Oʻzbekiston Milliy investitsiya fondi (UzNIF) 2027 yilda oʻz portfel kompaniyalari orasida birinchi ikki jamoatga ochiladigan aksiyadorlik sotuvini (IPO) oʻtkazishni nazarda tutmoqda. IPO uchun yetakchi nomzodlardan biri Uzbektelecom deb nomlandi. Templeton Global Investmentsning Markaziy Osiyo boʻyicha boshqaruvchi direktori Marius Dan Gazeta.uz intervyusida fond aktsiyalarga birinchi dividendlarni 2028 yilning birinchi yarmida toʻlashni rejalashtirayotganini maʼlum qildi.
Xalqaro investitsion firma Franklin Templeton tomonidan boshqariladigan UzNIF 2026 yil may oyida London va Toshkent fond birjalarida IPO oʻtkazib, davlat uchun taxminan 700 million AQSh dollari jalb qildi. Fond portfeli 13 ta davlat korxonasidagi ulushlar va Uzbekistan Airways, Uzbektelecom, SQB hamda energiya sektori korxonalari kabi boshqa aktivlarni oʻz ichiga oladi.
Dan Uzbektelecom potentsial birinchi fond kompaniyasi sifatida belgilanganini, shu bilan birga prezident farmonida tilga olingan bir nechta boshqa kompaniyalar bilan hamkorlikdagi bitimlar tayyorlanayotganini taʼkidladi. U ushbu sotuvlarning muddatlari katta ehtimol bilan kompaniyalarning transformatsiya natijalariga va oʻsha paytdagi bozor sharoitlariga bogʻliq boʻlishini taʼkidladi.
Umuman olganda, keyingi uch yil ichida oltita kompaniya fondga chiqishi rejalashtirilgan. Danning soʻzlariga koʻra, bu fond portfelini asosan xususiy aktivlardan iborat portfeldan asosan jamoatda savdo qilinadigan qiymat qogʻozlaridan iborat portfelga aylantirishi kerak.
SQB va Uzbektelecomda korporativ boshqaruvning mustahkamlanishi qayd etildi: ularning kuzatuv kengashlariga hukumat qoʻllab-quvvatlashi bilan mustaqil direktorlar tayinlandi. Ikkala kompaniya tushum va foyda oʻsishini namoyish etdi. Dan qoʻshimcha qilib, Uzbektelecom keyingi oʻn ikki oy ichida moliyaviy koʻrsatkichlarini sezilarli darajada yaxshilash uchun yaxshi holatda ekanligini qoʻshdi.
Bu yilgi uchun rejalashtirilgan Uzbekistan Airways IPO kechiktirildi. Dan bu kechikishni global aviatsiya bozoridagi murakkab shartlar va transformatsiya tashabbuslarining aviakompaniya moliyaviy natijalariga taʼsirini koʻrsatish uchun vaqt berish zarurati bilan izohladi. Biroq, uning soʻzlariga koʻra, Uzbekistan Airways uchun 120 dan ortiq bunday tashabbuslar ishlab chiqilgan, ammo ular hali juda boshlangʻich bosqichda turibdi.
Dan shuningdek, kompaniyaning xarajatlar tuzilmasi yonilgʻi narxlarining oʻsishiga mintaqaviy va global raqobatchilarga nisbatan taʼsirini cheklaganini va kompaniya qoʻshimcha xarajatlarning bir qismini samaradorlikni oshirish orqali qoplashni kutayotganini koʻrsatdi.
Fondning birinchi dividend toʻlovlari 2026 yil moliyaviy natijalari uchun 2027 yilda portfel kompaniyalaridan olingan daromadlar asosida amalga oshiriladi. Dan kutilayotgan dividend daromadini oshkor qilmaydi. Uning fikricha, bunday turdagi investitsiya fondlari odatda portfel kompaniyalarning moliyaviy yil yakunlanishi va aktsiyadorlarga dividendlar kelishi oʻrtasida taxminan 18 oylik farq bilan duch keladi.
UzNIF SQBning 2025 yil uchun oddiy aksiyalarga dividend toʻlamaslik qarorini qoʻllab-quvvatladi, bankka 2030 yilgacha sof foydaning kamida 50% ni dividendlarga ajratish talabi mavjud boʻlishiga qaramay. Dan tushuntirdi, SQB uchun 2026 yilda toʻlanishi kerak boʻlgan 2025 yil dividendlari uchun istisno qabul qilingan, bu bankka oʻsishni davom ettirish va foydani qayta investitsiya qilish imkonini berdi, va bunday qarorlar individual ravishda koʻrib chiqiladi.
Umuman olganda, u 50% toʻlov koeffitsienti qayta investitsiya va foyda taqsimoti oʻrtasida toʻgʻri muvozanatni taʼminlaydi deb hisoblaydi. IPO dan soʻng, UzNIF aksiyalari sof aktiv qiymatiga (NAV) kichik premium bilan savdo qilingan. Dan fond hozirda butun dunyo boʻylab jamoatda savdo qilinadigan yopiq investitsiya fondlari orasida NAV ga nisbatan eng yuqori bahoga ega ekanligini maʼlum qildi.
Fond taxminan 10 000 nafar aktsiyadorga ega va uning NAV yarim yilda 6,1% ga oshdi, bu Dan uni energiya, transport, infratuzilma, bank ishi, sugʻurta va tovar birjasi boʻyicha portfel kompaniyalarining faoliyati natijalariga bogʻlaydi.
Portfel kompaniyalarining mustaqil baholanishi «Buyuk toʻrtta» auditorlik firmalaridan biri tomonidan amalga oshiriladi va fond oʻzining NAV ni har oy eʼlon qiladi.
Fond temir yoʻl infratuzilmasiga egalik qiluvchi Temiryulinfratuzilma ga alohida eʼtibor qaratadi. Dan bu aktiv Oʻrta Koridor rivojlanishi bilan muhim mintaqaviy oʻyinchiga aylanishi mumkin, ammo buning uchun tegishli tarif tartibga solinishi talab qilinadi. Kompaniyadagi yangi moliyaviy direktor tayinlandi.
Energiya sektorida Oʻzbekiston avgust oyidan boshlab RAB tartibga solishiga qadamlar kiritishni oʻz ichiga olgan yanada shaffofroq tartibga solish bazasini yaratish ustida ish olib bormoqda. Dan hozirgi asosiy ustuvorlik bu mexanizmlarni izchil joriy etish ekanligini taʼkidladi.
Fond Regional Electric Networks, National Electric Grids of Uzbekistan, Hududgaztaʼminot, Uzbekhydroenergo va Thermal Power Plants kabi tarixan zarar koʻrgan energiya kompaniyalari holatini yaxshilash uchun hukumat bilan hamkorlik qilmoqda. Biroq, Dan UzNIF tarif siyosatini belgilamasligini taʼkidladi; tariflar operatsion samaradorlik, yoʻqotishlarni kamaytirish va uzoq muddatli moliyalashtirishga kirish bilan birga faqat bir omil hisoblanadi.
Oktyabr oyi oʻrtalarida UzNIF investorlar uchun tadbirlarida 250 dan ortiq odam ishtirok etdi, bu bir yildan oldingi yilga qaraganda 50–60% koʻproq. Ishtirokchilarning 60% Oʻzbekiston haqida birinchi marta bilib olishdi. Dan Toshkentdagi tadbirlar 2 trillion dollardan ortiq aktivlarni boshqaruvchi investorlarni yigʻganini maʼlum qildi. Fondning IPOsiga 160 dan ortiq institutsional investorlar qatnashdi.
Xususiylashtirishga sharh berib, Dan soʻnggi 18 oy davomida jarayonni yuqori shaffoflikdagi deb tasvirladi. U strategik paketlarni sotib oluvchilardan sotib olingan aktivlarni rivojlantirish uchun qoʻshimcha kapitalni kiritish talabi standart xalqaro amaliyot ekanligini taʼkidladi.
Dan sof aktiv qiymatining oʻsishini keyingi uch yil davomida fond muvaffaqiyatining asosiy koʻrsatkichi deb belgiladi. NAV ning ichki maqsadli koʻrsatkichlari har bir portfel kompaniyasi va fond uchun umumiy ravishda belgilangan, ammo u ularni ommaga oshkor qilmaslikni rad etdi.
[ ]
