De acordo com analistas, após a entrada em vigor das normas de risco de capital emitidas pelo Reserve Bank of India (RBI) em 1º de julho, tornou-se notável no mercado o impacto dessas regras, que se manifesta na redução dos volumes de negociação.
Redução de volumes nas bolsas
Analistas relataram que a média diária de giro de prêmios de opções (ADTV) na Multi Commodity Exchange (MCX) caiu quase 40%, atingindo 5.632 crores de rúpias nos primeiros três dias de negociação de julho. Este valor está significativamente abaixo dos 9.338 crores de rúpias registrados no mês anterior.
Na Bombay Stock Exchange (BSE), durante os primeiros dois dias de negociação de julho, observou-se uma queda de 7% a 10% nos volumes em comparação com dias semelhantes da semana passada, o que estava de acordo com as previsões dos especialistas.
Contribuição dos traders e características do mercado
Além disso, foi observado que a contribuição dos traders proprietários para o volume total de contratos de opções de índice na National Stock Exchange (NSE) na sexta-feira foi de cerca de 51,3%, em comparação com 52% em junho.
Um analista de uma grande corretora observou que a queda de volume na MCX devido às normas de garantia bancária do RBI foi maior do que o esperado. Ele também salientou que o baixo volume de prêmio na sexta-feira (cerca de 4.270 crores de rúpias) foi atribuído ao feriado no mercado dos EUA.
Este analista acrescentou que o impacto na MCX é mais pronunciado porque a MCXCCL tem uma parcela muito maior de margem na forma de garantias bancárias e depósitos do que de capital social, avaliada em aproximadamente 59%. As ações da MCX encerraram o pregão com queda de 3,23%, atingindo o patamar de 2.723,35 rúpias por ação.
Fatores que influenciam a avaliação
No entanto, os especialistas consideram que ainda é cedo para tirar conclusões definitivas sobre o impacto final. Devesh Agarwal, vice-presidente da IIFL Capital, afirmou que é necessário aguardar dados adicionais para afirmar que a queda foi causada especificamente pelas normas do RBI. Ele também sugeriu que a redução pode estar relacionada à diminuição da volatilidade, e a queda na MCX em geral está ligada ao feriado no mercado dos EUA, visto que quatro commodities chave na MCX — ouro, prata, petróleo bruto e gás natural — são commodities importantes no mercado americano.
Essência das novas normas regulatórias
As normas do RBI abrangem diretrizes para bancos relativas ao financiamento de aquisições por corporações indianas, racionalização de limites de crédito versus ações, cotas de fundos de investimento imobiliário (REITs) e fundos de investimento em infraestrutura (InvITs), bem como a base conceitual para o crédito a intermediários no mercado de capitais (CMIs).
O objetivo principal dessas normas é proibir que os bancos financiem negociações proprietárias por parte de corretores. Negociação proprietária implica o uso de fundos próprios por instituições financeiras, como empresas de corretagem, para realizar transações e obter lucros.