Dubaiʼdagi oltin narxi grammiga 500 dirhamdan pastga tushdi; tahlilchilar keyingi dinamikani muhokama qilishmoqda

Dubaiʼdagi oltin narxlari oʻtgan dam olish kunlari gramm uchun 550 dirham belgisini bosib oʻtdi. Bu oʻsish kuchli texnik koʻrsatkichlar va AQSh dollarining zaiflashuvi tufayli yuz berdi. Avgust oyida Dubaiʼda 24 karatli oltin narxi gramm uchun taxminan 70 dirhamga oshdi.

Qimmatbaho metall qayta 600 dirham/gramm darajasiga erisha oladimi degan savol tugʻiladi, bu 2026-yil yanvar oxirida qayd etilgan edi. Tahlilchilar qimmatbaho metall narxiga oʻsishga undovchi va pasayishga sabab boʻladigan omillar, jumladan, Yaqin Sharqdagi urush, zargarlik mahsulotlari boʻyicha talabning kamayishi va dollar zaiflashuvi taʼsir qilishini taʼkidlaydilar.

Juma kuni spot oltin 1 unsiya uchun 4 603 dollar darajasida yopildi va dam olish kunlari 1,99 foiz oʻsishni namoyish etdi. Birlashgan Arab Amirliklarida 24 va 22 karatli oltin narxlari mos ravishda 554,75 va 513,75 dirham/grammga koʻtarildi. 21K, 18K va 14K kabi boshqa variantlar ham yuqoriroq yopildi, ularning narxlari mos ravishda 492,5, 422,25 va 329,25 dirham/grammni tashkil etdi.

Zaye Capital Markets investitsiya direktori Naim Aslam shuni taʼkidladi, hozirgi oltin narxlari ekotizimi qarz bondlari daromadining pasayishi, AQSh dollarining zaifligi va siyosatdagi doimiy noaniqlikning birlashmasi bilan belgilanadi. U Donald Trampning savdo kelishuvi eʼlon qilingandan soʻng Kanada uchun taklif etilgan 50 foizlik tariflarga uch kunlik tanaffusi qisqa muddatli iqtisodiy zoʻriqish manbalaridan birini kamaytirishi va himoya aktivlariga boʻlgan talabni vaqtincha yumshatishi mumkinligini qayd etdi.

Biroq, Aslam fikricha, Trampning Islomiston Respublikasi bilan bogʻliq sharhlari va davom etayotgan geopolitik noaniqlik muhim panoh premiumini saqlab qolmoqda. Bundan tashqari, sunʼiy intellekt, texnologiyalar va raqamli aktivlar sohasida amerikalik yetakchilikni qoʻllab-quvvatlashga urgʻu berish umumiy xavfga moyillikni kuchaytirishi mumkin, ammo bu mavzular oltinning real daromadga, valyuta tebranishlariga, fiskal sharoitlarga va geopolitik xatarlarni himoya qilishga bevosita taʼsir qilmaydi.

Oltin narxlari uchun obligatsiyalar va valyuta kanallari muhim ahamiyatga ega. AQShning uzoq muddatli qarz bondlari daromadi operatsiyalarda qaytarib sotib olish hajmi 2 milliard dollardan 4 milliard dollarga oshirilgandan soʻng keskin pasaydi.

Aslam savdo tanaffusi panohga boʻlgan baʼzi darhol talabni kamaytirishi mumkinligini taʼkidladi, ammo oshgan fiskal xavotirlar, Yaqin Sharqdagi noaniqlik va AQSh pul siyosati yoʻnalishi haqidagi savollar raqobatdosh qoʻllab-quvvatlash manbalarini taʼminlab turadi. Natijada, geopolitik xavf umuman oʻzgarmagan boʻlsa ham, daromad va dollar yoʻnalishi sezilarli qisqa muddatli harakatlarga sabab boʻlishi mumkin boʻlgan bozor shakllanadi.

U oltin bozori bitta katalizator emas, balki bir nechta kesishuvchi kuchlar tomonidan qoʻllab-quvvatlanayotganini qoʻshimcha qildi. Bunday kuchlarga geopolitik zoʻriqish tufayli portfelni himoya qilishga boʻlgan talabning ortishi, stavkalarni kelajakda pasaytirish haqidagi muhokamalarni qoʻllab-quvvatlovchi inflyatsiya komponentlarining yumshatilishi, chekluvchi moliyaviy shartlar hali ham amal qilayotganini koʻrsatadigan uy-joy bozoridagi faollikning pasayishi va energiya tashqari yangi keng miqyosli inflyatsion shok xavfini kamaytiradigan barqaror biznes inflyatsiyasi kutishlari kiradi. Oltin uchun hozir eng muhim oʻzgaruvchilar real daromad, AQSh dollari va neft narxlaridir.

xs.com ning katta bozor tahlilchisi Samer Hasn oltinning tiklanishi bozor kapitali siklining yangi bosqichida sodir boʻlayotganini hisoblaydi. Bozor fiksatsiya daromadlari bozoridagi noaniqlik fonida AQShning yuqori daromadli qarz bondlari dan muqobil aktivlarga oʻtishni kuzatmoqda. Bu siljish AQSh moliya vaziri uzoq muddatli qarz bondlari daromadini pasaytirish uchun qaytarib sotib olishlarni ikki baravar oshirish rejasi eʼlon qilinganidan keyin sodir boʻldi, bu esa, koʻrinib turibdiki, bozorida keng salbiy reaksiyaga sabab boʻldi, shu bilan birga AQSh davlat qarzlari barqarorligi haqidagi tobora ortib borayotgan xavotirlar ham kuzatildi, ular 40 trillion dollarlik yangi chegaraga yetdi.

Hasn shuningdek, jismoniy oltinning birja fondlariga mablagʻlar oqimi oʻsishga hissa qoʻshgan, jumladan SPDR Gold Shares (GLD) orqali 2 milliard dollar. Biroq, oltin uchun bu optimistik ssenariyga qaramay, ayniqsa Yaqin Sharq bilan bogʻliq yuqori xavfli medveyn omillarini eʼtiborsiz qoldirish mumkin emas. Hudud tinchlik va urush oʻrtasida noaniqlik holatida boʻlib, muzokaralar yoʻli bloklangan koʻrinadi, shu bilan birga koʻp frontli harbiy eskalatsiya xavflari yuqori choʻqqida qolmoqda.

Hasn Donald Tramp keyingi yilning oʻrta muddatli saylovlaridan oldin, yaʼni keyingi yil noyabr oyidagi saylovlarga qadar eskalatsiyaga aralashmaslikka qaror qilgan deb taxmin qildi, undan soʻng Isroilning hal qiluvchi saylovlari boʻlib oʻtadi. Tramp ehtimol, ushbu saylovlarga juda yuqori benzin va dizel yoqilgʻi narxlari hamda uzoq muddatli qarz olish xarajatlariga taʼsir qiluvchi obligatsiya daromadlari fonida kirishni istamaydi. Buning oʻrniga, Tramp Islomiston Respublikasini muzokaralarga qaytishga va Ormuz boʻgʻiz va yadro dasturi boʻyicha ustunlik berishga majburlash yoki hatto rejimni agʻdarish uchun iqtisodiy bosim yoʻlini tanladi.

Hasn Yaqin Sharqdagi urush xavflari nafaqat inflyatsion xavflar va yuqori obligatsiya daromadlari tufayli, ularning taʼsiri zaiflashayotgani sababli, balki Yaqin Sharq va Osiyoda investitsion likvidlikning pasayishi nuqtai nazaridan ham oltinga kapital oqimining qayta cheklanishiga olib kelishi mumkinligini koʻrsatdi. Bundan tashqari, World Gold Council maʼlumotlari global oltin investitsiyalari va zargarlik mahsulotlari boʻyicha talabning joriy yilning ikkinchi choragida kamayganini koʻrsatdi. Hasnning soʻzlariga koʻra, urush paytida odamlar asosiy xarajatlarni qoplash uchun likvidlikni afzal koʻrishi mumkin, yoki dollarga bogʻlanmagan milliy valyutalar qiymatini yoʻqotishi mumkin, bu esa oltin kabi investitsiyalarga likvidlik oqimiga toʻsqinlik qilishi mumkin.

Dubaiʼdagi oltin narxlari beshanba tongida oʻsishni davom ettirdi va oxirgi hafta ichida 17,5 dirham miqdorda ortdi. Bu oʻsish AQSh xazinaviy obligatsiyalari stavkalarining koʻp yillik maksimal darajadan pasayishi va AQSh dollarining koʻp oylik minimal darajada qolishi bilan bogʻliq.

24K markali oltin narxi ounziga 541 dirham atrofida savdo qilindi, bu seshanba bozoridagi narxdan yuqori va seshanba yopilishiga nisbatan 15 dirhamga koʻproq edi. Sariq metallning boshqa turlari – 22K, 21K, 18K va 14K ham oʻsish koʻrsatib, mos ravishda 501, 480,5, 411,75 va 321,25 dirhamga yetdi.

Global spot oltin bozorida 0,09 foiz oʻsish kuzatildi, bunda narx ounziga 4491,47 AQSh dollari ni tashkil etdi. Kumush 2,16 foizga oʻsdi va ounziga 67,14 AQSh dollari narxda savdo qilindi.

Tahlilchilar oltin va kumush ham seshanba kuni sodir boʻlgan keskin sotuvdan keyin tiklanishga harakat qilayotganini taʼkidlaydilar. Bu jarayon xazinaviy obligatsiyalar stavkalarining pasayishi va dollar zaiflashishi bilan qoʻllab-quvvatlanmoqda.

AQSh dirhami AQSh dollariga bogʻlanganligi sababli, BAA monetar siyosati toʻgʻridan-toʻgʻri AQSh xazinaviy obligatsiyalari stavkalariga bogʻliq. Century Financial investitsiya direktori Vijay Valecha shuni tushuntirdi,ki, AQShning yumshoqroq iqtisodiy maʼlumotlari Fed siyosatini yanada qattiqlashtirish kutilishlarini pasaytirdi va bozorlar endi iyuldagi FOMC yigʻilish protokollari va Jackson-Hollidagi kelgusi bayonotlarga qoʻshimcha signal olish uchun eʼtibor qaratmoqda.

U qoʻshimcha qilib, pastroq stavkalar va dollar zaiflashuvi qimmatbaho metallar uchun ijobiy omillar boʻlib qolmoqda, garchi neft narxlarining oshishi va fiskal muammolar yuqori volatillikni qoʻllab-quvvatlashi mumkin. Valecha ikkala metall ham chorak muddatli bull tendensiyasini saqlab qolishini taxmin qiladi, buning sababi stavkalarning pasayishi, dollar zaiflashuvi va Fedning kamroq cheklovchi siyosatini kutishdir. Shu bilan birga, oltin uchun 4323 dollar va kumush uchun 62,65 dollar miqdoridagi qoʻllab-quvvatlash darajalari ushlab turish uchun hal qiluvchi ahamiyatga ega.

Texnik nuqtai nazardan, oltin 4323 dollar qoʻllab-quvvatlash darajasini saqlab qolgani uchun konstruktiv boʻlib qolmoqda va endi 4360 dollar belgisidan yuqoriroq impulsni tiklashga harakat qilmoqda. Keyingi muhim qarshilik darajasi 4435 dollardir. Tahlilchi shuni taʼkidladi,ki, bu darajadan yuqoriga oʻtish bull tuzilmasini mustahkamlashi va 4450–4500 dollar zonasiga yoʻl ochishi mumkin. Boshqa tomondan, 4323 dollar asosiy qoʻllab-quvvatlash sifatida qolmoqda, uning orqasida 4227 dollar keladi. Oltin 4323 dollar dan yuqorida turgan ekan, yaqinda pasayish kengroq koʻtarilish trendi doirasidagi korreksiya sifatida qaralishi mumkin.