Tata Sons kompaniyasi uning mulk tuzilishi va rahbariyati bilan bogʻliq yangi ichki nizoga duch keldi. Bu bahs Rezerv banki Hindistonning (RBI) soʻnggi koʻrsatmalariga muvofiq fond bozori sadoqatiga chiqish qadamlarini tasdiqlash va N Chandrasekaran uchun ijrochi rais sifatida yangi besh yillik muddatni tasdiqlash kabi ikkita asosiy qaror qabul qilingan kengash yigʻilmasidan keyin keskinlashdi.
Biroq, bu ikki qaror Tata Sons kengashida nominiy direktor boʻlgan Tata Trusts prezidenti Noel Tata tomonidan qarshilikka uchradi. Chandrasekaranning vakolatlarini uzaytirish boʻyicha ovoz berishda 4 ta 'ha' va 1 ta 'yoʻq' ovozi berildi.
N Chandrasekaran yana besh yillik muddatga tayinlandi
Bu qaror Chandrasekaran bir oydan ortiq vaqt oldin bildirgan pozitsiyasidan chetga chiqishni anglatadi. 12-avgustda u Tata Sons kengashiga 2027-yil 20-fevralga tugaydigan joriy muddatini yakunlaydi, ammo uzaytirishga nomzod boʻlmasligini maʼlum qilgan edi. Uning bayonoti kengash fevral oyida uning kelajakdagi faoliyati haqida aniqlik yoʻqligi tufayli oʻtgan oylardagi noaniqlikka javoban keldi.
Biroq, sentyabrning 17-kunida kengash undan oʻz qarorini qayta koʻrib chiqishni soʻradi. Chandrasekaran rozi boʻldi va keyinchalik kengash uni joriy muddat tugagandan soʻng yana besh yilga ijrochi rais sifatida tayinlash boʻyicha 4:1 nisbatida ovoz berdi. Noel Tata ushbu uzaytirishga qarshi ovoz bergan yagona direktor boʻldi.
Tata Sons RBI talablariga rioya qilishga intilmoqda
Ikkinchi muhim qaror Tata Sons ning tartibga solinish holati bilan bogʻliq edi. Kengash Tata Sons ning birjaga chiqish jarayonini boshlashga qaror qildi va RBI ning tegishli qoʻllanmalariga amal qilish hamda Markaziy bank, Tata Trusts va boshqa manfaatdor tomonlardan maslahat soʻrash niyatini bildirdi.
Bu qadam RBI Tata Sons ning asosiy investitsiya kompaniyasi (CIC) sifatida roʻyxatdan chiqarilishni ixtiyoriy bekor qilish arizasini rad etganidan kamroq bir hafta oʻtgach sodir boʻldi. Tata Sons roʻyxatdan chiqarilishni bekor qilish orqali yuqori darajadagi nafaqay bank moliyaviy kompaniyalarga (NBFCs) tegishli boʻlgan roʻyxatga olish talabidan qochishga harakat qilgan edi. 11-sentabrdagi RBI qarori Tata Sons tomonidan taklif qilingan CIC roʻyxatdan chiqarilishdan voz kechish yoʻlini bekor qilib, kompaniyani tartibgar talabiga javob topish masalasiga qaytardi.
Tata Trusts roʻyxatga olish qarori qabul qilinmagan deb taʼkidlaydi
Kengash qarori darhol Tata Trusts tomonidan norozilikka uchradi. Yigʻilishdan keyingi bayonotda Trusts Tata Sons ning birjaga chiqishiga rozi emasligini maʼlum qildi. Trusts ga koʻra, kengash roʻyxatga olish boʻyicha yakuniy qaror qabul qilish oʻrniga, mavjud barcha variantlarni koʻrib chiqishga rozi boʻlgan. Trusts shuni taʼkidladi, bu variantlar keyingi Tata Sons kengash yigʻilishida baholanadi va shu yigʻilish toʻgʻri harakat yoʻlini belgilaydi. Trusts shuningdek, vafot etgan Ratan Tata rahnamoat ostida 2024-yil mart oyidagi kengash qarorini eslatdi, bu qarorga koʻra Tata Sons roʻyxatdan tashqari qolishi kerak. Ular Sir Dorabji Tata Trust va Sir Ratan Tata Trustning 2025-yil iyul oyida roʻyxatga olishga qarshi boʻlgan eʼtiroz bildiruvchi rezolyutsiyalarni qayta qabul qilganini taʼkidladilar. Tata Trusts taʼkidladi: «Shunga koʻra, Tata Trusts ning pozitsiyasi oʻzgarmaydi».
Noel Tata ning roʻyxatga olishga qarshi pozitsiyasi
Noel Tata RBI ning 11-sentabrdagi xabari fond bozori sadoqatiga chiqish yagona mumkin boʻlgan yoʻl degani emasligini taʼkidladi. U tartibgar bilan yanada muhokama olib borish zarurligini taʼkidladi va Tata Sons ni xususiy kompaniya sifatida saqlab qolish usulini topish uchun qoʻshimcha vaqt soʻrashni taklif qildi.
Alternativ variantlardan biri Tata Sons ning taxminan 18,4 foiziga egalik qiladigan Shapoorji Pallonji (SP) guruhidir. Noel Tata kengashga SP guruhidan oʻz ulushining qisman monetizatsiyasi boʻyicha taklifni taqdim etdi. Ushbu taklif selektiv kapitalni pasaytirish yoki sotib olish orqali kamida 25 000 crore rupiya jalb qilishni nazarda tutadi va bu darhol fond bozori sadoqatiga chiqmasdan likvidlik uchun mumkin boʻlgan yoʻlni taklif qiladi.
Bu masala katta ahamiyatga ega, chunki SP guruhi yillar davomida Tata Sons dagi investitsiyalardan koʻproq likvidlikni talab qilgan va roʻyxatga olishni qoʻllab-quvvatlagan. SP guruhining raisi Shapoorji Pallonji Mistri RBI qarorini qabul qildi va ochiq roʻyxatga olish Tata Sons dagi shaffoflik, hisobdorlik va boshqaruvni mustahkamlashi mumkinligini aytdi. U shuningdek, Tata Sons, Tata Trusts va aksiyadorlar oʻrtasida yanada faol muloqotni chaqirdi.
Noel Tata ning Chandrasekaranning vakolatlarini uzaytirishga qarshi boʻlish sabablari uning roʻyxatga olish boʻyicha pozitsiyasidan alohida masala. Tata Trusts 12-avgustda Chandrasekaran aniq ravishda yangi muddat izlamasligi haqida qaror qabul qilganini maʼlum qildi. Trusts ertasi kuni bu qarorni qabul qildi va Tata Sons dan uning vazifasini bajaruvchisini tanlash jarayonini boshlashni soʻradi. Endi Trusts bu qaror bevosita qabul qilinishi notoʻgʻri deb daʼvo qilmoqda. Ular Chandrasekaranning qarori ommaviy eʼlon qilingan va unga xodimlar, kreditorlar, kontrahentlar, bozor va aksiyadorlarning aksariyati reaksiyaga javob berganini koʻrsatdilar. Shunday qilib, ular avvalgi qaror yakuniy xarakterga ega deb hisoblashadi.
Tata Trusts uzaytirishni «huquqiy noaniqlik» deb ataydi
Chandrasekaranning qaytarilishi haqidagi bahs huquqiy va boshqaruviy maydonga ham oʻtdi. Tata Trusts uzaytirishni «noqonuniy» deb atadi va bu qaror Tata Sons Ustavi bilan mos kelmasligini maʼlum qiladi. Trusts ga koʻra, Ustav Tata Sons raisining tayinlanishi yoki vakolatlarini uzaytirishni Tata Trusts ning nominiy direktorlari koʻpchiligi tomonidan qoʻllab-quvvatlashni talab qiladi. Noel Tata, Trusts ning nominiy direktorlaridan biri, Chandrasekaranning vakolatlarini uzaytirishga qarshi ovoz berganligi sababli, Trusts bu qarorning «huquqiy noaniqlik» ekanligini taʼkidlaydi.
Noel Tata shuningdek, Trusts ning talqinini qoʻllab-quvvatlovchi Hindistonning sobiq bosh sudiyasi qonungi D. Y. Chandrachudning huquqiy xulosasini kengashga taqdim etdi. Trusts ushbu xulosa mazmunini oshkor qilmagan. Bu pozitsiya Tata Trusts ning huquqiy pozitsiyasi boʻlib, kelajakda korporativ yoki sud jarayonlarining mavzusi boʻlishi mumkin.
Keyingi nima sodir boʻladi?
Darhol savol shundaki, kengashning 4:1 ovoz berishidan soʻng Tata Sons Chandrasekaranning vakolatlarini uzaytirishga qanday murojaat qiladi va Trusts oʻz eʼtirozlarini davom ettiradimi. Roʻyxatga olish masalasi ham Trusts nuqtai nazaridan hal boʻlmagan.
Kutilayotganicha, Tata Sons mavjud variantlarni oʻrganadi va RBI bilan dialogga kirishadi. Tata Trusts bu alternativalar kengashning navbatdagi yigʻilishida koʻrib chiqilishi oldidan baholanishini xohlaydi. SP guruhining ulushining qisman monetizatsiyasi boʻyicha taklifi bu muhokamalarning bir qismi boʻlishi mumkin.
Shuningdek, aksiyadorlar tomonidan tasdiqlash va Tata Sons ning yillik umumiy yigʻilishini oʻtkazish muddati masalasi mavjud. Umumiy yigʻilish Sir Ratan Tata Trust bilan bogʻliq muammolar va Tata Sons Ustavi talablari – ikkala asosiy trust tomonidan vakilni birgalikda tanlash talabi tufayli kechikishlarga uchragan.
Tata Sons bu vaziyatga qanday tushdi
Roʻyxatga olish boʻyicha bahslarning ildizi bir necha yil oldinga boradi. 2017-yilda Tata Sons aksiyadorlari uni taxminiy jamoatchilik kompaniyasidan cheklangan javobgarlikka ega xususiy kompaniyaga aylantirishni tasdiqlagan. Milliy korporativ huquq tribunali 2018-yilda oʻzgartirishni tasdiqlagan, va Oliy sud 2021-yilda Mistri guruhining bu qadamga qarshi shikoyatini rad etgan.
Tartibga solish holati 2021-yilda RBI NBFClar uchun miqyosga asoslangan tizimini joriy etganidan soʻng oʻzgardi. Yuqori darajadagi NBFClar identifikatsiya qilingandan soʻng uch yil ichida aksiyalarini birjaga chiqarishga majbur edi. 2022-yil 30-sentabridan boshlab Tata Sons yuqori darajadagi NBFC sifatida tasniflandi, bu unga 2025-yil 30-sentabrgacha roʻyxatga olish muddati belgiladi.
Birjaga chiqish oʻrniga, Tata Sons 24 moliyaviy yilda 21 813 crore rupiya qarzni toʻldirdi va RBI ga CIC roʻyxatdan chiqarilishni bekor qilish arizasini topshirgan. Kompaniya RBI qarorini kutib turgan edi, shu paytda SP guruhi roʻyxatga olishni talab qilardi. Tata Sons ning roʻyxatga olish muddati IPOsiz 2025-yil sentabrda tugadi.
RBI 2026-yil 11-sentabrda roʻyxatdan chiqarilishni bekor qilish arizasini rad etib, soʻrov qabul qilinmayotganini maʼlum qildi. Tata Sons kengash yigʻilishi 17-sentabrda bir necha kun oʻtib boʻldi. Boshqaruv boʻyicha bahs oʻxshash ssenariyda rivojlandi. Chandrasekaran 2017-yilda Tata Sons raisi boʻldi va 2022-yil fevral oyida ikkinchi besh yillik muddatga tayinlandi. Uning joriy muddatining 2027-yil 20-fevralda tugashi kerak edi. Kengash fevral 2026-yilda uning davomini tasdiqlay olmagach, u 12-avgustda yangi muddat izlamasligini eʼlon qildi. Bir oydan ozgina keyin kengash bu pozitsiyani bekor qildi.
Ikki bahs, bitta kengash
Endi Tata Sons oldida ikkita asosiy masala turibdi. Kengash Chandrasekaranni yana besh yilga qoʻllab-quvvatladi va RBI talablariga rioya qilish qadamlarini boshladi. Tata Sons ning taxminan 66 foiziga egalik qiladigan Tata Trusts ikkala qarorga qarshi chiqadi — Chandrasekaranning vakolatlarini uzaytirishga qarshi va roʻyxatga olish hali kelishilmagan deb taʼkidlaydi. Taxminan 18,4 foizga egalik qiladigan SP guruhi roʻyxatga olish yoʻlini qoʻllab-quvvatladi va oʻz ulushining bir qismini monetizatsiya qilish usulini alohida taklif qildi.
Shunday qilib, Tata Sons kengashining keyingi yigʻilishi ikkala yoʻnalish boʻyicha hal qiluvchi ahamiyatga ega boʻladi: kompaniyaning RBI tartibga solish talablariga javobi va uning boshqaruvi boʻyicha davom etayotgan kelishmovchilik. Oxirgi bahs endi oddiy kengash ovoz berishidan tashqariga chiqdi. Tata Sons oʻz tartibga solish kelajagini ham, shuningdek, 2027-yil fevraldan keyin holding kompaniyasini kim boshqarishini ham hal qilishi kerak.