allworld.mediaButun dunyo bo‘ylab yangiliklar
Motilal Oswal hisoboti: Oltin va kumush boʻyicha prognoz – tushishga qaramay, uzoq muddatli istiqbollar ijobiy
Batafsil
Aaj Tak
www.aajtak.in

Motilal Oswal hisoboti: Oltin va kumush boʻyicha prognoz – tushishga qaramay, uzoq muddatli istiqbollar ijobiy

Motilal Oswal kompaniyasining yangi hisoboti maʼlumotlariga koʻra, oltin va kumush uchun uzoq muddatli prognoz ijobiy baholanmoqda va narxlardagi pasayish sotib olish uchun imkoniyat boʻlishi mumkin. Hujjatda global va mahalliy oltin bozorlari uchun maqsadli darajalar ham keltirilgan.

2026 yilda oltin va kumush narxlari sezilarli darajada tebranishni namoyish etdi. Rekord oʻsish davridan soʻng, bu ikkala qimmatbaho metall jiddiy pasayishni boshdan kechirdi, ammo hozir tiklanish belgilari paydo boʻlmoqda. Bunday vaziyatda investorlar oltinning yana porlashiga yoki narxlarning yanada pasayishiga qanday boʻlishi haqida savol berishmoqda.

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) ning Yangi Qimmatbaho Metallar hisoboti shuni koʻrsatadiki, yaqin kelajakda narxlardagi tebranish davom etishi mumkin, ammo uzoq muddatli nuqtai nazardan oltin va kumush uchun prognoz ijobiy boʻlib qolmoqda. Hisobot sarlavhasi: «Goldʼs Rally: Deferred, Not Derailed» (Oltinning rallisi kechiktirildi, yoʻqotilmadi).

Hisobot maʼlumotlariga koʻra, 2026 yil yanvar oyida xalqaro bozordagi oltin narxi bir unsi uchun taxminan 5 600 dollar rekord darajasiga yetgan. Shundan soʻng keskin pasayish kuzatilib, oltin narxi bir unsi uchun 4 000 dollardan pastga tushdi. Biroq, keyinchalik narxlar tiklandi. Kumush ham shunga oʻxshash tebranishlarni boshdan kechirdi; bir unsi uchun 100 dollar belgisini oshirgandan soʻng, jiddiy pasayishga duch keldi.

Hindiston bozoridagi oltin va kumush narxlariga dollar va rupiya valyuta kursidagi oʻzgarishlar ham taʼsir qildi. MOFSL taʼkidlaydiki, 2026 yilda oltin va kumush dinamikasi avvalgi yilga qaraganda koʻproq tebranishli boʻldi, buning sabablariga AQSh foiz stavkalari, inflyatsiya, obligatsiyalar daromadchanligi va geopolitik voqealar kabi omillar kirib keldi.

Hindistonda Diwali va Dhanteras paytida oltin sotib olish anʼanasi uzoq vaqtdan beri mavjud. Hisobotga koʻra, oxirgi oʻn yilda mahalliy bozordagi oltin narxlari Diwali davrida sezilarli darajada oshgan. 2016 yilda Diwali paytidagi oltin narxi taxminan 30 000 rupiya atrofida edi, 2026 yilda esa u taxminan 1,50 lakh rupiyaga yetdi.

Hisobotdagi tarixiy maʼlumotlar shuni koʻrsatadiki, Diwali dan 30 kun oldin oltin anʼanaviy ravishda keyingi 30 kunga nisbatan yaxshiroq daromadlilikni koʻrsatadi. Masalan, 2025 yilda Diwali dan bir oy oldin oltin narxi taxminan 20%, kumush narxi esa deyarli 38% ga oshgan. Biroq, hisobot shuni taʼkidlaydiki, bayramlar paytida oltin sotib olish faqat xalqaro narxlarga emas, balki mahalliy bozordagi premium, import va haqiqiy xarid hajmi bilan ham bogʻliq.

Oltin narxlari yuqori boʻlishiga qaramay, investorlar qiziqishi saqlanib qolmoqda. MOFSL hisobotiga koʻra, 2026 yil avgust va sentyabr oylarida global oltin ETF aktivlari hajmi taxminan 187 tonaga oshdi. Global oltin ETF aktivlarining umumiy hajmi rekord darajasidagi 4 256 tonaga yetdi. Uchinchi choraqda global oltin ETF ga rekord miqdorda 31 milliard dollar investitsiya kiritildi.

Hindistonda 2026 yil sentyabr oyida oltin ETF ga investitsiyalar oldingi oyga nisbatan 71% ga oshib, 4 450 milliard rupiyaga yetdi. Shu davrda kumush ETF ga 1 970 milliard rupiya investitsiya kiritildi. Shu bilan birga, yuqori narxlar va oltin importini nazorat qilish choralari fonida Hindistonga oltin importi ham kamaydi: avgust oyida 2,3 milliard dollar qiymatdagi oltin import qilingan, sentyabr oyida esa bu summa 1,8 milliard dollar gacha qisqartirildi.

MOFSL ning xom ashyo tadqiqotlari rahbari Navneet Damani fikricha, global iqtisodiy va geopolitik noaniqlik fonida oltin himoya aktiv sifatida qolmoqda. Biroq, yaqin kelajakda narxlarga AQSh Federal Rezerv tizimi siyosati, inflyatsiya, dollar kurs va obligatsiyalar daromadchanligi taʼsir qiladi. Hisobotda AQSh Federal Rezerv tizimi sentyabr oyida foiz stavkalarini 25 bazis punktga oshirib, amerikalik foiz stavkalarini 3,75–4% diapazoniga olib kelgani tilga olingan. Yuqori foiz stavkalari va kuchli dollar oltin narxlariga bosim oʻtkazishi mumkin.

Boshqa tomondan, barqaror inflyatsiya, davlat qarzlari haqidagi xavotirlar, geopolitik zoʻriqish va markaziy banklar tomonidan oltin sotib olinishi uzoq muddatda narxlarni qoʻllab-quvvatlashi mumkin.

MOFSL ning xom ashyo tahlilchilari Manav Modi va Navneet Damani oltin uchun potentsial darajalarni aniqladilar. Xalqaro bozordagi oltin narxi bir unsi uchun 3 800–3 900 dollar oraligʻida boʻlganda sotib olish uchun maqbul deb hisoblanadi. Oltin uchun qisqa muddatli maqsad bir unsi uchun 4 200 dollar, oʻrta muddatli maqsad esa 4 500–4 700 dollar deb belgilandi. Hisobotda investorlar oltin narxi pasayganda asta-sekin xaridni oshirishi mumkinligi aytilgan. Biroq, brokerning bu prognozlari bozor sharoitlariga qarab oʻzgarishi mumkin.

Mahalliy bozor uchun MOFSL rupiya/dollar kursini 96 deb olgan holda baholar berdi. Hisobotga koʻra, 10 gramm uchun 1,35,000 rupiya darajasi sotib olish uchun maqbul zona hisoblanadi. Oltin uchun qisqa muddatli maqsad 1,48,000 rupiya, oʻrta muddatli maqsad esa 1,60,000–1,68,000 rupiya (10 gramm uchun) deb belgilandi. Investorlarga narxlar pasayganda asta-sekin sotib olishga eʼtibor qaratish, koʻtarilish ortidan yugurmaslik tavsiya etiladi.

Oʻxshash hikoyalar

Kumush narxi 2000 rubl tushdi; birjada eng soʻnggi kurslar taqdim etildi
Batafsil
www.aajtak.in

Kumush narxi 2000 rubl tushdi; birjada eng soʻnggi kurslar taqdim etildi

Oltin va kumush narxlari doimiy oʻzgarib turibdi. Chorshanba kuni Multikommoditi Ekschenjida (MCX) qimmatbaho metallarning qiymati yana tebranishlarni boshdan kechirdi, bunda kumush narxi sezilarli darajada pasayib, avvalgi yuqori darajasidan arzonlashdi. Bu bayram mavsumida kumush sotib olishni rejalashtirayotganlar uchun maqbul imkoniyatni taqdim etadi.

MCX maʼlumotlariga koʻra, chorshanba, 4 dekabrda ochilganda, kumush kilogramm uchun 177 600 rubl narxda savdo qilishni boshladi. Oldingi savdo kunida bu metall madaniyati 179 698 rubl darajasida yopilgan edi. Shu tariqa, bir kilogramm kumush qiymati 2098 rubl ga tushgan.

Oxirgi oydagi dinamikani tahlil qilish, yaʼni 4 oktyabrdan 4 noyabrgacha, kumush narxining sezilarli pasayishini koʻrsatadi. 4 oktyabrda, MCXda savdo yakunlanganda, narx kilogramm uchun 237 658 rublni tashkil etgan. Chorshanba, 4 noyabrdagi savdo boshlanishigacha, kumush 177 600 rublga tushib, bu davr mobaynida 60 058 rublga kamayishni anglatadi.

Kumush narxining tarixiy maksimaliga nisbatan pasayishini koʻrib chiqsak, MCX Kumush Narxi joriy yilning yanvar oyida birinchi marta kilogramm uchun 400 ming rubl chegarasini oshirib, 420 048 rublga yetib borgan edi. Joriy narxlar bilan solishtirganda, 1 kg kumush endi maksimal qiymatidan 242 448 rubl arzonroqdir.

Bundan tashqari, MCXda oltin kursidagi yangilanishlar taqdim etildi. 4 dekabr muddatli shartnomasi boʻlgan 24 karatli oltinning 10 grammi oldingi kuni 139 452 rubl darajasida yopilgan. Chorshanba kuni, fyucherslar savdosi boshlanganidan soʻng, bu sariq metall biroz 139 177 rublga tushdi, ammo keyin taxminan 150 rublga oʻsishni namoyish etdi.

Kumushga oʻxshab, oxirgi oyda oltin narxida ham oʻzgarish kuzatildi. 5 oktyabrda oltinga fyuchers narxi 10 gramm uchun 149 316 rublni tashkil qilgan, 4 noyabrda esa 139 177 rublga tushib, bu oltinning oy davomida 10 139 rublga arzonlashganligini bildiradi.

Oltin va kumush inqiroz holatlarida oʻz rolini saqlab qoladimi? Narxlar 10 oy davomida pasayishi va Diwali boʻyicha tavsiyalar
Batafsil
www.aajtak.in

Oltin va kumush inqiroz holatlarida oʻz rolini saqlab qoladimi? Narxlar 10 oy davomida pasayishi va Diwali boʻyicha tavsiyalar

Uyda oltin mavjudligi xavotirni bartaraf etadi degan reklama shiorlariga qaramay, qimmatbaho metallar anʼanaviy ravishda inqiroz davrlarida tayanch sifatida qaraladi. Global iqtisodiyot qiyinchiliklarga duch kelganda, inflyatsiya oshib boradi va aksiyador bozori sotuvlarni boshlaganida, shaxsiy investorlar ham, yirik moliyaviy muassasalar ham oltin va kumushga eʼtibor qaratadi.

Hozirgi vaziyat investorlarni chuqur fikrlashga majbur qilmoqda. Bir tomondan, inflyatsiya choʻqqiga yetgan, jahon markaziy banklari foiz stavkalarini oshirmoqda. Boshqa tomondan esa, xavfsiz aktivlar hisoblangan oltin va kumush narxlari soʻnggi oʻn oy davomida barqaror pasayish va korreksiya koʻrsatmoqda.

Joriy yil yanvar oyida kumush kilogramm uchun rekord daraja boʻlgan 4,20 lakh rupiya, oltin esa 10 gramm uchun 1,91 lakh rupiya ga yetgan. Bugun kumush narxi taxminan 1,91 lakh rupiyagacha tushgan, shu bilan birga oltin 10 gramm uchun 1,42 lakh rupiya atrofida ushlab turibdi. Garchi oʻtgan yili oltin va kumush narxlarida bir tomonlama oʻsish kuzatilgan boʻlsa-da, soʻnggi oʻn oy davomida davom etayotgan pasayish kichik va yirik investorlar orasida jiddiy xavotir uygʻotmoqda, ular mablagʻlarini uning ishonchliligi asosida joylashtirishgan edi.

Tarix shuni koʻrsatadiki, qimmatbaho metallar qogʻoz pul, aksiyalar yoki mulk narxlari tushganda investorlarning aktivlarini yoʻqotishdan himoya qilgan. 2008-yilgi global moliyaviy inqiroz davrida, jahon aksiyador bozori 50% ga qulab ketganda, oltin keyingi uch yil ichida investorlarga 100% dan ortiq daromad keltirdi. Shunga oʻxshab, 2020-yilda COVID-19 pandemiyasi paytida, global iqtisodiyot toʻxtaganida, oltin va kumush yangi rekordlar qoʻyib, portfelarni mustahkamladi.

Nima uchun oltin va kumush, inqirozlarda hamroh boʻlib yurganiga qaramay, soʻnggi oʻn oy davomida pasayish koʻrsatayotgani savoli tugʻiladi. Asosiy sabablar ikkita omilga bogʻliq.

Birinchidan, bu butun dunyo boʻylab markaziy banklarning qattiq siyosatidir. Inflyatsiyani cheklash uchun markaziy banklar muntazam ravishda foiz stavkalarini oshirib kelishmoqda. Obligatsiyalar va bank depozitlari boʻyicha stavkalarning oshishi foiz bermaydigan metallarga boʻlgan talabni kamaytiradi. Bu ayniqsa AQSh va Yevropada seziladi, chunki markaziy banklar inflyatsiya oʻsishi tufayli qatʼiy qarorlar qabul qilmoqda.

Ikkinchidan, katta miqdorda foyda olish (profit taking) muhim rol oʻynaydi. Oltin va kumushning xalqaro bozoridagi savdosi AQSh dollarida amalga oshiriladi. Dollarning kuchayishi boshqa mamlakatlarning valyutalari uchun qimmatbaho metallarni sotib olishni qimmatroq qiladi, bu esa talabni zaiflashtiradi. Bundan tashqari, 2026-yil yanvar oyida yirik institutsional investorlar rekord darajadagi narxlar paytida katta miqdorda foyda olishni amalga oshirishdi, bu esa bozorga bosim yaratdi. Yaqinda kuzatilgan korreksiya bir tomonlama oʻsish hech qachon doimiy boʻlmasligini koʻrsatdi, chunki oʻtgan yili oltin va kumush narxlari faqat bir necha oyda ikki baravar oshgan edi.

Bozor ekspertlari bu oltin va kumush korreksiyasining inqiroz belgisi emas, balki texnik korreksiya ekanligini taʼkidlaydilar. Kumush oʻz tarixiy maksimal qiymatidan taxminan 54% ga korreksiya qilgan va texnik jihatdan bozor kuchli sotuv holatida. Shu bilan birga, kumush nafaqat zargarlik mahsuloti yoki tanga; u quyosh panellari, elektr transport vositalari (EV) va elektron sanoat uchun asosdir. Kelajakda yashil energiya va elektr transport vositalariga boʻlgan talab ortishi tufayli kumushning uzoq muddatli tuzilmaviy oʻsishi kutilmoqda.

Narxlar tubini topish deyarli imkonsiz. Agar siz iqtisodiy noaniqlik davrida portfelingiz uchun tayanch sifatida oltin va kumushdan foydalanmoqchi boʻlsangiz, bir martalik sarmoyalash oʻrniga tizimli strategiyadan foydalanish kerak. Portfelning 15% ni qimmatbaho metallarda ushlab turish, ulardan 70% ni oltinga va 30% ni kumushga taqsimlash muvozanatli strategiya sifatida tavsiya etiladi.

Bir martalik xaridlardan qochish kerak. Buning oʻrniga, kumush ETFlari yoki oltin bitim fondlarida har oy yoki har bir sezilarli pasayishda SIP orqali xarid qiling. Masalan, agar siz 1 lakh rupiya sarmoya qilishni rejalashtirayotgan boʻlsangiz, hozir 25% ni joylashtiring va qolgan 75% ni keyingi 6-8 oy davomida toʻlovlarga boʻling.

Tarix takrorlanishga moyil. Joriy pasayish sharoitida Xitoy kabi koʻplab yirik mamlakatlar oltin sotib olmoqda, chunki ular buni imkoniyat sifatida ham tushunishadi. Iqtisodiy beqarorlik, aksiyador bozori tebranishlari va yuqori inflyatsiya davrida oltin portfelga barqarorlik beradi, kumush esa vaqtida tiklangandan soʻng portfelingiz uchun yaxshiroq daromad keltirishga yordam beradi.

Biroq, tarix faqat tasalli berishi mumkin, ammo joriy portfel yoʻqotishlarini qoplashi mumkin emas. Hozirda investorlar qoʻrqib qolishgan, chunki global vaziyat farq qiladi. Biroq, bu pasayish tufayli aktivlaringizni panikadan sotish yoki ulardan voz kechish katta xato boʻlar edi, chunki inflyatsiya zarbiga qarshi undan eski va ishonchli qurol yoʻq.

Mashhur