De acordo com o relatório de estabilidade financeira publicado pelo Banco Central, o nível de crédito em dólar nos portfólios bancários do Uzbequistão continuou a diminuir ao longo de 2025.
De acordo com o relatório de estabilidade financeira publicado pelo Banco Central, o nível de crédito em dólar nos portfólios bancários do Uzbequistão continuou a diminuir ao longo de 2025.
Em 1º de janeiro de 2026, a participação dos empréstimos em moeda estrangeira foi de 39% do portfólio total, representando uma redução de quase 4 pontos percentuais em um ano. Além disso, a participação dos depósitos em moeda estrangeira diminuiu de 25% para 21%.
O regulador observou que a diminuição do crédito em dólar ajuda a mitigar os riscos de crédito associados à deterioração da capacidade de pagamento dos mutuários durante as flutuações cambiais. O mutuário cujas receitas são denominadas em soums e dívidas em moeda estrangeira é o mais vulnerável com a desvalorização da moeda nacional.
No entanto, o mapa de alerta precoce incluído no mesmo relatório registrou um aumento na sensibilidade do sistema bancário aos riscos cambiais. Durante 2025, aumentou o desequilíbrio entre ativos e passivos em moeda estrangeira dos bancos, o que levou ao aumento da posição cambial líquida aberta. Essa posição cambial prolongada intensificou a dependência dos resultados financeiros dos bancos da dinâmica da taxa de câmbio.
O coeficiente da relação entre o portfólio de crédito bancário e o PIB diminuiu dois pontos percentuais ao longo do ano, atingindo 33%. Este indicador está abaixo do limite inferior do intervalo interquartil para países da Europa e Ásia Central, mas excede a mediana para os países da Ásia Central e Cáucaso em sete pontos percentuais. O Banco Central interpreta a diminuição deste indicador como uma redução da carga de dívida geral na economia.
O regulador também chamou a atenção para a expansão da diferença entre as taxas de juros dos empréstimos em moeda nacional e o rendimento dos títulos do tesouro. As taxas de empréstimo estão diminuindo mais lentamente do que as taxas de títulos públicos, o que indica um aumento do prêmio de risco de crédito, pois os bancos avaliam os riscos dos mutuários como maiores do que antes.
De acordo com a revisão de estabilidade financeira publicada pelo Banco Central, os preços de mercado de imóveis no Uzbequistão caíram 4,8% em termos anuais até o final de 2025. Esses preços retornaram aos limites do desvio padrão da avaliação fundamental calculada.
No entanto, se considerarmos os preços em dólares americanos, eles apresentaram um aumento de 1,5% devido ao fortalecimento do sum contra o dólar americano. O Banco Central utiliza quatro modelos, incluindo o modelo de estado espacial bayesiano e regressão quantílica, para avaliar o valor fundamental dos imóveis.
O regulador associa o retorno dos preços de mercado ao intervalo definido ao aumento da oferta, incluindo novas construções, bem como à correção de preços em função do aumento da renda das famílias e do relaxamento das condições hipotecárias.
Observa-se uma mudança no comportamento do consumidor: os participantes do mercado estão se afastando das apostas no aumento do valor dos ativos e migrando para investimentos mais cautelosos, focados na obtenção de rendimento de aluguel estável. Em um ano, as taxas de aluguel aumentaram aproximadamente 3%, enquanto a proporção entre o aumento dos preços dos imóveis e o aumento do aluguel caiu abaixo de um.
O endividamento dos mutuários diminuiu significativamente. A média da relação dívida/renda para os tomadores de empréstimos hipotecários, considerando todas as suas obrigações, foi de 49%, representando uma redução de 22 pontos percentuais em um ano. De forma semelhante, para empréstimos de automóveis, a média da relação dívida/renda caiu de 60% para 37%.
A parcela de empréstimos concedidos a mutuários com uma relação dívida/renda não superior a 40% aumentou de 58% para 74% do volume total de pagamentos. O regulador explica isso pelo aperto dos requisitos macroprudenciais. Os limites de relação direta empréstimo/valor da garantia estão em vigor desde 24 de julho de 2025, estabelecendo um limite máximo de 85% para hipotecas. A introdução dessas restrições melhorou a garantia de empréstimos hipotecários e de automóveis.
No geral, a média da relação dívida/renda para todos os mutuários bancários individuais, incluindo obrigações fora do setor bancário, diminuiu de 38% para 37%. O Banco Central concluiu que, nesse cenário, o risco de perdas bancárias na carteira de varejo diminuiu.
