Hindiston Markaziy banki rupiyani qoʻllab-quvvatlash boʻyicha saʼy-harakatlarini faollashtirdi, bu valyuta zaxiralari ortishi bilan taʼminlandi va bu neft narxlari oshishi natijasida yuzaga kelgan bosimga qarshi turish imkonini beradi.
Manbaga koʻra, Hindiston Reserve Banki (RBI) oxirgi oy davomida milliy valyutani qoʻllab-quvvatlash uchun yanada barqaror aralashuv rejimi yoʻlga qoʻyishga qaror qildi. Avval bank asosan kursning keskin tebranishlarini cheklash uchun aralashuv qilardi. Taktikadagi bu oʻzgarish iyun oyidan boshlab RBI tomonidan dollar jalb qilish choralari doirasida 73 milliard dollarlik yangi mablagʻlar tushishi bilan amalga oshdi.
Bir holatda RBI faqat bitta kun ichida 7 milliard dollar sarflagan, rupiya tarixiy minimal darajaga yaqinlashganda ham ichki va tashqi bozorlarda intervensiya amalga oshirgan. Belgilar shuni koʻrsatadiki, bu strategiya yanada barqarorlikka olib keldi, chunki valyutaning qisqa muddatli volatilligi taxminan 10 oylik minimal darajagacha pasaydi.
Qoʻshimcha mablagʻlar RBI ning pozitsiyasini mustahkamlaydi, ayniqsa, valyuta hozirgi chorakda Osiyoda eng kam muvaffaqiyatli boʻlgan paytda bosim kuchayayotganida. Iyun oyidagi vaziyatni yengillashtirish xom neft narxlari oshishi tufayli zaiflashmoqda, bu esa joriy operatsiyalar hisobining defitsitini oshiradi, shuningdek, AQSh bilan foiz stavkalari farqining torayishi kapitalni hindiston bozorlaridan chiqarib yuboradi.
Savol tugʻiladi: kuchaytirilgan ish yetarli boʻladimi, chunki 700 milliarddan ortiq zaxiralar investorlarni rupiyaning past baholanganligi haqida ishontira olmadi. BNP Paribas SA ning rivojlanayotgan mamlakatlar bozorlari va valyuta operatsiyalari strategi Chandresh Jain taʼkidlaganidek, «RBI ning asosiy maqsadi – har qanday yoʻnalishdagi volatillik va harakat tezligini yumshatish, fundamental ravishda yoʻnalishni oʻzgartirish emas». U qoʻshimcha qilib, «yangi oqimlar qoʻllab-quvvatlashi bilan RBI bu pozitsiyani maʼlum bir vaqt davomida ushlab turish imkoniga ega» dedi.
Bir oy davomida dollarga nisbatan rupiyaning volatilligi global valyuta indeksidagi olti bazishtalik pasayishga qaraganda, bu oyda taxminan 100 bazishtalik pasayishga kamaydi. Bu RBI rahbari Sanjay Malhotra boshchiligidagi valyutaning yanada sezilarliroq tebranishlariga oʻrgangan bozor kuzatuvchilarni hayratga solmoqda.
Indira Gandhi rivojlanish instituti dotsent Rajeswari Sengupta Malhotra boshchiligidagi, oʻz lavozimi oxiriga rupiyani barqarorlashtirishni maqsad qilgan avvalgisini almashtirgan kishi, «bu biroz zaiflashishni anglatishi mumkin» deb taxmin qildi. RBI vakili izoh soʻroviga javob bermadi.
Intervensiya modelidagi oʻzgarish rupiyaning qiymati pasayishini sekinlashtirdi, ammo uning tendensiyasini teskari aylantira olmadi. Joriy chorak uchun valyuta dollarga nisbatan 0,8% zaiflashdi, bu Janvardan Martgacha boʻlgan 5,2% pasayishga zid keladi, bu paytda Yaqin Sharqdagi urush tufayli yoqilgʻi importchisi boʻlgan mamlakatga investorlar kayfiyati pasaygan edi.
Importchilar tomonidan dollar talabi yuqori choʻzilgan boʻlib, ular rupiyaning zaiflashishidan himoyalanish uchun kelajakdagi xaridlarini belgilab olishmoqda. Hindiston Clearing Corp. maʼlumotlariga koʻra, bu importchilar va eksportchilar tomonidan himoya qilish koʻrsatkichi sifatida ishlatiladi, bu yilgi oylik prognozli dollar sotib olish oʻrtacha miqdori 40% ga oshib, 60 milliard dollarga yetdi. Buning aksiga, dollar sotuvi 27% ga oshib, 32 milliard dollarni tashkil etdi.
Mumbaidagi DBS Bank Ltd. xazinadori boshligʻi Ashish Vaidya «importchilar tomonidan dollar talabining doimiy boʻlishi va eksportchilar tomonidan dollar sotuvining yetishmasligi muammosini hal qilish zarur» dedi. U maslahat berdi: «Bu vaziyatni tuzatish uchun yuqori foiz stavkalari bilan bogʻliq prognozli premiumlar oshirilishi kerak».
Bu RBI ning iqtisodiy oʻsishni valyutani himoya qilish bilan muvozanatlashishi kerak boʻlgan nozik muvozanatni taʼkidlaydi. Koʻplab hamkasblaridan farqli oʻlaroq, markaziy bank hali stavkalarni oshirishdan voz kechmoqda, chunki bu Eron bilan urush tufayli qiyinchiliklarga duch kelayotgan iqtisodiyotni sekinlashtirishi mumkin.
Yana bir oʻzgaruvchi – RBI ning 100 milliard dollardan ortiq dollar sotish boʻyicha kelajakdagi majburiyatlarini qanday bajarishi. Yaqinda kelgan mablagʻlar bankga baʼzi qisqa muddatli dollar pozitsiyalarini bank tizimining juda koʻp likvidligini charchatmasdan yetkazib berish imkonini beradi. Bu, kreditorlar olgan dollarlarini markaziy bankning imtiyozli mexanizmi doirasida rupiyalarga almashtirishlari sababli sodir boʻladi.
ICICI Securities Primary Dealership iqtisodiy olim Abishek Upadhyay «RBI ning yaqin kelajakda rupiya uchun aniq chegarani belgilashi muhim, chunki rupiyaning yanada pasayishi oʻz-oʻzini roʻyobga chiqaradigan bashoratga aylanishi xavfi mavjud» deb hisoblaydi.
