Fitch Ratings agentligi Oʻzbekiston lizing kompaniyasi MK Leasing FE LLC (MKL) uchun uzoq muddatli emitent reytingi 'B-' va barqaror prognozni eʼlon qildi. Bundan tashqari, uning garovsiz yuqori qarziga RR4 tiklanish reytingi bilan 'B-' reytingi berildi, bu oʻrtacha qoplash istiqbollarini koʻrsatadi.
Bu reytinglar MKLning mustaqil kredit profili aks ettiradi, u bir tomondan, konsentratsiyalashgan biznes model va xalqaro raqobatchilarga nisbatan cheklangan operatsion miqyos oʻrtasida muvozanatni saqlaydi, boshqa tomondan esa, barqaror faoliyat tarixi mavjud.
MKL Oʻzbekistonda mustaqil xususiy lizing kompaniyasi sifatida faoliyat yuritib kelmoqda va 2019 yildan beri shu yerda ishlaydi. 2025 yil oxiriga kompaniya milliy bozorda yangi biznes hajmi boʻyicha ikkinchi, umumiy lizing portfelining jami hajmi boʻyicha esa uchinchi oʻrinni egalladi.
Kompaniya bir yildan besh yilgacha boʻlgan oʻrta muddatli lizing moliyalashtirishiga ixtisoslashgan boʻlib, shartnoma oʻrtacha ogʻirlangan muddati taxminan 35 oyni tashkil etadi. 2025 yil oxiriga mikro va kichik korxonalar MKL mijozlar bazasining taxminan 80 foizini, va savdo hajmining taxminan 42 foizi qishloq mijozlari bilan amalga oshirilgan.
MKL portfeli tuzilmasi asta-sekin diversifikatsiya qilinmoqda. 2025 yilda qishloq xoʻjaligi portfelyingizning taxminan 50 foizini tashkil etgan, bu bir yil oldingi 10 foizdan oshib ketdi, shuningdek, qurilish texnikasi, yuk mashinalari va tijorat transport vositalaridagi ishtirok kengaymoqda. Fitch taʼkidlaydiki, aktivlarning kengroq diversifikatsiyasi vaqt oʻtishi bilan sektor boʻyicha konsentratsiyani kamaytirishga yordam berishi mumkin, bu hozirgi kunda kompaniya biznes profilini kichik miqyos bilan cheklab turibdi.
Fitch MKLning xaridlar va moliyalashtirish sohasidagi qaror qabul qilish jarayonining tezkorligini raqobatdosh ustunlik sifatida belgiladi. Portfel sifati kafolatlangan lizing shartnomalari va tarixan past aktiv qiymatini pasaytirish darajasi bilan taʼminlanadi. Biroq, Fitch portfel hali yosh, tez oʻsayotgan va konsentratsiyalashganligini taʼkidladi.
90 kundan ortiq kechikgan lizing toʻlovlari ulushining 2025 yil oxirida 2,2 foizni tashkil etgan. Fitch notunuk kreditlarning past darajasini konservativ dastlabki toʻlov talablari va taxminiy kredit/qiymat nisbati 70 foiz atrofida boʻlishi bilan izohlagan.
Qiymatni pasaytirish xarajatlari operatsion foydadan qiymatni pasaytirish oldingi 3 foizni tashkil etdi, va xavf qiymati — qiymatni pasaytirish xarajatlarini oʻrtacha yalpi lizingga boʻlish orqali hisoblangan — 2025 yilda 0,3 foizni tashkil etdi.
Foydalilik koʻrsatkichlari yuqori boʻldi: soliqdan oldingi aktivlar samaradorligi 2025 yilda 9,3 foizga yetdi va 2022–2025 yillari davrida oʻrtacha taxminan 9 foizni tashkil etdi. Bu samaradorlik 10,8 foiz miqdoridagi sof foiz marjasi va past qiymatni pasaytirish xarajatlari bilan taʼminlandi. Umumiy sof tushumga nisbatan operatsion xarajatlar 41 foizni tashkil etdi.
Fitch MKLning qishloq xoʻjaligidan kam foydali boʻlgan segmentlarga kengayishi va arzonroq ichki guruh moliyalashtirishini yanada qimatoqroq mahalliy bozor moliyalashtirish bilan almashtirishi natijasida foydalilik asta-sekin sekinlashishini kutmoqda.
2025 yil oxiriga MKL kapitali 19 million AQSh dollari ni tashkil etdi. Umumiy qarzning moddiy kapitalga nisbati bir yil avvalgi 3,1 marta dan 2,5 marta ga pasaydi, va oʻz kapitalining aktivlarga nisbati 27 foizga yetdi. Ichki kapital hosil boʻlishi 2025 yilda 37 foiz miqdoridagi ushlab turish koʻrsatkichi tufayli kuchli boʻlib qoldi. Fitch biznes kengayishi qarz mablagʻlariga bogʻliq boʻlgani uchun qarz yukining oʻsishini bashorat qiladi, ammo 2026–2030 yillar davrida u maqbul darajada qolishini kutadi.
MKL moliyalashtirish bazasini diversifikatsiya qilishda davom etmoqda, 2025 yil oxiriga umumiy qarz olish hajmidan guruh qarziga bogʻliqlikni 88 foizdan 71 foizgacha kamaytirdi. 2025 yilda MKL 50 milliard sum miqdorida (bu 4 million AQSh dollariga teng) birinchi mahalliy obligatsiyalar chiqarishni amalga oshirdi va 2026 yil uchun qoʻshimcha 100 milliard sum chiqarish rejalashtirilgan. Kompaniya shuningdek, taʼsir fondlaridan birinchi xalqaro qarzni olgan.
MKL butunlay Lyuksemburgda joylashgan va MK Global Kapital S.à r.l. tomonidan boshqariladigan Alternative securitization fondiga tegishli. Ushbu fond Yevropa va Osiyo Markazidagi 10 dan ortiq rivojlanayotgan iqtisodiyotlarda taʼsir investitsiyalari va alternativ moliyalashtirishga ixtisoslashgan. Alternativening yakuniy manfaatdor egasi kengash tomonidan boshqariladigan xususiy noijob fond boʻlgan Joseph Arimateydir.
Fitch MKL likvidligini maqbul darajada boshqariladigan deb baholaydi, bu uzoq muddatli qarzlar va mijozlarning lizing toʻlovlarini oldindan toʻlashga tayyorligi bilan taʼminlanadi.
Reytingning pasayishi operatsion faoliyatning sezilarli darajada yomonlashishi, notunuk lizing shartnomalarining oʻsishi yoki marjananing sezilarli darajada siqilishi natijasida yuzaga kelishi mumkin. Reyting boʻyicha salbiy harakatlar ham umumiy qarzning moddiy kapitalga nisbati 6,5 marta dan yuqori barqaror oʻsishi, shartnoma shartlarining qattiqlashishi, qayta moliyalashtirishdagi qiyinchiliklar, likvidlik bosimi yoki moliyalashtirishdagi hal qilinmagan buzilishlar natijasida kuzatilishi mumkin.
Bunga zid ravishda, reytingning oshishi biznesni yanada kengaytirish va mijozlarni diversifikatsiya qilish, biznes xavflarini oshirmasdan, moliyalashtirish manbalarini kengaytirish, barqaror foydali faoliyat tajribasini yaratish va bozorga, ayniqsa valyuta xavfiga bogʻliqlikni kamaytirishga bogʻliq boʻladi.
Atrof-muhit, ijtimoiy va boshqaruv (ESG) omillari boʻyicha Fitch MKLga qishloq xoʻjaligidagi kuchli konsentratsiyaga sabab boʻlgan atrof-muhitga taʼsir uchun 4 ESG dolzarbligi koʻrsatkichini berdi, bu kredit profiliga salbiy taʼsir qiladi. Korporativ boshqaruv ham bitta aksiyadorning qaror qabul qilishga katta bogʻliqligiga koʻra 4 ball olgan.