Hindistonda korporatsiyalar tomonidan qarz olishning kamayishi fonida kredit reytinglarini oshirish nisbati oʻn yillik maksimal darajaga yetdi

Sachin Gupta, Choice Brokingdagi tadqiqotlar vitse-prezidenti, olti hafta davomida pasayishdan soʻng, Nifty indeksi barqarorlashish belgilarini koʻrsatayotganini, ammo hali umumiy trend oʻzgarishini tasdiqlamaganini taʼkidlaydi. Rex Cano bilan intervyusida u bozorni harakatlanish ehtimoli va asosiy sektor indekslarining istiqbollari haqida texnik prognozlarni baham koʻrdi.

Gupta fikricha, tiklanish kuchga kirishi uchun indeks 23 500–23 600 qarshilik zonasini yengib oʻtishi va bu darajalarini ushlab turishi kerak. Boshqa tomondan, 23 200–23 000 qoʻllab-quvvatlash zonasi kuzatish uchun juda muhim hududdir; bu zonani saqlab qolish tiklanishning davom etishini va asta-sekin oʻsishni taʼminlashi mumkin. Biroq, 23 000 dan past darajani buzish zaiflikning qayta paydo boʻlishini signal beradi va yangi sotuv toʻlqinini keltirib chiqarishi mumkin.

Hozirda Nifty ehtimol ravishda konsolidatsiya bosqichida qoladi, bunda 23 000–23 600 diapazoni umumiy ohangni belgilaydi. Ushbu koridorning tashqarisiga qatʼiy harakat qilish bozorni rivojlanishning keyingi bosqichi haqida aniqroq signal beradi.

Asosiy darajalarga prognozlar

Uzoq muddatli korreksiyadan soʻng, Nifty muhim bosqichda turibdi va yaqin haftalar indeksning asosiy texnik belgilar atrofidagi xatti-harakatiga bogʻliq boʻladi. Toʻgʻridan-toʻgʻri qarshilik 23 500–23 600 zonasida joylashgan. Bu diapazondan yuqoriroq barqaror oʻsish 24 000–24 500 darajalariga, keyin esa oldingi maksimal tebranish hududi boʻlgan 24 700–24 800 ga eʼtibor qaratishi mumkin.

Pasayuvchi yoʻnalishda asosiy qoʻllab-quvvatlash zonasi 23 200–23 000 diapazoni boʻlib qolmoqda. Agar indeks 23 000 dan keskin tushsa, korreksiya 22 700–22 500 gacha chuqurlashishi mumkin. Shunday qilib, yil oxiriga vaziyatni baholash uchun asosiy diapazon 23 000–23 600 hisoblanadi: 23 600 dan yuqoriga oʻtish texnik tuzilmaning yaxshilanishini koʻrsatadi, 23 000 dan pastga tushish esa zaiflikning saqlanib qolishini bildiradi.

Keng bozor indekslarining istiqbollari

Kengroq bozor indekslari borasida, bozor konstruktiv tasvirni namoyish etmoqda, chunki Midcap va Smallcap indekslari benchmarkning volatilligiga qaramay, nisbatan yaxshi ushlab turmoqda. Ularning ichida Nifty Smallcap 250 yanada kuchliroq impuls va davom etayotgan xarid qiziqishi tufayli maqbulroq tanlov sifatida koʻrinadi. Haftalik grafikda Smallcap oʻzining uzoq muddatli pasayuvchi trend chizigʻidan yuqoriga koʻtarildi, bu tendensiya asta-sekin yaxshilanishini koʻrsatadi. U shuningdek, taxminan 17 180 atrofidagi 50-haftalik EMA koʻrsatkichi ustida ishonch bilan turibdi, bu umumiy ijobiy tuzilmani qoʻllab-quvvatlaydi.

Toʻgʻridan-toʻgʻri toʻsiq 18 450–18 500 darajasidir; bu zonadan barqaror harakat yuqoriga indeksni 18 800–19 000 gacha, keyin esa keyingi muhim qism 19 000–19 200 gacha olib borishi mumkin. Boshqa tomondan, birinchi asosiy qoʻllab-quvvatlash 18 000 darajasida joylashgan, undan keyin 17 500 keladi. Taxminan 64,6 atrofidagi haftalik RSI ham ekstremal zonalarda boʻlmagan sogʻlom impulsni koʻrsatadi.

Nifty IT indeksi avgustdagi maksimal qiymatining 10% dan ortigʻini yoʻqotdi va joriy yilda sektor indekslari orasida orqada qolmoqda. Agar sotuv bosimi saqlanib qolsa, indeks 2026-yilgi minimal qiymatlariga yana tekshirib koʻrishi mumkin. Sektor bir qator muammolarga duch kelmoqda, jumladan, global IT xarajatlarining sekinlashuvi, generativ AI dan foydalanish, AQSh foiz stavkalari boʻyicha noaniqlik va H-1B vizalarining narxining oshishi. Texnik nuqtai nazardan, trend zaif boʻlib qolmoqda va sezilarli tiklanish uchun baʼzi asosiy qarshilik darajalarini bosib oʻtish talab etiladi. 25 700–25 800 zonasi muhim qoʻllab-quvvatlash zonasidir; bu diapazondan pastga tushish yanada zaiflashishga sabab boʻlishi mumkin, shu bilan birga 30 500–31 000 dan yuqoriroq barqaror oʻsish qisqa muddatli vaziyatni yaxshilaydi va sektorda tiklanish umidlarini qaytaradi.

Yaqinda sodir boʻlgan korreksiya tufayli investorlar himoya va ichki yoʻnaltirilgan sektorlarga afzallik berishmoqda. Farmatsevtika va sogʻliqni saqlash eng yaxshi nisbiy kuchni namoyish etdi, bu yangi xarid qiziqishi va yaxshilanayotgan impuls tufayli sodir boʻldi. Shuningdek, FMCG va Real Estate nisbatan barqarorlikni saqlab qolmoqda, bu investorlarning global xatarlarga nisbatan kamroq moyil boʻlgan va ichki talab yuqori boʻlgan sektorlarga asta-sekin koʻchib oʻtishini koʻrsatadi.

Texnik jihatdan, zaiflikning eng yaxshi belgilari IT va Metallurgiya sektorlarida kuzatilmoqda. IT indeksi haftalik grafikda muhim asosiy koʻrsatkichlardan pastda qolmoqda, bu sotuv bosimining davom etayotganligini aks ettiradi, shu bilan birga Metallurgiya tiklanishga urinmoqda, ammo 13 300–13 500 darajalarida kuchli qarshilikka duch kelmoqda. Asosiy qoʻllab-quvvatlash zonalaridan biri boʻlgan 12 900 dan pastga qatʼiy tushish yana bir sotuv bosqichini keltirib chiqarishi mumkin, bu Nifty Metalni 12 750 va 12 500 gacha olib borishi mumkin. Bundan tashqari, IT da 28 100 dan pastga barqaror tushish sektorni qoʻshimcha zaiflashtirishi mumkin. Bank, avtomobil yoki stavkalarga sezgir sektorlardagi har qanday yomonlashish ham keng bozor uchun ogohlantiruvchi belgiga aylanadi.

Global iqtisodiy qiyinchiliklar, masalan, energiya va gaz inqirozi, narxlarning oshishi va jahon iqtisodiyotining sekinlashuvi kabi holatlarga qaramay, hindiston iqtisodiyoti barqaror rivojlanishni namoyish etmoqda. Hindiston iqtisodiyotining kuchliligi uchta xalqaro agentlik tomonidan tan olindi, ular Hindiston yalpi ichki mahsulotining (YIM) oʻsish prognozlarini oshirdilar.

S&P Global Ratings 2027-yil mart oyiga tugaydigan moliyaviy yil uchun Hindistonning iqtisodiy oʻsish prognozini 7% gacha oshirdi. Avval bu koʻrsatkich 6,6% ni tashkil qilgan edi, bu esa 40 bazis punktga oshish demakdir. Agentlik ushbu oʻsishni kuchli sanoat faoliyati, tibbiy xizmatlarga kirish imkoniyati, tovarlar eksportining ortishi va davlat investitsiyalari oʻsishi bilan izohlab berdi.

Shimoliy-Janubiy okean mintaqasi uchun yangi iqtisodiy prognoz hisobotidagi bunday oshishning sababi shundaki, iyun choragidagi Hindistondagi oʻsish surʼati kutilgan darajadan yuqori boʻldi.

Fitch Ratings ham baholarini tuzatib, Hindiston YIM prognozini FY27 uchun avvalgi 6,4% dan 6,9% gacha koʻtardi, bu esa 50 bazis punktga oshishdir. Agentlik Hindiston iqtisodiyotining taxmin qilinganidan koʻra yanada barqaror ekanligini va energiya narxlarining oshishi tufayli savdo sezilarli darajada kamayganiga qaramay hamda Yaqin Sharqdagi urush davom etayotganligini hisobga olgan holda, FY27 ning birinchi yarmida rivojlanish surʼatini saqlab qolganini taʼkidladi.

Asian Development Bank (ADB) ham Fitch va S&P Globaldan tashqari Hindiston iqtisodiyoti haqida ijobiy maʼlumotlar berdi. Janubiy Osiyoda kuchli davlat investitsiyalari va barqaror eksport oʻsishiga koʻra, ADB ushbu yil uchun oʻsish prognozini 6% dan 6,4% gacha oshirdi. Bundan tashqari, ADB oʻzining Osiyo rivojlanish prognozi (ADO) da 2026 yil uchun iyul 2026 yili mintaqaviy inflyatsiya prognozini 4,3% dan 4,2% gacha pasaytirdi. Shuni taʼkidlash kerakki, Moodyʼs oldinroq oʻtgan hafta Hindiston YIM prognozini 7% gacha oshirgan edi.

Dunyoning yirik agentliklari Hindiston iqtisodiyotining oʻsish surʼatlari boʻyicha ishonchini davom etmoqda. Reyting agentligi Standard & Poorʼs Global (S&P Global) global vaziyatning murakkabligi, yuqori neft narxlari va geopolitik zoʻriqishlarga qaramay, Hindiston boʻyicha oʻsish prognozini oshirdi.

Agentlik Hindistonning 2026-27 moliyaviy yili uchun real yalpi ichki mahsulot (YIM) prognozini 6,6% dan 7% gacha oshirdi. Bu oshirish iyun choragidagi iqtisodiy koʻrsatkichlar kutilganidan yaxshiroq chiqishi bilan sodir boʻldi. S&P maʼlumotlariga koʻra, iqtisodiyotga kuchli sanoat faoliyati, ichki isteʼmol, tovarlar eksporti va davlat investitsiyalari yordam berdi, bunda Hindistondagi isteʼmolning oʻsishi ayniqsa barqaror boʻldi.

Hindistondagi investitsion faollik ham Osiyo-Tinch okeani mintaqasidagi yetakchi iqtisodiyotlar orasida eng kuchlisi boʻlib qolmoqda, bu Hindistonni mintaqadagi asosiy oʻsish harakatlantiruvchilaridan biri deb hisoblash imkonini beradi.

Biroq, S&P kelajakdagi baʼzi muammolar haqida ogohlantiradi. Agentlik joriy moliyaviy yilning ikkinchi yarimida oʻsish surʼatlarining biroz sekinlashishini bashorat qilmoqda. Iqtisodiyotga QQS rasionalizatsiyasi va daromad soligʻi kamaytirilishi orqali berilgan qoʻshimcha turtki asta-sekin pasayib bormoqda. Bundan tashqari, ob-havo muhim rol oʻynaydi; 9-sentabrgacha mamlakatdagi umumiy yogʻingarchilik miqdori normadan taxminan 15% pastroq boʻlgan, bu qishloq xoʻjaligi va qishloq joylaridagi isteʼmolchi talabiga sezilarli taʼsir koʻrsatishi mumkin.

S&P Hindistonda joriy moliyaviy yilda isteʼmolchilar inflyatsiyasining oʻrtacha 5,1% ni tashkil qilishini prognoz qilmoqda. Shu sababli, inflyatsiya va oziq-ovqat narxlariga eʼtibor qaratiladi. Agentlik Hindiston Reserved banki (RBI) joriy moliyaviy yil davomida siyosiy stavkasini 25 bazis punktga oshirishi mumkinligini kutmoqda. Shunday qilib, kuchli oʻsish mavjud boʻlsa-da, inflyatsiya oʻsishi tufayli siyosatni qattiqroq qilish zarurati bosimi mavjud.

Hindiston uchun eng jiddiy tashqi tahdidlar xom neft narxi va rupiya dinamikasidir. Agar Yaqin Sharqdagi nizolar fonida neft narxlari yuqori qolsa, bu import hisoblariga, inflyatsiyaga va Hindiston rupiyasining kursiga taʼsir qilishi mumkin. Hindiston kerakli yoqilgʻining 80% dan ortigʻini import qiladi. S&P maʼlumotlariga koʻra, sentabrning oʻrtisida hind rupiyasi AQSh dollari nisbatan 5% dan ortiq pasaydi. Ushbu tashqi bosimga qaramay, ichki isteʼmol va investitsiyalarning barqarorligi saqlanib qolmoqda, bu esa ichki iqtisodiyotni Hindistonning asosiy kuchi qiladi.

Reyting agentligi Hindistonning 2026 yili uchun real YIM prognozini 0,4 foiz punktga tuzatdi, 2027 yili uchun esa prognoz oʻzgarmadi. S&P baholariga koʻra, keyingi uch moliyaviy yil quyidagicha koʻrinishi mumkin: 2025 yil — 7,8%; 2026 yil — 7,0%; 2027 yil — 7,2%; 2028 yil — 7,0%; 2029 yil — 6,8%.

S&P prognozlarida Hindiston Xitoy va Yaponiya dan YIM oʻsish surʼatlari boʻyicha oldinda turibdi. Xitoy uchun 2025 yilda 5,0%, 2026 yilda 4,3%, 2027 yilda 4,3%, 2028 yilda 4,4% va 2029 yilda 4,2% oʻsish prognoz qilinmoqda. Yaponiya uchun prognozlar 2025 yilda 1,2%, 2026 yilda 0,8%, 2027 yilda 0,9%, 2028 yilda 0,9% va 2029 yilda 0,7% ni tashkil etadi. Janubiy Koreya uchun 1,1%, 3,5%, 2,7%, 2,4% va 1,9% koʻrsatkichlari prognoz qilingan. Garchi Tayvan uchun 2026 yildagi prognoz 10,9% ni tashkil etsa, bu Hindistondan yuqori boʻlsa-da, bu texnologiya va sunʼiy intellekt sohasidagi kuchli faollik bilan izohlanadi.

Faqatgina S&P Hindistonning oʻsishi borasida ijobiy qarashga ega emas. 18-sentabrda Moodyʼs Ratings reyting agentligi ham Hindistonning 2026-27 moliyaviy yili uchun YIM prognozini 6% dan 7% gacha koʻtardi. Agentlik buni kuchli xususiy isteʼmol, investitsiyalar, davlat infratuzilmasiga sarflar va xizmatlar sektorining mustahkamlanishi bilan izohladi. Shunday qilib, oxirgi paytlarda dunyo reyting agentliklari tomonidan Hindistonning oʻsish prognozlarida yaxshilanish kuzatilmoqda.

Hindistonning kuchli oʻsishi shuni anglatadiki, ichki iqtisodiyotdagi talab va investitsiyalarning asosi hozirda mustahkam qolmoqda. Biroq, investorlar uchun pulning boshqa tomoni ham muhim: 5,1% inflyatsiya prognozi, 25 bazis punktga stavka oshishi ehtimoli, qimmat neft narxlari, rupiyaga bosim va yilning ikkinchi yarimida oʻsish sekinlashishi xavfini eʼtiborsiz qoldirish mumkin emas. Yaqin oylarda Hindistonning oʻsish surʼatlari uchun kalit koʻrsatkichlar qishloq xoʻjaligi mahsulotlari ishlab chiqarilishi, oziq-ovqat inflyatsiyasi, xom neft narxi va RBI ning keyingi qarori boʻladi.