Sentabrning 16-sangi maʼlumotlariga koʻra, metall bozorida anʼanaviy talab va taklif dinamikasi emas, balki makroiqtisodiy omillar yanada muhim ahamiyat kasb etmoqda. Investorlar AQSh Federal Rezerv tizimining qarorini diqqat bilan kuzatib borishmoqdalar, chunki bozor narxlarga 25 bazis punktga stavka oshirilishini deyarli toʻliq hisobga olgan.
Baʼzi metallar pasayishdan keyin tiklanishga urinmoqda, ammo umumiy vaziyat hali ham zoʻriqishda: neft tufayli inflyatsion xavflar saqlanib qolmoqda, obligatsiyalar daromadligi yuqori boʻlib qolmoqda va dollar kuchli.
Oltin bir ons uchun taxminan 4330 AQSh dollari atrofida savdo qilinmoqda, kumush esa haftaning boshidagi pasayishdan soʻng bir ons uchun taxminan 64,6 AQSh dollariga koʻtarildi. Ikkala metall ham FRB yigʻilishidan oldingi ehtiyotkor xaridlar tufayli qisqa muddatli qoʻllab-quvvatlashni olgan, ammo asosiy savol regulatorning qanchalik qattiq boʻlishi haqida.
Agar FRB faqat bitta stavkani oshirsa va keyingi qadamlar boʻyicha yumshoqroq yondashuvga ishora qilsa, oltin va kumush oʻsishda davom etishi mumkin. Biroq, agar AQSh markaziy banki ketma-ket stavka oshirishga tayyorligini bildirsa, qimmatbaho metallarga bosim tezda qaytib kelishi mumkin.
Oltin holati ayniqsa murakkab. Bir tomondan, geopolitik xavflar va jahon iqtisodiyotining barqarorligi boʻyicha shubhalar himoya aktivlariga qiziqishni qoʻllab-quvvatlaydi. Boshqa tomondan, yuqori foiz stavkalari va daromadlik ichki daromadga ega boʻlmagan aktivlarni kamroq jozibador qiladi. Aynan shu sababli, oltin Yaqin Sharqdagi zoʻriqishdan odatdagidek kuchli qoʻllab-quvvatlanmayapti: bozor nafaqat oʻz-oʻzidan konfliktni, balki uning neft va logistika orqali inflyatsion taʼsirini ham hisobga olmoqda.
Platina va palladiy ham yaqinda tushishdan soʻng biroz tiklandi. Platina bir ons uchun taxminan 1790 AQSh dollari, palladiy esa bir ons uchun taxminan 1310 AQSh dollari atrofida savdo qilinmoqda. Qisqa muddatda ikkala metall keng qimmatbaho metallar sektori bilan birga harakat qiladi va dollar kursiga, foiz stavkalariga va xavfga moyillikka bogʻliq. Shunga qaramay, ularning fundamental asoslari farq qiladi: platina taklif yetishmovchiligi kutilishlari bilan qoʻllab-quvvatlanadi, palladiy esa avtomobillarda elektr transport vositalarining oʻsib borayotgani va katalizatorlarda asta-sekin almashtirilishi tufayli yanada murakkab uzoq muddatli talab istiqbollari bilan duch kelmoqda.
Sanoat metallari segmentida eng katta rol temirxatoq oʻynaydi. U narxi bir funt uchun taxminan 6,4 AQSh dollarida ushlab turilmoqda, bu yaqinda choʻqqilardan pastroq, ammo hali ham juda yuqori darajada. Avgustdagi sakrashdan soʻng bozor biroz sovib ketdi, chunki AQSh import tariflari kutilishlari savdo oqimlarini keskin oʻzgartirdi va metallning sezilarli hajmlarini AQSh omborlariga yoʻnaltirdi. Bu bosimning bir qismi pasaygan, ammo fundamental qoʻllab-quvvatlash saqlanib qolmoqda: temirxatoq hali ham elektr energiyasi ishlab chiqarish, maʼlumotlar bazalari, elektr tarmoqlari va sunʼiy intellekt bilan bogʻliq loyihalar uchun zarur.
Sink sanoat guruhidagi eng qiziqarli metallardan biridir. Tonna uchun deyarli 4000 AQSh dollarigacha oʻsishdan soʻng bozor biroz barqarorlashdi, ammo narxlar koʻp yillik maksimal darajalarga yaqin qolmoqda. Bu yerda asosiy omil oson topiladigan metallning tanqisligidir. LME zaxiralari past deb hisoblanadi va turli mintaqalardagi qazib olish va qayta ishlash muammolari yetishmovchilik qisqa muddatli sakrash emas, balki taklif tomonida chuqurroq siljish boʻlishi mumkinligini koʻrsatadi.
Alyuminiy tonna uchun taxminan 3250 AQSh dollari narxda savdo qilinmoqda va temirxatoq ham, sink hamdan koʻra tinchroq koʻrinadi. Bozor ikki omil oʻrtasida muvozanatni saqlamoqda. Bir tomondan, past zaxiralar va baʼzi mintaqalardagi yetkazib berishdagi uzilishlar narxlarni qoʻllab-quvvatlamoqda. Boshqa tomondan, ishlab chiqarish va yetkazib berishning asta-sekin tiklanishi kutilishlari alyuminiyning temirxatoq yoki sink kabi tez surʼatga erishishiga imkon bermayapti. Xaridorlar uchun bu bozor zoʻriqishda qolgan, ammo panika yoʻq.
Umuman olganda, sentabrning oʻrtalariga kelib, metall bozori yana ikki aniq dinamikaga ajraldi. Qimmatbaho metallar FRB qarorini kutmoqda va regulator foiz stavkalari kelajakdagi yoʻlini qanday tushuntirishi bilan bogʻliq. Sanoat metallari chuqurroq qarashmoqda — haqiqiy zaxiralar, savdo oqimlari va energiya, infratuzilma va texnologiyalardan kelib chiqadigan uzoq muddatli talab. Shu tariqa, hozirgi asosiy savol nafaqat FRB stavkalarni oshiradimi, balki metall bozorining makroiqtisodiy xavotirlardan taklif yetishmovchiligi fundamental hikoyasiga qanchalik tez oʻtishi mumkinligi bilan bogʻliq.