Bank of Japan maʼlumotlariga koʻra, Iaponiya xizmatlar sektori ishlab chiqaruvchilar narxlari indeksi iyul oyida yillik asosda 3,6% ga oshdi, bu iyun oyi uchun qayta koʻrib chiqilgan 3,4% dan tezlashgan va bozor prognozlaridan oshib ketdi. Bu oʻsish katta ahamiyatga ega, chunki xizmatlar narxlari import tovarlari narxlariga qaraganda ish haqi va xarajatlardagi ichki bosim bilan yaqindan bogʻliq. Bu kompaniyalar tobora koʻproq oshgan mehnat va operatsion xarajatlarni isteʼmolchilarga yuklayotganligini koʻrsatadi va Iaponiyadagi inflyatsiyani faqat tashqi zarbalardan bogʻliqlikdan kamaytiradi.
Xizmatlarga oid soʻnggi maʼlumotlar isteʼmolchi inflyatsiyasi hisobotlari eʼlon qilinganidan keyin paydo boʻldi. Iaponiyaning asosiy isteʼmolchi narxlari indeksi, yangi mahsulotlarni istisno etgan holda, bir yil oldingi davrga nisbatan 1,8% ga oshdi, bu iyun oyi uchun 1,6% koʻrsatkichidan yuqori va ketma-ket ikkinchi oylik tezlashishni bildiradi. Hukumat maʼlumotlariga koʻra, yangi mahsulotlar va energiya hisoblanmagan koʻrsatkich 1,9% ga oshdi.
Iyuldagi umumiy isteʼmolchi inflyatsiyasi darajasi 1,9% ni tashkil etdi. Ushbu raqamlar birgalikda narxlarning kengroq oʻsish tendensiyasini koʻrsatadi. Garchi Yaponiya hali ham import va energiya tomonidan kuchli bosim ostida boʻlsa-da, narxlarning oshishi asta-sekin xizmatlar sektoriga ham taʼsir qila boshlayapti, bu yerda barqaror inflyatsiya milliy iqtisodiyotda chuqurroq ildiz otishi mumkin.
Bu ayniqsa, mamlakatga barqaror inflyatsiyaga erishish qiyin boʻlgan koʻplab yillar oʻtgandan soʻng Bank of Japan (BOJ) uchun muhimdir. Import narxlaridagi vaqtinchalik sakrash xom ashyo yoki valyuta kurslari barqarorlashganda zaiflashishi mumkin. Biroq, ish haqi va ichki xarajatlar bilan bogʻliq xizmatlar sohasidagi inflyatsiyani talab pasaytirish yoki pul siyosatini qattiqroq qilishsiz teskariga qaytarish qiyinroq.
Valyuta markaziy muammo boʻlib qolmoqda. Yen payshanba kuni dollarga nisbatan 159,3 atrofida savdo qilmoqda va BOJ stavkasini oshirish boʻyicha oʻsib borayotgan kutishmalarga qaramay, 160 darajasiga yaqin qolmoqda. Zaifroq yen import energiyasi, oziq-ovqat va xom ashyolarni milliy valyutada qimmatroq qiladi. Bunday bosim allaqachon Yaponiya narxlari maʼlumotlarida sezilmoqda: ishlab chiqaruvchilar narxlari indeksi iyul oyida 7,2% ga oshdi, dollar va yendagi import narxlari indeksi esa 29,1% ga sakradi.
Savdo maʼlumotlari valyuta bozori Iaponiyaning inflyatsiya prognozlari uchun nima uchun muhimligini ham tushuntiradi. Iyul oyida Yaponiya 634,5 milliard yen miqdoridagi savdo balansining defitsitini qayd etdi, chunki import yillik asosda 27,8% ga oshdi va eksportning 23,2% ga oʻsishidan oldinda qoldi.
Bu savdo koʻrsatkichlari yen uchun oddiy defitsitdan tashqari ahamiyatga ega. Yaponiya importchilari xorijiy yetkazib beruvchilarga toʻlov qilish uchun xorijiy valyutaga muhtoj. Import hisobi oshganda, kompaniyalar koʻproq dollar va boshqa valyutalarni sotib olishga majbur boʻladi, bu esa xorijiy valyutaga haqiqiy talab yaratadi va potentsial ravishda yen ustiga pasaytiruvchi bosimni kuchaytiradi.
Bu murakkab oʻzaro bogʻliqlikni keltirib chiqaradi: yenning zaiflashuvi import xarajatlarini oshiradi, yuqori xarajatlar korporativ narxlarga taʼsir qiladi va kengayib borayotgan inflyatsiya BOJni pul-kredit siyosatini qattiqroq qilish maqsadida bosim ostiga qoʻyadi.
Kengayib borayotgan inflyatsiya va zaif valyuta kursi kombinatsiyasi sentyabrdagi BOJ yigʻilishini yanada muhim qiladi. Markaziy bank iyun oyida siyosat stavkasini 1% gacha koʻtardi va iyul oyida uni oʻzgartirmadi. Keyingi yigʻilish sentyabrning 17-18 kunlari rejalashtirilgan.
Bozor kutishlari keskin oʻzgardi. Reuters soʻroviga koʻra, iqtisodchilarning 57% sentyabrda BOJ stavkasini 1,25% gacha oshirishni bashorat qilgan, bu oldingi oy soʻrovidagi 5% ga qaraganda yuqori. BOJ boshqaruvchisi oʻrinbosari Ryōzo Himino payshanba kuni ushbu kutishlarni tasdiqlab, siyosatchilarga inflyatsiya oʻsish xavflariga koʻproq eʼtibor berish kerakligini aytdi va vaqtida stavkalarni oshirish kelajakda yanada keskinroq qattiqlovni oldini olishga yordam berishi mumkin deb taxmin qildi. Shu bilan birga, u sentyabrda stavkani oshirish haqida aniq signal bermadi.
Shunday qilib, BOJ uchun masala Iaponiyada inflyatsiya mavjudligi masalasidan koʻra, bu inflyatsiyaning qanchalik barqaror boʻlishi masalasiga aylandi. Markaziy bank ikki qarama-qarshi xavf oʻrtasida muvozanatni saqlashi kerak: juda sekin reaksiya yuqori import xarajatlari va xizmatlar narxlarining ildiz otishiga yoʻl qoʻyishi mumkin, ammo juda agressiv qattiqlov isteʼmol xarajatlari va biznes faoliyatiga salbiy taʼsir qilishi mumkin.
Yen yana bir noaniqlik darajasini qoʻshmoqda. Sentyabrda stavka oshishi kutilishlari ortganiga qaramay, valyuta dollarga nisbatan 160 atrofida qolmoqda. Bu AQSh bilan foiz stavkalari farqi, global kapital oqimlari va Iaponiyaning importga boʻlgan talabi BOJning qattiqroq siyosati taʼminlashi mumkin boʻlgan baʼzi qoʻllab-quvvatlashni qoplashda davom etayotganini koʻrsatadi.
Hozirgi vaqtda Iaponiyaning soʻnggi maʼlumotlari aniq signallarni beradi: inflyatsion bosim import tovarlaridan tashqariga tarqalib, xizmatlar sohasiga kirib borayotgan, shu bilan birga zaif yen kursi xarajatlar shokini kuchaytirib bormoqda. Valyuta yana 160 darajasiga yaqinlashayotgani sababli, sentyabrdagi BOJ yigʻilishi nafaqat Iaponiyaning pul-kredit siyosatini normalizatsiya qilishga sodiqligini, balki yuqori foiz stavkalari nihoyat yenning zaifligi va import inflyatsiyasining siklini buzishga yordam bera oladimi, shuni tekshirish boʻlishi mumkin.
