Hindiston tsement sanoatida keyingi ikki moliyaviy yil davomida ishlab chiqarish quvvatlarining oʻsishi talab oʻsishidan oshib ketishi kutilmoqda, bu potentsial ravishda baʼzi mintaqalarda quvvatlardan foydalanish koeffitsientining pasayishi va narxlarga bosim oʻtkazishi mumkin.
Biroq, quvvatlardan foydalanish koeffitsienti uzoq muddatli oʻrtacha darajasidan yuqori boʻlib qolishi prognoz qilinmoqda, bu butun sanoatdagi jiddiy ortiqcha ishlab chiqarish xavfini cheklaydi. Taklifning tezroq oʻsishi aksiyalar narxlarini cheklashi mumkin, hatto Nifty Cement indeksi uch oylik minimumda boʻlsa ham, agar kompaniyalar foydani tezroq oshira olmasa.
Crisil Ratings direktori Anand Kulkarni maʼlumotlariga koʻra, 2026-yil mart oyiga Hindiston tsement sanoatining oʻrnatilgan quvvati 720-730 million tonna (MT) deb baholangan. 2026 moliyaviy yilda taxminan 55 MT quvvat qoʻshildi, 2027 va 2028 moliyaviy yillar davomida esa yana 115-125 MT qoʻshilishi kutilmoqda.
Crisil maʼlumotlariga koʻra, 2025 va 2026 moliyaviy yillari oʻrtasida tsement ishlab chiqarish hajmi 5,5-6 foiz oʻrtacha yillik oʻsish surʼati (CAGR) bilan oʻsgan, bu umumiy holda quvvatlarning haqiqiy oshishi bilan mos keldi va 2025 yilga oʻxshash tarzda 70 foiz atrofidagi foydalanish koeffitsientini saqlab qoldi. 2027 va 2028 yillarda quvvatlar oʻsishi talabdan oshishi kutilgani uchun, foydalanish koeffitsienti 68-69 foizgacha pasayishi mumkin.
Kulkarni shuni taʼkidladi: «Tsement quvvatlarining oʻsishi uzun amalga oshirish muddati tufayli katta boʻlish tendensiyasiga ega, va katta qoʻshimchalar qisqa muddatda talab va taklifdagi noaniqlikka olib kelishi mumkin». U shuningdek, oʻrta muddatda talab va taklifning oʻsishi muvozanatli boʻlib qolishi kutilayotganini qoʻshimcha qildi.
Equirus Capital investitsion bankchilik boʻyicha assotsiativ direktor Mohit Kapur tsementga boʻlgan talab keyingi ikki-uch yil ichida 7-8 foizga oʻsishini bashorat qilmoqda, bu yalpi ichki mahsulot (YIM) oʻsishidan biroz yuqori, shu bilan birga quvvatlar har yili 8-9 foizga oshishi kutilmoqda. U hozirgi 69 foiz atrofidagi foydalanish koeffitsientining keyingi ikki-uch moliyaviy yillar davomida 100-150 bazis punktgacha pasayishi mumkinligini bildirdi.
Kapur narx (xarajatlar) bosimi mavjudligini ham taʼkidladi, ayniqsa yoqilgʻi tomonida. U qisqa muddatda talab oʻsishidan oshadigan taklifning baʼzi narx bosimiga sabab boʻlishi mumkinligini qayd etdi.
Kengayish ham tobora yirik oʻyinchilar orasida konsentratsiyalashmoqda. Mirae Asset Sharekhan tahlilchisi Akshaya Shetti soʻzlariga koʻra, 2026 moliyaviy yilda beshta eng yirik tsement kompaniyasi jami 465-470 million tonna (MTPA) quvvatga ega boʻlishi kutilmoqda, bu 2028 moliyaviy yilga 580-590 MTPA gacha oshadi.
Biroq, tsement kompaniyalari talab va quvvatlardan foydalanishning oʻsishiga ishonch bildirmoqda. Nuvoco Vistas bosh ijrochi direktori Jayakumar Krishnasamy iyun oyida Business Standard bilan suhbatida, deyarli har bir tsement kompaniyasi bir yil oldin kengaytirish rejalarini eʼlon qilgan boʻlsa-da, undan beri sanoatda koʻproq realizm paydo boʻlganini aytdi.
U shuni qoʻshimcha qildi: «Sanoatni kengaytirish rejalar sanoatning uzoq muddatli ishonchini aks ettiradi, qisqa muddatli talab tebranishlarini emas». UltraTech Cement moliyaviy direktori Atul Daga 2027 yilning birinchi choragʻi boʻyicha hisobot chaqiruvi paytida iyul oyida shunday dedi: «Talab kuchli boʻlib qolmoqda. Muammo shundaki, bizda quvvat yoʻq. Biz kengayishimiz kerak».
Ambuja Cements doimiy direktori va Bosh ijrochi direktori Vinod Baheti Hindistonda talabning uzoq muddatli fundamental koʻrsatkichlari infratuzilma, urbanizatsiya, sanoatlashuv, logistika va uy-joy sektori uchun investitsiyalar tufayli jozibador boʻlib qolganini taʼkidladi.
Tahlilchilar mintaqaviy bozorlar turli xil natijalarga duch kelishi mumkinligini taxmin qilishmoqda. Kapur keyingi ikki-uch yil davomida Shimol, Gʻarb va Markaziy Hindistonning foydalanish koeffitsientining pastroq boʻlishiga duch kelishini kutmoqda. Quvvatlarning maksimal oshishi Shimolda kutilmoqda, uni Janub va Sharq ergatadi, shu bilan birga talabning oʻsishi Sharq va Janub-Sharqda nisbatan kuchliroq boʻlishi kutilmoqda.
Shetti Janub hali ham foydalanish koeffitsienti 50 foiz oʻrtasi boʻlgan parchalanmagan bozor ekanligini va narx bosimiga duch kelishda davom etishi mumkinligini taʼkidladi. Shimol ham tashvish manbai boʻlib qolmoqda, chunki yirik oʻyinchilar yangi quvvat qoʻshmoqda, bu potentsial ravishda narxlarga bosim oʻtkazishi va Shree Cement kabi mustahkam oʻyinchilarga taʼsir qilishi mumkin.
Ambit Institutional Equitiesdagi tsement, metallar, konchilik va kommunal xizmatlar boʻyicha bosh tahlilchi Satyadip Jain shunday dedi: «Asosiy muammo Shimol mintaqasidir, u yerda quvvat oʻsishi 7-8 yil davomida oʻrtacha edi, ammo endi tezlashmoqda. Shimol mintaqasi 2025 dan 2028 moliyaviy yillar oraligʻida tsement quvvatini 38 foiz yoki deyarli 50 MT ga oshirishga tayyor».
Crisil barcha Hindiston boʻylab tsementning oʻrtacha narxlari 2027 yilning birinchi choragʻida 4-4,5 foizga ketma-ket oshganini maʼlum qildi, bu yoqilgʻi, qadoqlash va yuk tashishning yuqori xarajatlarining qisman oʻtkazilishi bilan bogʻliq. 2027 moliyaviy yilda tovarlar va xizmatlar soligʻi kamayishi hisobga olingan narxlar 1-3 foizga oʻsishi kutilmoqda, ammo oshgan kirish xarajatlari operatsion marjani tonna başına 50-75 rupiya ga pasaytirishi mumkin.
Shetti 2027 moliyaviy yilda Shimol va Markaziy Hindistonda narx tartibini saqlab qolishni kutmoqda, shu bilan birga Janubiy Hindiston zaif narxlarga duch kelishda davom etishi mumkin. Agar talab umidsizlikka uchrasa, butun Hindiston daromadining 2-3 foizga pasayishi xavfi mavjud.
Jain xulosa qilib, «sektorning foydaliligi hozirda tonna başına 400 rupiya miqdorida xarajatlar oshishi tufayli siklning past nuqtasida joylashgan. Foydalilik faqat foydalanish koeffitsientiga bogʻliq emas. 2021 dan 2024 moliyaviy yillar oraligʻida foydalanish koeffitsienti yaxshilandi, ammo Rossiya va Ukraina urushi hamda yoqilgʻi inflyatsiyasi tufayli foydalilik bosim ostida qoldi».