Goldman Sachs va Bernstein kabi xorijiy brokeraj uyalari bank sektori boʻyicha yanada tanqidiy optimistik kayfiyatga ega boʻldi. Oxirgi sanoat hisobotlariga koʻra, ularning fikricha, hind banklari kelgusi bir necha yil ichida keng foyda oʻsishini namoyish etishi mumkin. Bu oʻsish sogʻlom kreditlashning oshishi, moliyalashtirish sharoitlarining yaxshilanishi, barqaror yoki oʻsib borayotgan sof foiz marjalari (NIMs), ijobiy aktiv sifati va xarajatlarda doimiy intizom bilan qoʻllab-quvvatlanadi.
Bernstein kreditlashning 2026–2027 moliyaviy yili (FY27) da taxminan 13–15 foiz darajasida barqaror qolishini prognoz qilmoqda. Bu inflyatsiyaning oshishi va keyinchalik nominal kreditlash oʻsishining yaxshilanishi bilan bogʻliq. Moliyaviy suyuqlikning ijobiy sharoitlari kreditlashni kengaytirishga yordam berishda davom etadi, ammo inflyatsiya oʻsishiga javoban siyosatni qattiqroq qilish har qanday holatda yilning ikkinchi yarimida oʻsish surʼatini sekinlashtirishi mumkin.
Brokeraj firma sof foiz marjalari (NIMs) umuman olganda barqaror qolishini kutmoqda, chunki depozit stavkalarini qayta koʻrib chiqishning katta qismi banklar tomonidan yakunlangan. Biroq, foiz stavkalarining har qanday oʻsishi marjalarga qisqa muddatli turtki berishi mumkin. Aktiv sifati ham ijobiy deb hisoblanadi, tizimli stress indikatorlarining sezilarli darajada yomonlashuvi belgilari yoʻq. Bu haqda Bernsteinning Pranav Gundlapalle, Ishan Mittal va Anirudh Gupta banki yaqinda chiqqan hisobotida yozib oʻtishdi.
Foydaning tiklanishi
Goldman Sachs tahlilchilari ham bank sektorini ijobiy baholayapti, makroiqtisodiy vaziyat burilish nuqtasiga yaqinlashayotganini taʼkidlaydilar. GS Macro ning asosiy koʻrsatkichlar indeksi banklar uchun ijobiy muhitni koʻrsatmoqda, agar joriy geopolitik sharoitlar sezilarli darajada yomonlashmasa.
Brokeraj kompaniyasi operatsion foyda (PPoP) ning yuqori ikki xonali koʻrsatkichlarga tezlashishini FY27–FY29 davrida kutmoqda, bu esa aksiyalarning sezilarli darajada oʻsishiga olib kelishi mumkin deb hisoblaydi. Ular foydaning tiklanishiga boʻlgan ishonchlarini kreditlashning kuchayishi, chakana kreditlashning tiklanishi natijasida paydo boʻlgan dinamika, MSME segmentida faollikni saqlab qolish va depozitlar oʻsish istiqbollarining yaxshilanishi kabi bir qator omillarga asoslanadi.
Goldman Sachs depozitlar oʻsishining hind banklarida FCNR (B) depozitlarining faol jalb qilinishi tufayli foydali boʻlishini taxmin qiladi. Bundan tashqari, ular NIM yaxshilanishi uchun salohiyatni koʻrmoqdalar, bu moliyalashtirishning yanada ijobiy muhiti, yuqori marjali kreditlarga oʻtish va 2028 yilda foiz stavkalarini oshirish imkoniyati bilan bogʻliq boʻladi. Ijobiy aktiv sifati boʻyicha davom etayotgan tendensiyalar ham foydani qoʻllab-quvvatlashi kerak. Brokeraj firma garovsiz kreditlar koʻrsatkichlarining yanada yaxshilanishini kutmoqda, shu bilan birga hind banklaridagi doimiy xarajatlarni tejash keyingi ikki yil davomida samaradorlikka yordam berishi kutilmoqda, bunda daromadlar operatsion xarajatlardan ustun turadi.
Afzal tanlovlar
Katta xususiy banklar orasida Goldman Sachs eng kuchli oʻsish salohiyatini ICICI Bank va Kotak Mahindra Bankda koʻrmoqda, buning sababi FY26–FY29 davrida mos ravishda 17% va 15% PPoP oʻsishi kutilmoqda. Kompaniya HDFC Bank va Axis Bankni «Xarid qilish» (Buy) reytingi bilan eʼlon qilishni boshladi, konsensus foyda prognozlarining yanada pasayishi kutilganiga qaramay, jozibali bahoga ishora qildi.
Shu bilan birga, Bernstein ICICI Bank, Axis Bank, HDFC Bank va IndusInd Bankga «Yuqori natija» (Outperform) reytingini berayotgan boʻlsa, Kotak Mahindra Bank va State Bank of India (SBI) «Bozor darajasiga mos» (Market-Perform) reytingini olmoqda. Brokeraj firma soʻnggi chorak natijalaridan soʻng Axis Bank, Kotak Mahindra Bank va SBI uchun modellarini yangiladi, oʻsish va marja boʻyicha taxminlariga kichik oʻzgarishlar kiritdi.
Oʻrta hajmdagi banklar boʻyicha Goldman Sachs, reytingni yanada oshirish uchun kapitalga nisbatan barqaror RoE (Return on Equity) ni talab qilishini hisoblaydi, bu esa bir qator kreditorlar uchun murakkab vazifa deb hisoblanadi. Kompaniya IDFC First Bank, Bandhan Bank va IndusInd Bankga «Neeytral» (Neutral) reytingini berdi, Yes Bank va RBL Bank esa «Sotish» (Sell) reytingini oldi. AU Small Finance Bank va Federal Bank «Xarid qilish» (Buy) reytingi bilan boshlandi. Federal Bank transformatsiya tarixi sifatida qaralmoqda, chunki u oʻz rekonstruksiyasini davom ettirmoqda.
Goldman Sachs davlat banklari boʻyicha koʻproq ehtiyotkorlik bilan qaramoqda. Ular kredit xarajatlarining asta-sekin normalashishini va strukturaning pastroq PPoP marja koʻrsatkichlarini kutmoqdalar, bu esa aktiv daromadiga bosim oʻtkazadi. Kompaniya Bank of Baroda va Punjab National Bankga «Sotish» (Sell) reytingini berdi. SBI «Neeytral» reytingini oldi, bu uning moliyalashtirish boʻyicha kuchli franchayzasi va komissiya daromadlari profili yaxshilanishi bilan qoʻllab-quvvatlanadi.