Markaziy bank maʼlumotlariga koʻra, iyun oyida milliy valyutadagi bank depozitlari boʻyicha oʻrtacha stavkalar 17,1% dan oshib, 17,6% gacha koʻtarildi. Bu fevral oyidan beri birinchi marta oshish boʻldi. Biroq, soʻm depozitlarining nominal daromadligi oʻtgan yilning iyun oyidagi 19,7% oʻrtacha stavkaga nisbatan 2,2 foiz punkt pastda qolmoqda.
Oy davomida eng sezilarli oʻsish bir yildan kam muddatli depozitlar stavkalarida kuzatildi, ular 14,7% dan 15,4% gacha oshdi. Biroq, 2025-yil iyun oyiga nisbatan bu stavkalar 3,4 punktga pasaygan. Bir yildan ortiq muddatga tuzilgan depozitlarning oʻrtacha daromadligi deyarli oʻzgarmadi va u 18,1% ni tashkil etdi, bu esa oʻtgan yilgi koʻrsatkichdan 1,8 punkt pastroq.
Jismoniy shaxslar uchun soʻm depozitlarining oʻrtacha stavkasi pasayish tendensiyasini davom ettirib, iyun oyida 19,2% gacha yetdi — bu 2021-yil mart oyidan beri eng past daraja. Oʻtgan oyda bu koʻrsatkich 0,4 punktga, yil davomida esa 2,1 punktga kamaydi. Eng katta pasayish aholi tomonidan qisqa muddatli depozitlarda qayd etildi: bir yildan kam muddatli depozitlar stavkalari 17,4% dan 16,6% gacha tushdi, bu esa oʻtgan yilning iyun oyiga qaraganda 3,9 punkt kam. Aholi uchun uzoq muddatli depozitlar borasida banklar oʻrtacha 19,6% gacha taklif qildi, bu may oyidagi 19,9% va bir yil avvalgi 21,5% ga nisbatan.
Yuridik shaxslar uchun soʻm depozitlarining oʻrtacha stavkasi iyun oyida biroz oshib, maydagi 15,2% ga qaraganda 15,3% gacha yetdi. Shu bilan birga, oʻtgan yilning iyun oyiga nisbatan 2,6 punktga pasayish kuzatildi. Bir yildan kam muddatli korporativ depozitlarning daromadligi maydagi 14,3% dan oshib, 14,8% gacha oshdi; bir yil avvalgi oʻrtacha stavka 18% ni tashkil etgan. Aksincha, biznesning uzoq muddatli depozitlar stavkalari 15,9% dan 15,5% gacha tushdi, bu esa 2025-yil iyun oyiga qaraganda 2,3 punkt kam.
Chet valyutadagi depozitlar boʻyicha oʻrtacha stavkalar iyun oyida maydagi keskin oshishdan (5,5%) soʻng 4,5% gacha pasaydi. Yillik hisobda bu koʻrsatkich deyarli oʻzgarmadi, chunki oʻtgan yilning iyun oyida u 4,6% ni tashkil etgan. Pasayish asosan qisqa muddatli valyuta depozitlaridan kelib chiqqan, ularning oʻrtacha daromadligi 5,4% dan 3% gacha tushdi. Bir yildan ortiq muddatli depozitlar stavkalari kamroq sezilarli tushdi — 5,7% dan 5,5% gacha, ammo 2025-yil iyun oyiga nisbatan 0,7 punkt yuqorida qoldi.
Aholi uchun valyuta depozitlarining oʻrtacha daromadligi 5,3% ni tashkil etdi, bu oy davomida deyarli oʻzgarmagan boʻlsa-da, oʻtgan yilning iyun oyiga nisbatan 0,5 punktga oshdi. Jismoniy shaxslar uchun qisqa muddatli valyuta depozitlari 2,7% gacha tushdi, shu bois uzoq muddatli depozitlar 5,7% gacha oshdi. Yuridik shaxslar uchun valyuta depozitlarining oʻrtacha daromadligi maydagi 5,6% dan iyun oyida 3,8% gacha kamaydi, bu esa oʻtgan yilning iyun oyidagi koʻrsatkichdan 0,5 punkt pastroq. Biznes uchun qisqa muddatli valyuta depozitlariga stavkalar 5,5% dan 3,1% gacha, uzoq muddatlilarga esa 6,3% dan 4,9% gacha kamaydi.
Aholi soʻm depozitlarining haqiqiy daromadligi, nominal stavka minus inflyatsiya kutilishlari sifatida hisoblangan, iyun oyida 8,3% ni tashkil etdi. Bu koʻrsatkich may oyidagi darajadan 0,4 foiz punkt pastroq boʻlgan, ammo oʻtgan yilning iyun oyidagi darajadan 1,1 punkt yuqori edi. Yuridik shaxslar uchun iyun oyidagi haqiqiy stavka maydagi 4,7% dan oshib, 4,9% gacha koʻtarildi, ammo 2025-yil iyun oyiga nisbatan 0,5 foiz punktga pasaydi.
Shunday qilib, aholi depozitlarining nominal daromadligi pasayganiga qaramay, ularning haqiqiy daromadligi oʻtgan yilga qaraganda yuqori. Biznes uchun vaziyat teskarisi: koʻrsatkich oy davomida biroz tiklandi, ammo hali ham bir yillik darajadan orqada qolmoqda. Avval iqtisodiyot va moliya vazirligi huzuridagi Fiskal tahlil instituti jismoniy shaxslarning bank depozitlaridagi foiz daromadlariga 5% stavkada soliq qoʻyishni taklif qilgan edi. Ushbu tashabbus ishlab chiquvchilari baholariga koʻra, bunday choralar byudjetga har yili taxminan 1,4 trillion soʻm keltirishi mumkin. Biroq, iqtisodchilar bu taklif bank tizimiga ishonchni buzishi, fuqarolarning soʻmda tejashga qiziqishini kamaytirish va mablagʻlarning bir qismini valyuta, oltin yoki mulkka oʻtkazilishini ragʻbatlantirishi mumkinligini ogohlantirmoqda, bu esa eʼlon qilingan byudjet daromadiga shubha uygʻotadi.
O'zbekiston Markaziy banki 2025 yil uchun moliyaviy barqarorlik bo'yicha ko'rinishni taqdim etdi, unga ko'ra, mamlakat bank tizimidagi kreditlar va depozitlardagi dollarizatsiya darajasi pasayish tendensiyasini davom ettirdi.
2026 yil boshida xorijiy valyutada berilgan kreditlarning ulushi banklarning umumiy kredit portfelining 39% ni tashkil etdi. Hisobot yili davomida bu ulush deyarli to'rt foiz punktiga kamaydi. Shunga o'xshab, xorijiy valyutada jalb qilingan depozitlar ulushi 25% dan 21% gacha tushdi.
Markaziy bank kreditlar dollarizatsiyasi kamayishi valyuta kursidagi o'zgarishlar bilan bog'liq xavflarni kamaytirishga yordam berishini ta'kidlaydi. Mahalliy valyuta zaiflashganda, valyuta qarzlari bo'yicha to'lovlar ko'proq so'mda ifodalanadi, bu esa qarz oluvchilarning moliyaviy holatini yomonlashtirishi va muammoli kreditlar sonini oshirishi mumkin.
Umumiy portfellar bo'yicha valyuta operatsiyalarining foiz ulushi kamayganiga qaramay, ularning haqiqiy hajmi dollar ekvivalentida oshdi. 2025 yil yakunida xorijiy valyutadagi kreditlar qoldig'i dollar ekvivalentida 11% ga, valyuta depozitlari esa 21% ga o'sdi. Bu o'sish sur'ati ham tezlashdi: valyuta kreditlarining yillik o'sishi 2024 yilga nisbatan sakkiz foiz punkti ga, depozitlar o'sishi esa 19 foiz punkti ga oshdi.
Shunday qilib, dollarizatsiya darajasining qisqarishi faqat tez o'sayotgan kredit va depozit portfellaridagi xorijiy valyutaning kichikroq ulushini aks ettiradi, lekin valyuta talablari va majburiyatlarining o'zi kamayganligini anglatmaydi. Markaziy bank valyuta kreditlarining o'sishi kurs o'zgarishi bilan namoyon bo'lishi mumkin bo'lgan kredit xavfini kengaytirayotganini ogohlantiradi. Valyuta depozitlarining o'sishi esa, agar erkin xalqaro investitsiya qilish imkoniyati paydo bo'lsa, depozitarchilar mablag'larini chet el aktivlariga o'tkazishi mumkinligi sababli likvidlik xavfini oshirishi mumkin.
Yil oxirida bank tizimining valyuta talablari va majburiyatlari o'rtasidagi farq 4 trillion so'mga ko'tarildi. Markaziy bank baholariga ko'ra, bu tafovutning kengayishi valyuta xavflari amalga oshishi holatida banklarning zararlanishi ehtimolini bildiradi. Biroq, banklarning umumiy valyuta pozitsiyasi belgilangan normalar doirasida qoldi. 2026 yil 1 yanvarda sof ochilgan valyuta pozitsiyasi regulatoriy kapitalga nisbatan nisbati 2,7% ni tashkil etdi, bu Markaziy bank fikricha, bank tizimining valyuta xavflaridan kelib chiqadigan potentsial yo'qotishlarni qoplash uchun yetarli imkoniyatga ega ekanligini ko'rsatadi.
Avvalroq Markaziy bank raisi Timur Ishmetov iqtisodiyotning de-dollarizatsiyasi – valyuta depozitlari va kreditlar ulushining kamayishi – milliy valyutaga ishonchni oshirishning ijobiy natijalaridan biri ekanligini ta'kidlagan edi. 2018 yildan beri depozitlar dollarizatsiyasi ulushi 41,2% dan 20% gacha, kreditlar bo'yicha esa 54,3% dan 37,4% gacha tushgan.
Markaziy bank ma'lumotlariga ko'ra, 2026 yilning birinchi yarim yilligida O'zbekiston banklari tomonidan berilgan ipoteka kreditlari hajmi 13,1 trillion so'mga yetdi. Bu ko'rsatkich o'tgan yilning shu davriga nisbatan 3,7 trillion so'mga, ya'ni deyarli 39% ga oshgan. Ipoteka qarzini olgan odamlar soni 31 589 dan 42 575 kishigacha, ya'ni 10 986 qarz oluvchi yoki 34,8% ga ko'paydi. Shu bilan birga, kreditning o'rtacha miqdori biroz oshib, taxminan 299 milliondan 308 million so'mga ko'tarildi.
Kreditlashning sezilarli qismi birinchi bozoridagi uy-joylarni sotib olishga yo'naltirilgan – 9,8 trillion so'm, bu umumiy hajmdan 75% ni tashkil etadi. Birinchi bozorida 31 995 kishi ipoteka oldi. O'tgan yili ham birinchi bozor ulushi kreditlashning 75% ni tashkil qilgan edi, bunda 23 596 qarz oluvchiga 6,93 trillion so'm kredit berilgan edi.
Ikkinchi bozorda 10 580 fuqaroga 3,3 trillion so'm kredit berildi. 2025 yilning birinchi yarim yilligi bilan solishtirganda, bu ko'rsatkich 7993 kishi uchun 2,51 trillion so'mni tashkil qilgan edi, ikkinchi bozor ulushi 25% darajasida qoldi.
Eng katta ipoteka kreditlari hajmi Toshkentda ajratilgan – 4,01 trillion so'm, bu o'tgan yilga nisbatan taxminan 36% ga o'sishni ko'rsatadi (o'tgan yil 2,96 trillion so'm). Ikkinchi o'rin Andijon viloyatiga 1,11 trillion so'm bilan, o'tgan yilgi 747,2 milliard so'mga qaraganda. Kreditlash hajmi bo'yicha keyinroq Qashqadaryo viloyati (963 milliard so'm), Farg'ona viloyati (888 milliard so'm) va Surxondaryo viloyati (834 milliard so'm) keladi.
Eng kichik kreditlash hajmlari Sirdaryo viloyatida (356 milliard so'm), Jizzax viloyatida (414 milliard so'm), Buxoro viloyatida (505 milliard so'm) va Qoraqalpog'iston Respublikasida (508 milliard so'm) qayd etilgan.
Banklar orasida eng katta kreditor Xalq Banki (Xalq banki) sifatida tanilgan bo'lib, u 2,2 trillion so'm ipoteka berdi. Uni 'Agrobank' (1,96 trillion so'm), 'Milliy bank' (1,68 trillion so'm), 'Ipoteka-bank' (1,58 trillion so'm) va 'Uzpromstroybank' (1,29 trillion so'm) ustidan ortda qolgan.
Ipoteka oluvchilari orasida erkaklar 54%, ayollar esa 46% ni tashkil etgan, bu o'tgan yilgi 61% va 39% ga nisbatan o'zgarishdir. Qarz oluvchilarning asosiy massasi 31 dan 50 yoshdagi fuqarolardan iborat bo'lib, ular barcha kreditlarning 65% ni, ya'ni 27 516 kishini tashkil etadi. Yanada 25% qabul qiluvchilar, ya'ni 10 903 kishi 18 dan 30 yoshgacha bo'lgan yosh guruhida, 10% esa 50 yoshdan katta.
Respublika byudjeti mablag'lari hisobidan moliyalashtirilgan ipoteka bo'yicha o'rtacha foiz stavkasi 16,8% ni tashkil etdi, bu 17,5% dan pasaygan. O'zbekiston ipoteka refinansirlash kompaniyasi vositalari bo'yicha stavkalar 21,6% ga yetdi, banklarning o'z mablag'lari esa 23,5% dan 20,1% gacha pasaydi.
Avvalroq, birinchi choraqda eskro-hisoblar joriy etilishidan oldin, mulk bitimlarining soni 48,4% ga o'sgani kuzatilgan. Ushbu davrda ipoteka hajmi 29% ga, qurilish esa 15,5% ga oshgan. Yangi qurilgan uylardagi kvartiralarning narxlari dollar ekvivalentida 8,1% ga, ikkinchi bozorida esa so'mda 9,4% ga oshgan (shu bilan birga, so'mda o'sish sur'ati pastroq bo'ldi). Eslatma qilish kerakki, Toshkentdagi yer arzonlashdi. Avvalroq Markaziy bankning 2025 yilgi tahlilida Toshkentdagi kvartiralarning narxi dollarda o'sishi, ammo so'mda deyarli o'zgarmasligi ko'rsatilgan edi.
Markaziy bankning tahliliga ko'ra, 2026 yil birinchi yarimida O'zbekiston ichki bozorida xorijiy valyuta taklifining o'sish sur'ati talabning o'sish sur'atiga nisbatan tezlashgan.
Valyutaga umumiy talab deyarli 32 milliard dollarga yetib, 20% ga o'sish ko'rsatdi. Shu bilan birga, Markaziy bankning operatsiyalaridan tashqari taklif 31% ga oshib, 27,8 milliard dollar belgisine yetdi. Yuridik shaxslar tomonidan ifodalangan ehtiyoj 25,2 milliard dollar ni tashkil etdi, bu 2025 yil yanvar-iyun davriga qaraganda 19% yuqori. Jismoniy shaxslar 6,8 milliard dollar miqdorida valyuta sotib oldi, bu o'tgan yilga nisbatan 26% dan ortiq.
Kontekst sifatida, 2025 yil birinchi yarimida umumiy talab 26,6 milliard dollar, 2024 yil shu davrda esa 22,4 milliard dollarni tashkil etgan, bu ikki yil ichida umumiy talabning deyarli 43% ga oshganligini anglatadi.
Markaziy bank faoliyatidan tashqari ichki bozordagi xorijiy valyuta umumiy hajmi 27,8 milliard dollarga yetdi, bu o'tgan yilga nisbatan 21,1 milliard dollar (31,3% o'sish) va 2024 yil birinchi yarimida 17,2 milliard dollar edi. Ushbu hajmning 13,5 milliard dollari yuridik shaxslar va banklarga, 12,3 milliard dollari jismoniy shaxslarga, yana taxminan 2 milliard dollari esa Iqtisodiyot va moliya vazirligi hamda Qayta qurish va rivojlantirish fondiga to'g'ri keldi.
Markaziy bank qo'shimcha likvidlik, regulatorning monetar oltin bilan amalga oshirilgan operatsiyalari natijasida hosil bo'lganligi, pul-kredit siyosati vositalari va neytrallik tamoyili yordamida valyuta operatsiyalari orqali neytrallashtirildi deb tushuntirdi.
Yanvar-iyun davrida yuridik shaxslarning xorijiy valyutaga talabi 19% ga oshgan, shu bilan birga ushbu subyektlar tomonidan taklif 2023 yilga nisbatan 29% ga oshgan. Eksportchilar tomonidan olingan valyuta taklifi 30% ga oshib, 10,1 milliard dollar ni tashkil etdi. Ushbu summadan 5,6 milliard dollari, ya'ni 55%, ichki valyuta bozorida sotilgan. 2025 yil birinchi yarimiga nisbatan sotilgan eksport daromadlari hajmi 1,2 milliard dollar ga oshdi, bu 26,4% ga teng.
Shu bilan birga, importchilarning mahalliy bozordan valyuta sotib olishga bog'liqligi oshdi: importni moliyalashtirish uchun konvertatsiya orqali olingan mablag'lar ulushi 2025 yil yanvar-iyun oyidan 63,1% dan 2026 yil birinchi yarimida 67,2% gacha ko'tarildi. Shu bilan birga, kompaniyalarning importni moliyalashtirishdagi o'z valyuta zaxiralari ulushi 23,7% dan 22,6% gacha kamaydi, valyuta kreditlaridan foydalanish ulushi esa 13,2% dan 10,2% gacha pasaydi.
Birinchi yarimda O'zbekistonga 9,28 milliard dollar xalqaro pul o'tkazmalari kirib keldi (13% o'sish), mamlakatdan esa 1,33 milliard dollar yuborildi. Fuqarolar banklarga 12,3 milliard dollar xorijiy valyutani sotdi (taxminan 40% ko'proq), 6,8 milliard dollar esa sotib oldi. Markaziy bank pul o'tkazmalarining o'sishi, eksport daromadlari va yuridik shaxslar tomonidan valyuta taklifining ortishi birgalikda yilning birinchi yarimida valyuta kursining nisbiy barqarorligini saqlab qolishga yordam berdi deb ta'kidladi.
