Dunyo bankining 2026 yilgi Xalqaro qarz hisobotiga koʻra, Oʻzbekistonning 2025 yil oxiridagi tashqi qarzi 88,03 milliard AQSh dollari miqdorini tashkil etgan boʻlib, bu bir yil ichida 24,7% ga oshishni bildiradi.
Soʻnggi oʻn yilda mamlakatning xorijiy kreditorlar oldidagi qarz majburiyati taxminan 6,5 barobar ortib, 2015 yildagi 13,57 milliard AQSh dollaridan yuqori choʻqqiga chiqdi. Oʻzbekistonning tashqi qarzdagi oʻsishi qoʻshni mamlakatlar va umumiy rivojlanayotgan iqtisodiyotlar koʻrsatkichlaridan ustun turdi.
Yevropa va Markaziy Osiyo hududida umumiy tashqi qarz 2025 yilda 15,3% ga oshgan, shu bilan birga past va oʻrta daromadli mamlakatlar orasidagi oʻsish 5,5% ni tashkil etgan.
Jami 48,46 milliard AQSh dollari miqdoridagi mablagʻlardan davlat qarzi va jamoat kafolatlangan majburiyatlari tashkil etadi. Qoʻshimcha 32,84 milliard AQSh dollari esa davlat kafolati boʻlmagan xususiy kompaniyalar tashqi qarzlaridan iborat. Qisqa muddatli qarz 6,73 milliard AQSh dollariga yetdi.
Oʻzbekistonning davlat va jamoat kafolatlangan qarzlari ulushining eng katta qismi xalqaro moliyaviy institutlarga toʻgʻri keladi va u 22,82 milliard AQSh dollarini tashkil etadi. Bu summa Osiyo rivojlanish banki oldidagi 8,36 milliard AQSh dollari va Jahon banki guruhining bir qismi boʻlgan Xalqaro rivojlanish assotsiatsiyasi oldidagi 5,01 milliard AQSh dollarini oʻz ichiga oladi. Boshqa koʻp tomonlama kreditorlar oldidagi qarz 9,45 milliard AQSh dollarini tashkil etadi.
Xorijiy davlatlar hukumatlari oldidagi taxminiy qarz 10,53 milliard AQSh dollariga yetdi. Ikki tomonlama eng yirik kreditorlar Xitoy (3,85 milliard AQSh dollari) va Yaponiya (2,99 milliard AQSh dollari); qolgan mamlakatlar esa jami taxminan 3,7 milliard AQSh dollarini tashkil etadi.
Xususiy kreditorlar oldidagi majburiyatlar jami 15,11 milliard AQSh dollariga yetdi, bu Oʻzbekistonning davlat va jamoat kafolatlangan qarzlari miqdorining taxminan 31% ni tashkil etadi.
Xalqaro obligatsiyalar bozori moliyalashtirishning asosiy manbalaridan biriga aylandi. 2025 yilda Oʻzbekiston 3,9 milliard AQSh dollari miqdorida obligatsiyalar chiqarib, bu Xalqaro rivojlanish assotsiatsiyasidan imtiyozli moliyalashtirish huquqiga ega boʻlgan boshqa har qanday mamlakatning chiqarilgan hajmidan oshib ketdi.
Hisobotga koʻra, hukumat milliy valyutada nomlangan qiymatli qogʻozlarni kiritgan holda 1,6 milliard AQSh dollari miqdorida obligatsiyalar chiqarib, yana 2,4 milliard AQSh dollari boshqa davlat tuzilmalari tomonidan jalb qilingan. Biroq, bu ikki raqam yigʻindisi 4 milliard AQSh dollarini tashkil etadi, bu esa hisobotda eʼlon qilingan umumiy emissiya hajmi boʻlgan 3,9 milliard AQSh dollaridan 100 million AQSh dollari oshib ketadi.
Jahon banki Oʻzbekistonning bozordagi qarz olish xarajatlarining yuqori ekanligiga ham eʼtibor qaratdi. Suma nominali va 2028 yil muddati bilan obligatsiyalarning stavkasi 15,5% ga yetdi. Hisobot mualliflari bu stavkani qisman inflyatsiya xavflari bilan izohlaydilar. Dollar nominali obligatsiyalar esa 7,38% stavkada chiqarilgan.
Qarz olish xarajatlari moliyalashtirish manbai turiga qarab sezilarli darajada farq qiladi. 2025 yilda rasmiy kreditorlar — xorijiy hukumatlar va xalqaro tashkilotlar — Oʻzbekistonga oʻrtacha foiz stavkasi 3,4%, 21 yil muddat va besh yillik imtiyoz muddati bilan qarz berishdi. Xususiy kreditorlar esa 10 yil uchun oʻrtacha 8,6% stavkada moliyalashtirish taklif qilishdi, bunda imtiyoz muddati butun qarz muddati davomida amal qiladi.
Mamlakatning qarz yukining iqtisodiy ishlab chiqarishga nisbatan ogʻirligi ham oshdi. Tashqi qarz yalpi milliy daromadning 60% va eksport daromadining 227% ga yetdi, bu ikkala koʻrsatkich ham oldingi yildagi darajadan yuqori edi.
Shu bilan birga, qarzni xizmat qilish xarajatlari iqtisodiy koʻrsatkichlarga nisbatan kamaydi. 2025 yilda asosiy qarz va foizlar toʻlovlari eksport daromadining 29% va yalpi milliy daromadning 8% ni tashkil etdi. 2024 yilga nisbatan bu nisbatlar mos ravishda 18,6% va 17,7% ga kamaydi.
Yevropa va Markaziy Osiyo hududida 2025 yilda tashqi qarzni xizmat qilish xarajatlari eksport daromadining 25% va yalpi milliy daromadning 8% ni tashkil etdi. Dunyo banki maʼlumotlariga koʻra, bu past va oʻrta daromadli mamlakatlarni oʻz ichiga olgan mintaqalardagi eng yuqori qarzni daromadga nisbatan xizmat qilish koeffitsientidir.
