Tahlilchilar HDFC Bank rahbarligi boʻyicha aniqlik kutmoqda, keyingi strategiyani belgilashdan oldin

Tahlilchilar HDFC Bank aksiyalari oʻz yoʻnalishini aniqlashdan oldin rahbariyat boʻyicha aniqlikni kutayotganini taʼkidlaydilar. Nomura tahlilchilari fikricha, Jagishanning qarori ijobiy qadam hisoblanadi, chunki u ikkita noaniqlikdan birini bartaraf etdi.

Koʻpgina brokeraj uyalari HDFC Bank aksiyalari rasmiy ravishda Sasidhar Jagishanning (direktor va Bosh ijrochi direktor (CEO) lavozimida) halufayini eʼlon qilishgacha belgilangan diapazon ichida qolishini prognoz qilmoqda. Jagishanning qayta tayinlanmaslik qarori bir necha oylik noaniqlikdan soʻng keldi, bu sobiq rais Atanu Chakrabortti ketganidan va korporativ boshqaruv boʻyicha tekshiruvlar oʻtkazilganidan keyin yuzaga kelgan edi. Bank kengashi uning halufayini tanlash va tayinlash jarayonini tezlashtirishni maʼlum qildi.

Dushanba kuni HDFC Bank aksiyalari kun ichidagi savdo paytida deyarli 2% ga oshib, NSEda 739,75 rupiya maksimal darajaga yetgan, shu paytda Nifty Bank va Nifty 50 indekslari pasaygan.

Yetakchi brokeraj uylarining hodisa rivojlanishini talqin qilish

Nomura taʼkidlaydiki, asosiy masala faqatgina Shashi Jagishan oʻrniga kim kelishi emas, balki bank qanday profilni xohlayotgani hamdir. Keyingi CEO oʻsishni ragʻbatlantirishi, depozit jalb qilish va foydani yaxshilashi, birlashma sinergiyasini amalga oshirishi, shuningdek, juda muhimi, boshqaruvga va yuqori rahbariyat barqarorligiga boʻlgan ishonchni tiklashi kerak boʻladi. Shu tariqa, tanlov koʻrinishidan, mavjud HDFC jamoasi orqali davomiylikni saqlab qolish yoki tashqi tayinlash orqali kengroq rahbariyat yangilanishini amalga oshirish oʻrtasida turibdi.

Aksiya 2026 yilda taxminan 27% tushdi va Nifty 50 ning 8% ga pasayishi aksiga, ellik ikki haftalik minimal qiymatga yaqin savdo qilinmoqda. Shashi Jagishanning qarori ijobiy deb hisoblansa-da, halufay boʻyicha aniqlik kelguncha vaqti talab qilishi mumkin, balki 2027 yilgacha. Tushunish sari, tahlilchilarning fikricha, «rahbarlik ortiqcha yuklamasi» (leadership overhang) saqlanib qolmoqda.

Qisqa muddatda aksiyalar keyingi general direktori va uning mandatiga oid aniqlik paydo boʻlguncha bosim ostida qolishi mumkin. Biroq, nufuzli halufayning paydo boʻlishi qayta baholash uchun sezilarli katalizator boʻlishi mumkin. Oddiy qilib aytganda, noaniqlik omillaridan biri yopiladi va bozor endi HDFC Bankni uning keyingi bosqichida kim boshqarishini kutmoqda.

Jefferies HDFC Bank kengashi bank ichida va tashqarida nomzodlarni qidirish jarayonini boshlaganini maʼlum qildi. Kompaniya bu holatning bankning boshqa yuqori rahbariyatlari ketishiga olib keladimi, bu esa yaqin kelajakdagi biznes va natijalarga taʼsir qilishi mumkinmi, kuzatmoqda. Investorlar bilan oʻtkazilgan muhokamalar shuni koʻrsatdiki, ular rahbariyat almashinishiga tayyor, ammo tayinlashlar davlat banklarining sobiq liderlarini kiritmasligi kerak, chunki bu oʻtishni murakkablashtirishi mumkin.

Oʻtish, ehtimol, depozit jalb qilish va komissiyalar boʻyicha daromad impulsiiga taʼsir qiladi. Shuning uchun Jefferies 2027–2029 moliyaviy yillari uchun foyda prognozini 3% ga pasaytirmoqda. Aktiv sifati uchun xavflar prognoz qilinmayapti, chunki bank yuqori sifatni saqlab kelgan va birlashma vaqtida Essel guruhiga nisbatan qiymat kitobi nol edi; daʼvolar asosiy qarz va foizlarni oʻz ichiga oladi.

Noaniqlik kapital toʻgʻrisidagi qiymatni oshirishi mumkin, bu esa baholashning pasayishiga olib keladi. Shunga koʻra, Jefferies 2028-yil sentyabr oyidagi sozlanmagan balans qiymatiga nisbatan (PB) 1,6x boʻlgan asosida maqsad narxni 880 rupiyagacha (1050 rupiyadan) va ADR maqsad narxini 28 dollarigacha (34 dollardan) pasaytirdi. 1,5x prognoz qilingan PB va 12x P/E boʻyicha baholar juda talabchan boʻlmagani sababli, kompaniya «XARID QILISH» tavsiyasini saqlab qolmoqda.

Equirus korporativ boshqaruvdagi yaqinda yuz bergan muammo, yuqori rahbariyatdagi xodimlar oʻzgarishi va yangi strategik yoʻnalishga ehtiyojni hisobga olgan holda tashqi nomzodga yuqori ehtimollik beradi. Tashqi tayinlash investorlarning idrokini qayta koʻrib chiqishga, boshqaruvni mustahkamlashga va bankning post-birlashma strategiyasiga yangi nuqtai nazar kiritishga yordam berishi mumkin. Biroq, asosiy kompromiss ichki nomzod, masalan, Kaizad Barhucha bilan solishtirganda, yanada murakkab ijro va madaniy oʻtish xavfi boʻladi.

Oʻxshash hikoyalar

HDFC Bankning yangi bosh ijrochi direktorini izlash investorlarning ishonchi va kompaniya boshqaruvi haqida savol tugʻdirmoqda

Batafsil

business-standard.com30-avgust, 11:13

HDFC Bankning yangi bosh ijrochi direktorini izlash investorlarning ishonchi va kompaniya boshqaruvi haqida savol tugʻdirmoqda

Shanba kuni eʼlon qilingan, HDFC Bank xodimining oʻttiz yillik tajribali Sasidhar Djajishan lavozimini uzaytirishni maqsad qilmayotgani haqidagi xabar, uning qolish istagi boʻyicha oylik spekulyatsiyalarni yoʻq qildi. Uning oxirgi ish kuni 26-oktabr deb belgilandi. Direktorlar kengashi tashqi yoki ichki nomzod boʻlishi mumkin boʻlgan rahbarni tayinlash uchun tartibga soluvchining tasdiqotini olishi kerak.

Djajishanning qarori kreditor duch kelayotgan koʻplab muammolar fonida qabul qilindi, bu yaqinda uning boshqaruv amaliyotlariga diqqat jalb qildi. Ushbu yil boshida HDFC Bankning qisman raisi nizoli tarzda ketib qolgan edi, shuningdek, kreditor Credit Suisse tomonidan qoʻshimcha Tier-1 obligatsiyalar chiqarish natijalariga qarshi kurashib bordi.

Djajishan 2020-yilda bank boshligʻiga tayinlandi, udan oldin ikki yildan ortiq vaqt davomida muassasani boshqargan Aditya Puri lavozimdan chetga chiqqan edi. Uning rahbarligida HDFC Bank balansini kengaytirdi va 2023-yilda mamlakatdagi eng yirik ipoteka moliyalashtiruvchisi bilan birlashdi.

Tahlilchilar fikri: xatarlarning kamayishi mumkinmi

IIFL Capitalning katta vitse-prezidenti Rikin Shah taʼkidlaganidek, Djajishanning lavozimni uzaytirishdan voz kechishi, Reserve Bank of India (RBI) uni cheklashi xavfini yoʻq qiladi, bu esa noaniqlikni faqat uzaytiraverardi va aksiyalar narxiga salbiy taʼsir koʻrsatib turardi. U shuni qoʻshimcha qilib aytdiki, nufuzli tashqi nomzodning paydo boʻlishi boshqaruvni qayta ishga tushirish va bank rivojlanish yoʻnalishini belgilash uchun yanada uzoq muddat berishi mumkin.

HDFC Bank Hindistondagi eng qimmat kreditor boʻlsa-da, bozordagi kapitalizatsiyasi taxminan 116 milliard dollar atrofida, uning aksiyalari umumiy bank indeksidan va baʼzi yirik raqobatchilardan orqada qolmoqda. Bir yil ichida ular 27% ga tushdi, shu paytda Nifty Bank Index faqat 3,5% ga pasaydi, bu esa 2003-yildan beri eng yomon nisbiy dinamika hisoblanadi.

Oʻtgan yili bank mahalliy tartibga soluvchi tomonidan Dubaydagi filialida yangi mijozlarni ochish taqiqlangan edi, chunki jarayonlarda buzilishlar aniqlangan. Mart oyida rais Atanu Chakrabarti axloqiy kelishmovchiliklarni sabab qilib keskin isteʼfoga chiqdi. Keyinchalik u Bloomberg Newsga bank Dubaydagi tartibga soluvchi muammolarni qanday hal qilish borasida qoʻrquvlar tufayli ketganini maʼlum qildi.

HDFC Bank hech qanday buzilishlarni inkor etmoqda, shu bilan birga, tartibga soluvchi boʻlgan Reserve Bank of India bankdagi boshqaruv muammolari yoʻqligini ochiq eʼlon qildi. Biroq, bank sanoat standartlarini buzganligi, aslida davlat korxonasiga yuqori foiz toʻlab, buni marketing xarajatlari sifatida yashirganligi haqidagi OAV xabarlaridan soʻng diqqat yanada kuchaydi. Iyul oyida bank direktorlar kengashi Djajishan kabi uchta yuqori menejerga jarima qoʻyib, depozit stavkalarini belgilash bilan shugʻullanayotgan xodimlar «haddan tashqari biznes yuritish»ga yoʻl qoʻyganini bildirgan. Bundan tashqari, kreditor AQSh aktsiyadorlarining daʼvolari va notoʻgʻri sotish ayblovlari bilan duch kelmoqda, buningga bank «faol» himoya qilishni nazarda tutmoqda.

Boshqaruvdagi aniqlik muhimligi

Macquarie Group Ltd. tahlilchilari oʻtgan hafta Djajishanning vakolat muddati atrofidagi noaniqlik HDFC Bank aksiyalariga bosim oʻtkazayotganini taʼkidladilar. Kreditor aksiyalariga ega investorlar orasida Vanguard Group Inc. va Blackrock Inc. mavjud. Yangi bosh ijrochi direktorni tezda tanlash juda muhim, chunki kreditor Chakrabarti ketganidan keyin kuchaygan noaniqlikni yengib oʻtishni maqsad qilgan. Yangi rahbar investorlarga bank boshqaruv tizimlarining ishonchliligi haqida kafolat berishi kerak, raqobatchilar faoliyatini oshirishga intilayotgan vaqtda biznes oʻsishiga eʼtibor qaratishi lozim.

HDFC Bank 2023-yilda Housing Development Finance Corp. bilan birlashgandan beri ham qiyinchiliklarga duch kelmoqda. Bu bitim birlashgan tuzilmani uzoq muddatli uy-joy kreditlari katta portfel bilan yukladi, bu esa uning likvidligi va marjasiga taʼsir qildi. Bank Nifty 50 ning deyarli 10%-lik ulushini egallaydi, bu uni mamlakatdagi eng taʼsirchan aksiyaga aylantiradi, ammo uning pasayishi keng bozorga sezilarli taʼsir koʻrsatdi. Nifty 50 7,5% ga pasaydi, shu paytda MSCI Asia Pacific Index 22% ga oʻsdi. Mahalliy broker Enrich Money bosh ijrochi direktori Pomudi R fikricha, «bozor kim boshqaruvni oladi, oʻtish qanchalik silliq kechadi va yangi rahbariyat bankning oʻsish traektoriyasini va boshqaruv standartlarini saqlab qoladimi, bunga diqqat bilan qaraydi».

Bosh direktor ish vaqtining noaniqligi HDFC Bank aksiyalariga bosim oʻtkazmoqda, Macquarie maʼlumotlariga koʻra

Batafsil

business-standard.com27-avgust, 12:25

Bosh direktor ish vaqtining noaniqligi HDFC Bank aksiyalariga bosim oʻtkazmoqda, Macquarie maʼlumotlariga koʻra

Investorlar Hindistonning eng yirik xususiy kreditori boʻlgan tashkilotdagi merosxoʻrlik masalalari haqida xavotir bildirmoqdalar, chunki Sashidhar Jagdishan bosh direktorining lavozim muddati boʻyicha noaniqlik HDFC Bank Ltd. aksiyalariga taʼsir qilmoqda, deb maʼlum qiladi Macquarie Group Ltd.

Suresh Ganapati va Dev Shah tahlilchilari bejshanba kuni eʼlon qilgan hisobotida, Jagdishan uchun toʻliq uch yillik muddat asosiy yukni bartaraf etishi mumkin boʻlsa-da, qisqaroq uzaytirish direktorlar kengashi nomini izlayotganligini koʻrsatishi mumkin, bu esa bank aksiyalariga qoʻshimcha bosim oʻtkazadi.

Jagdishanning ijrochi direktor va bosh direktor sifatida lavozimi 26-oktabrda tugaydi. Bankning sobiq raisi kutilmaganda ketishi va boshqaruv muammolari tufayli yuzaga kelgan noaniqlikni yengib oʻtishi uchun rahbariyatni aniqlash, shuningdek, maʼlum depozitlarga tegishli masalalarni hisobga olish zarur.

Bank aksiyalari, ular indeksdagi eng katta ogʻirlikni tashkil etadi, dekabr oxiridan beri 27% dan ortiq pasayib, ikki yildan ortiq vaqt ichidagi eng past darajaga yetdi. Bu yilgi Nifty 50 indeksi eng yomon ishtirokchilari orasida bank ITC Ltd. va uchta dasturiy taʼminot yetkazib beruvchilaridan keyin turibdi.

Macquarie Jagdishanning olti oyga yoki toʻliq uch yilga uzaytirilishi ehtimoli teng ekanligini bashorat qilmoqda. Broker fikricha, qisqa muddat direktorlar kengashining Reserve Bank of India (RBI) dan yangi nomzodlar roʻyxatini tavsiya qilish uchun vaqt talab qilish istagini koʻrsatishi mumkin. Bunday holatda, «noaniqlik saqlanib qoladi va yangi bosh direktor oʻzini joylashtirish uchun vaqtga muhtoj boʻladi», — deb qoʻshimcha qildi Macquarie, bank aksiyalarining narxi bunday ssenariyda «yana pasayishi mumkin» deb taʼkidladi.

Toʻliq muddatda noaniqlik yoʻqoladi va bank aksiyalari joriy darajada qoʻllab-quvvatlanishi mumkin, shu bilan birga kelajakdagi samaradorlik fundamental koʻrsatkichlarga bogʻliq boʻladi, hisobotda keltirilganidek.

HDFC Bankning toʻrt aʼzoli nominatsiya va mukofotlar qoʻmitasi avvalo nomzodlarni direktorlar kengashiga taqdim etishi, keyin esa markaziy bankdan tasdiq olishi kutilmoqda. Macquarie maʼlumot berishicha, RBI bank tomonidan tavsiyalar kiritilgandan soʻng 30–45 kun ichida muhim tayinlovlar uchun tasdiq beradi.

HDFC Bank prezidenti Rajiv Kumar oʻtgan hafta RBI gubernatori Sanjay Malhotra bilan uchrashgan boʻlib, muhokama qilingan masalalardan biri Jagdishanni yangi muddatga tayinlash boʻlgan, deb maʼlum qilgan Moneycontrol. Bundan tashqari, tayinlangan moliyaviy direktor Puneet Sharma sentyabrning 1-kunidan boshlab bankda ishlashni boshlaydi.