Tez moda giganti Shein kutilgan birinchi jamoatchilik eʼlon qilish (IPO) jarayoni davomida Gonkongda 1,7 milliard AQSh dollarini jalb qildi va onlayn chakana savdo kompaniyasining qiymatini taxminan 26,3 milliard dollarga baholadi.
Kompaniyaning Gonkong birjasiga kirishi silliq kechmadi: sevtkalar boshlangan martingacha tez moda gigantining aksiyalari keskin tushdi. Kompaniya IPO doirasida 1,7 milliard AQSh dollarini (taxminan 27,4 milliard ringgit) jalb qilsa-da, uning aksiyalari dastlabki litsenziyalash narxi boʻlgan HK$48.56 (R100.20) dan tezda HK$43.72 (R90.20) gacha pasaydi.
Bu zaif boshlanish kompaniya uchun jiddiy toʻsiq hisoblanadi, chunki u juda past narxlarda mahsulot sotish orqali dunyoning eng yirik onlayn moda chakana savdori boʻldi. Bu shuningdek, Shein duch kelayotgan muammolarni taʼkidlaydi, chunki tartibga soluvchilar, hukumatlar va investorlar uning ajoyib oʻsishini taʼminlagan biznes modelini diqqat bilan kuzatmoqda.
100 milliarddan 26 milliardgacha baholanish
Gonkongdagi Shein litsenziyalash kompaniyani taxminan 26,3 milliard AQSh dollariga (R424 milliard) baholaydi. Bu 2022 yilda xususiy moliyalashtirish turlari paytida kompaniyaning ega boʻlgan deyarli 100 milliard AQSh dollariga (R1,61 trillion) nisbatan keskin pasayishdir.
Kompaniya birja bozoriga chiqish uchun yillar sarfladi; avval yangi-ney York va Londonda taklif qilingan litsenziyalar Xitoy hokimiyati Gonkongda joylashtirishni iyun oyida tasdiqlaguncha tartibga solish nazoratiga uchragan edi. Shein jalb qilingan mablagʻlar texnologiyalarni yaxshilash va xalqaro faoliyatni kengaytirishga yoʻnaltirilishini maʼlum qildi.
Biroq, investorlar kompaniyaning oʻsish istiqbollariga avvalgidek ishonmayotgandek koʻrinadi. Morningstar tahlilchisi Lorraine Tan Shein daromadining 2025 yilda 10% dan kam sekinlashganligini taʼkidladi, bu kengroq tez moda sanoatining tendensiyalariga mos keladi.
Arzon kiyim narx oshishi bilan bogʻliq
Sheinning jozibadorligi har doim soddalikda boʻlgan: tez ishlab chiqariladigan va onlayn sotiladigan katta miqdordagi moda buyumlari, ularni anʼanaviy chakana savdogarlari takrorlashi qiyin narxlarda sotiladi. Ushbu model kompaniyaning katta auditoriyani zabt etishiga yordam berdi. 2025 yil oxiriga kelib, Shein Yevropada oʻrtacha 156 million oylik foydalanuvchiga ega edi.
Bu uni taxminan 180 million yevropa foydalanuvchisiga ega Amazon va 193 million foydalanuvchiga ega AliExpress ortda qoldirdi. Biroq, shu biznes modeli tobora tanqidga uchrayapti. Shein atrof-muhitga taʼsiri, mehnat amaliyoti bilan bogʻliq ayblovlar, shuningdek, maxfiylik va mualliflik huquqi masalalari boʻyicha tekshiruvlardan oʻtgan, shu vaqtda Temu va AliExpress kabi raqobatchilar foydali takliflar izlayotgan mijozlar uchun kurashni kuchaytirishdi.
Kompaniya majburiy mehnat ayblovlarini bir necha bor rad etgan. Ijrochi prezident Donald Tan oʻtgan yili Shein majburiy mehnatga «nol tolerans» qoʻllashini bildirgan edi.
Tariflar sezilmoqda
Sheinning eng katta muammolaridan biri shundaki, hukumatlar uning ultra arzon xalqaro yetkazib berish modelini amalga oshirishga imkon beradigan boʻshliqlarni tobora koʻproq bartaraf etmoqda. Amerika Qoʻshma Shtatlarida kichik paketlar uchun import bojxonasidan ozod etishni bekor qilish allaqachon moliyaviy taʼsir koʻrsatdi. 2025 yilda Shein 2,06 milliard AQSh dollaridan (taxminan 33,2 milliard ringgit) sof foyda koʻrgan, ammo joriy yilning birinchi uch oyida 99 million AQSh dollaridan (taxminan 1,6 milliard ringgit) zarar qayd etdi.
Yevropa ham qoidalarni qattiqroq qildi. Yevropa Ittifoqi 150 yevrodan kam qiymatdagi paketlardagi tovarlarga 3 yevro (taxminan 56 ringgit) bojni joriy etdi, va Fransiya ultra tez moda uchun alohida yigʻimni joriy qilmoqda. Bu yigʻim yakunda bitta kiyim-kechak uchun deyarli 20 yevrogacha (taxminan 374 ringgit) oshishi mumkin. Juda arzon alohida tovarlarni sotishga asoslangan chakana savdogar uchun hatto nisbatan kichik qoʻshimcha toʻlovlar ham sezilarli ahamiyatga ega boʻlishi mumkin.
E-commerce tahlilchisi Juozas Kazyukenenas Sheinning qisqa muddatli oʻsishi salbiy boʻlishi mumkin deb bashorat qiladi. U kompaniyaning butun dunyo boʻylab mijozlarga mahsulotni toʻgʻridan-toʻgʻri joʻnatishga juda koʻp tayanmasdan, taʼminot zanjirini qayta koʻrib chiqishi kerakligini taʼkidlaydi.
Shein Xitoy bilan aloqani tiklashga harakat qilmoqda
Orqa fonda ham qiziqarli oʻzgarish yuz bermoqda. Shein 2021–2022 yillarda Xitoy kompaniyalari nazoratining kuchayishi fonida shtab-kvartirasini Singapurga koʻchirgan boʻlsa-da, uning Xitoy ildizlari biznes faoliyati uchun markaziy ahamiyatga ega. Bosh ijrochi Kai Xu joriy yil boshida birinchi marta Guangdongda paydo boʻlib, kompaniyaning Xitoydagi investitsiyalari va resurslarini oshirishni vaʼda qildi. Tahlilchilar bu qadamni Sheinning kelib chiqqan mamlakati bilan munosabatlarni mustahkamlashga urinish sifatida talqin qilishdi, yangi oʻsish bosqichiga tayyorlanmoqda. Gonkongdagi litsenziyalash ushbu strategiyaning bir qismi boʻlishi mumkin.
Endi kompaniya yangi kapitalga ega, lekin u oʻz tarixining butunlay boshqa nuqtasida jamoatchilik bozorlariga chiqmoqda. Shein endi investorlar bir vaqtda deyarli 100 milliard dollarga baholagan yuqori oʻsishdagi yangi kompaniya emas. Bu yanada qattiq raqobat, yuqori xarajatlar va ancha koʻproq eʼtibor bilan duch kelayotgan yirik jahon chakana savdori. Uning Gonkongdagi debiuti investorlar Shein brendiga yana premium berishdan oldin faqat arzon kiyim va tez oʻsishdan koʻproq narsaga intilishini koʻrsatadi.
