3 milhões de soms).

Estrutura dos Setores e Matérias-Primas

Na estrutura da produção industrial, a indústria de transformação domina, representando 86,2% ou 436,2 trilhões de soms, com um crescimento do volume físico de 108,6%. A extração de minerais e trabalhos de pedreira forneceram 34,7 trilhões de soms (6,9%) com um crescimento de 106,3%. Geração de eletricidade e fornecimento de gás somaram 32,4 trilhões de soms (6,4%) com um crescimento de 103,7%, enquanto abastecimento de água, esgoto e gestão de resíduos representaram 2,7 trilhões de soms (0,5%) com um crescimento de 107,7%.

Dentro da indústria de transformação, 16,2% correspondem à produção de alimentos, bebidas e tabaco, e outros 16,2% correspondem à produção de bens de capital, incluindo artigos metálicos, equipamentos, veículos e serviços de reparo relacionados. Têxteis, vestuário e artigos de couro representaram 14,2%, e produtos químicos, borracha e plásticos somaram 6,4%.

Produção de Recursos

No período de relatório, a república produziu 15,8 bilhões de metros cúbicos de gás natural, menos do que os 18,4 bilhões de metros cúbicos do ano anterior. A produção também incluiu 261.900 toneladas de petróleo (contra 270.800 toneladas no ano passado), 1,6 milhão de toneladas de carvão (comparado com 2,5 milhões de toneladas no ano anterior), 502.200 toneladas de gasolina, 476.400 toneladas de diesel, 8,2 milhões de toneladas de cimento Portland (aumento de 7,8 milhões de toneladas), 317.100 toneladas de fio e 630.400 toneladas de farinha de trigo mole e espelta.

Indústria Automobilística e Energia

A produção de motores de automóveis atingiu 103.293 unidades, superando o indicador do ano passado de 94.257 unidades. Um total de 190.480 carros de passeio foi produzido, em comparação com 171.211 unidades, além de 2.413 caminhões contra 1.873 unidades. Entre os modelos de carros de passeio, o Cobalt liderou com 69.302 unidades (aumento em relação a 58.904), seguido pelo Damas com 35.269 unidades (queda de 38.753). Houve um aumento notável na produção de modelos BYD para 10.120 unidades (contra 5.495 no ano anterior), e a produção da Haval aumentou para 4.038 unidades em comparação com 2.930.

A produção de veículos especializados aumentou para 23.791 unidades, em comparação com 17.397 unidades. A eletricidade de janeiro a maio de 2026 foi de 36.167,3 milhões de kWh, 3,1% maior do que no ano passado. No entanto, a geração de grandes empresas diminuiu para 24.812,5 milhões de kWh, de 26.316,5 milhões de kWh no ano anterior, enquanto a geração por pequenas empresas aumentou para 11.354,8 milhões de kWh, de 8.747,7 milhões de kWh, o que indica o fortalecimento do papel das pequenas empresas na energia.

Energia Térmica e Gestão de Resíduos

A geração de energia térmica por grandes empresas diminuiu em 17,4% para 8.429,8 mil Gcal. Em 2026, não houve incineração subterrânea de carvão. No setor de abastecimento de água, esgoto e gestão de resíduos, o volume de serviços de limpeza e remoção de águas residuais aumentou em 12,8% para 308,4 bilhões de soms, e os serviços de limpeza de fossas sépticas e sumidouros aumentaram para 172,6 milhões de soms. O volume de resíduos têxteis diminuiu em 0,6% para 10.300 toneladas.

O volume de obras de construção no Uzbequistão no período de janeiro a maio de 2026 atingiu 104.943,7 bilhões de soms aos preços correntes. Este indicador demonstra um crescimento de 14,5% em comparação com o mesmo período do ano passado. Os dados foram publicados pelo Comitê Nacional de Estatística da República do Uzbequistão.

Indicadores regionais de crescimento

As taxas de crescimento mais altas entre as regiões foram registradas na República de Karakalpakstan, onde o aumento foi de 151,3%. Um crescimento significativo também foi notado na Região de Khorezm (132,4%) e na Região de Bukhara (126,2%).

Volume de obras por cidade

O maior volume absoluto de obras de construção está concentrado em Tashkent, que foi de 28.025,2 bilhões de soms. Seguem-se a Região de Tashkent com um volume de 10.704,9 bilhões de soms e a Região de Fergana com um índice de 6.874,8 bilhões de soms.

Estrutura da atividade de construção

Por tipos de atividade, a construção de edifícios e estruturas ocupou a maior parte, representando 70,4% do volume total e demonstrando um crescimento de 116,9%. A construção de objetos civis forneceu 20,1% do valor total, aumentando em 14,0%. A participação das obras de construção especializadas foi de 9,5%, sendo que seu volume praticamente não mudou em comparação com o ano anterior (99,9%).

Classificação das empresas

No setor, pequenas empresas e microempresas lideram, respondendo por 48,5% do volume total de trabalhos, o que corresponde a 50.847,5 bilhões de soms e um crescimento de 111,0%. Grandes organizações de construção contribuíram com 26,1% do volume total (27.399,8 bilhões de soms), mostrando um aumento de 21,5%. O setor informal representou 25,4% (26.696,4 bilhões de soms), aumentando em 14,6%.

Participação acionária no setor

Entre as grandes organizações de construção, os maiores volumes de trabalho foram realizados em Tashkent (9,6 trilhões de soms), Região de Tashkent (2,9 trilhões de soms) e República de Karakalpakstan (1,9 trilhões de soms). No geral, o setor de construção permanece predominantemente privado, pois o setor não governamental representa 97,9% do volume total de trabalhos, enquanto o setor governamental fornece apenas 2,1%.