Obyq-qozonlar daromadligidagi vaziyat butun dunyoda xavotir uygʻotmoqda, chunki AQShning iqtisodiy siyosati global bozorlarga sezilarli taʼsir koʻrsatadi. Xususan, AQSh xazinaviy qarz qogʻozlarining (US Bond Yields) doimiy oʻsishi jahon iqtisodiyotining beqarorligiga olib kelmoqda va bu Hindiston aksiyador bozori ham, Hindiston rupiyasi hamga taʼsir qilmoqda.
Oddiy qilib aytganda, davlat qarz qogʻozlari aholi yoki investorlardan olingan qarzdorlik majburiyatidir. AQSh hukumatiga mablagʻlar kerak boʻlganda, u maxsus qogʻozlar — yaʼni qarz qogʻozlarini chiqaradi. Bu vositalar kupon foizi (qarz qogʻozidagi fiksatsiya qilingan foiz) va qarz qogʻozining oʻzi daromadligi (amalda foyda) bilan tavsiflanadi.
Qarz qogʻozining narxi va uning daromadligi oʻrtasida teskari bogʻliqlik mavjud: qarz qogʻozining narxi pasayishi uning daromadligini oshiradi. Amerikan obyq-qozonlari AQSh hukumatining kafolatlari tufayli eng ishonchli jahon aktivlaridan biri hisoblanadi. Bunday xavfsiz bozorlarda daromadlikning oshishi global kapitallarni oʻz pozitsiyalardan chiqib, AQSh tomon yoʻnaltirishga undaydi.
Daromadlik bilan bogʻliq muddat qarz olgan mablagʻlarni hukumat qancha vaqt ushlab turishini koʻrsatadi. Oʻn yillik daromadlik butun jahon iqtisodiyati uchun global mezon boʻlib xizmat qiladi, ipoteka krediti, avtomobil krediti va korporativ qarzlar boʻyicha foiz stavkalarini belgilaydi. 20 va 30 yillik daromadliklar uzoq muddatli qarzlarni aks ettiradi va pensiya fondlari, sugʻurta kompaniyalari va infratuzilma loyihalari kabi sohalarda xatarlarni baholash uchun ishlatiladi. Uzoq muddatli daromadlikning tez oʻsishi investorlarga yuqori inflyatsiya va foiz stavkalari yuqori muddat davomida saqlanib qolishi prognozini bildiradi.
Hozirgi paytda, 2026-yil 1-oktyabrgacha, Amerikan obyq-qozonlar bozoridagi daromadliklar oxirgi ikki oʻn yillik eng yuqori koʻrsatkichlarga yaqin darajada ushlanmoqda. Aniqlikdagi qiymatlar quyidagicha: 10 yillik daromadlik 5.30%, 20 yillik — 5.50%, 30 yillik — 5.62% ni tashkil etadi.
Soʻnggi oylarda Amerikan obyq-qozonlarining daromadliklari keskin oshdi. Soʻnggi uch oy ichida daromadliklar taxminan 50 bazis punktga oshgani qayd etildi, soʻnggi bir yil ichida esa ular 60–90 bazis punktga koʻtarildi. 10 yillik daromadlik 5.30% ga yetdi, bu qiymat oxirgi marta 2007 va 2002 yillarda kuzatilgan edi. Bundan tashqari, 30 yillik daromadlik 5.60% dan oshib, XXI asr rekord darajasiga yetdi.
Daromadlikning oshishining asosiy sababi AQShda yuqori foiz stavkalarini ushlab turishdir, bu Federal Rezerv tizimining inflyatsiyani nazorat qilish saʼy-harakatlari bilan bogʻliq. Ikkinchi muhim omil — bu AQShning ulkan davlat qarzi boʻlib, bu byudjet defitsitining sezilarli darajada oshishiga olib keldi. Shu sababli, hukumat xarajatlarni qoplash va qarzni moliyalashtirish uchun rekord miqdorda yangi qarz qogʻozlarini chiqarmoqda. Shuningdek, bozorga taklif etilayotgan qarz qogʻozlari hajmi talabdan oshganda daromadlik oshadi, bu narxlarning pasayishi va daromadlikning avtomatik oshishiga olib keladi.
AQShdagi daromadlikning oshishi rivojlanayotgan bozorlarga, jumladan Hindistonga toʻgʻridan-toʻgʻri salbiy taʼsir koʻrsatadi. Asosiy zarba Hindiston aksiyador bozoriga tushadi, chunki xorijiy investorlar kapitalni Hindiston bozoridan olib, yuqori daromadni xavfsizliksiz olish uchun Amerikan obyq-qozonlariga yoʻnaltirmoqda. Dollarga boʻlgan talabning ortishi Hindiston rupiyasini AQSh dollari nisbatida zaiflashtiradi. Zaiflashayotgan rupiya import, shu jumladan xom neftni qimmatroq qiladi, bu esa ichki inflyatsiyaning oshishiga va kreditlar boʻyicha oylik toʻlovlar ortishiga sabab boʻladi.
Bu global tartibsizlikka qarshi kurashish uchun Hindiston va boshqa rivojlanayotgan mamlakatlar uchta strategiyaga eʼtibor qaratishi kerak. Birinchidan, Hindiston Reserve Banki (RBI) oʻz valyuta zaxiralari yordamida rupiyaning haddan tashqari pasayishini barqarorlashtira oladi. Ikkinchidan, Hindiston aksiyador bozorining barqarorligini taʼminlash uchun ichki fondlar va yakka tartibdagi investorlarni mustahkamlash, xorijiy fondlarga (FII) bogʻliqlikni kamaytirish muhimdir. Uchinchi, AQSh dollari holatiga bogʻliqlikni kamaytirish uchun boshqa mamlakatlar bilan rupiya orqali toʻgʻridan-toʻgʻri savdoning rivojlanishini ragʻbatlantirish lozim.
Amerikan obyq-qozonlarining daromadlikining oshishi global moliyaning toʻlqinini tashkil etsa-da, Hindiston mustahkam iqtisodiy poydevori va ehtiyotkor pul siyosati tufayli bu beqarorlikni yengib oʻtish potentsialiga ega.
Hindiston qarz qogʻozlari bozori nisbatan barqaror va kuchli holatni namoyish etadi. Oʻn yillik Hindiston standart qarz qogʻozi taxminan 7.16% da sotilmoqda, 30 yillik esa 7.65% darajasida. Hindiston hukumat va shtatlar oʻz ehtiyojlarini va infratuzilmani qurish uchun muntazam ravishda davlat qarz qogʻozlarini (G-Secs va SDLs) chiqaradi. RBI hukumatning savdo banki sifatida harakat qiladi, bu qarz qogʻozlari auktsionlarini boshqaradi va ularga fiksatsiya qilingan foiz stavkasini belgilaydi.