Urban Company zararlarga qaramay yangi biznesga sarmoya kiritishda davom etmoqda, asosiy segment esa foydali boʻlib qolmoqda

Lakhkani taʼkidladi, zamonaviy bozor pulni shunchaki mavjud boʻlish uchun yoqib yuboradigan kompaniyalar bilan, yangi oʻsish dvigateli yaratish uchun moliyaviy barqarorlik pozitsiyasidan sarmoya kiritadigan kompaniyalar orasida aniq farq qiladi.

Biroq, Kanchan investorlarning sabrining cheklanganligini ogohlantirdi. Birinchi xavotir belgisi asosiy biznes marjasining sekinlashishi yoki teskari tendensiya boʻlishi boʻladi, chunki butun investitsion gipoteza bu biznes yangi stavka uchun moliyaviy asosni taʼminlashda davom etishiga bogʻliq. Agar zararlik vertikal buyurtma yoki foydalanuvchi iqtisodiyotida yaxshilanishni koʻrsatmasdan qolsa yoki vaʼda qilingan zararsizlikka erishish muddatlari doimiy ravishda surilsa, investorlar ham noqulaylikni his qilishni boshlaydi.

Strategiya misollari: Blinkit va Swiggy. Bunday strategiya nimaga olib kelishi mumkinligini tushunish uchun Eternal va Blinkit misollariga qarash mumkin. Blinkit uzoq vaqt davomida tobora foydali boʻlayotgan Zomato ovqat yetkazib berish operatsiyasi bilan birga zararlik keltiruvchi oʻsish dvigateli edi. Masalan, 26 moliyaviy yilning birinchi choragida Blinkit skorrektlangan EBITDA boʻyicha 162 milliard rupiya zararni qayd etdi, shu bilan birga uning NTV oʻtgan yilga nisbatan 127 foizga oshib, 9 230 milliard rupiyagacha yetdi. Zomato ovqat yetkazib berish biznesi esa NTV ning 5 foizi miqdorida skorrektlangan EBITDA marjasini yaratdi.

Biroq, 27 moliyaviy yilning birinchi choragida Blinkitning NTV si oʻtgan yilga nisbatan 86,2 foizga oshib, 17 132 milliard rupiyagacha yetdi va u skorrektlangan EBITDA boʻyicha 102 milliard rupiya foyda keltirdi. Eternal ovqat yetkazib berish operatsiyasi esa NTV ning 5,6 foizi miqdorida skorrektlangan EBITDA yaratib, pul ishlab chiqarish manbai boʻlib qoldi.

Lakhkani Blinkit investorlarning qarashini aniq oʻzgartirganini taʼkidladi. Pulni yoqib yuboradigan biznes sifatida boshlangan narsa, koʻplab yillar davomida investitsiyalar va amalga oshirilishdan soʻng, Eternalning eng yirik oʻsish dvigatellari qatoriga aylandi. Biroq, u har bir internet kompaniyasi yana bir biznesni ishga tushurishi kerak degan xulosa emas, balki strategik sinergiya va rahbariyatning ijro qobiliyati muhim ekanligini ogohlantirdi.

Swiggy kompaniyalar orasida farq qoʻyishda davom etayotganini va tanqidlarsiz oʻsishni mukofotlamayotganini koʻrsatadi. 27 moliyaviy yilning birinchi choragida Swiggy daromadi oʻtgan yilga nisbatan 37 foizdan ortiq oʻsib, 6 812 milliard rupiyagacha yetdi, konsolidatsiyalangan toza zarari esa oʻtgan yilgi 1 197 milliard rupiyadan taxminan 34 foizga kamayib, 791 milliard rupiyaga tushdi. Instamart buyurtmalari nominal qiymati 27 moliyaviy yilning birinchi choragida deyarli 40 foizga oshib, 7 907 milliard rupiyagacha yetdi va uning hissa marjasi yaxshilandi. Biroq, tezkor tijorat xizmatlari operatsiyasi chorak uchun hali ham 778 milliard rupiya zararni koʻrsatdi. Swiggy aksiyalari natijalarni eʼlon qilgandan soʻng tushdi.

Ekspertlarning fikricha, bu farq tuzilmaning ahamiyatini tushuntirishga yordam beradi. Urban Company va Swiggy ham yangi, kapital talab qiluvchi vertikallar yonida oʻrnatilgan bizneslarga ega. Ikkalasi ham bu yangi yoʻnalishlardagi iqtisodiyotning yaxshilanishini koʻrsatishi mumkin. Ammo yuklanish miqdori, yakuniy foydalilikning koʻrinishi, raqobatdosh bosim va asosiy pul ishlab chiqaruvchi mexanizmining kuchliligi investorlarni juda farqli xulosalarga olib kelishi mumkin.

Ikkinchi investitsion siklmi? Kanchan publitsiya internet kompaniyalari ikkinchi investitsion siklga kirayotgan deb hisoblaydi, bunda oʻsishga qoʻshni stavkalar yana qabul qilinadigan boʻladi. Ammo birinchi sikldan farqli oʻlaroq, kompaniyalar ancha diqqatli nazorat ostida harakat qiladi. Sogʻlom asosiy biznes va ishonchli, vaqt chegaralangan zararsizlikka yoʻl hozir investorlarning sabrini saqlab qolish uchun muhim shartlar hisoblanadi.

Lakhkani 2021 yildagi investitsion portlash keng likvidlik bilan taʼminlangan va deyarli har qanday narxga oʻsishni mukofotlaganini taʼkidladi, boshlanayotgan sikl esa ehtimol oʻrnatilgan korxonalar tomonidan yaratilgan mablagʻlar hisobidan moliyalashtiriladi, bu esa kompaniyalarni bu pulni taqsimlash masalasida yanada intizomli boʻlishga majbur qiladi.

U xulosa qildi: «Kompaniyalar pul sotib olish huquqini qoʻlga kiritgani uchun kengayadi, nafaqat kapital arzonligi uchun». Bu uy sharoitida xizmatlar va tezkor tijorat xizmatlari atrofidagi sohalardan tashqari ham oqibatlar keltirishi mumkin. Publitsiya internet platformalari yetuklashuvi bilan, ovqat yetkazib berish, goʻzallik va moda, fintech, sayohat va boshqa isteʼmolchi kategoriyalaridagi bizneslar dastlabki bizneslari potentsial ravishda yangi vertikallarni moliyalashtira oladigan bosqichga yetadi. Foyda kutishi mumkin, lekin cheksiz emas. Investorlar uchun masala tobora kompaniya zarar keltirayotganmi emas, balki bu zarar nima sotib olayotgani bilan bogʻliq. Agar u yaxshilanishi bor va foydalilikka koʻrinadigan yoʻli bor kuchliroq biznes qurayotgan boʻlsa, bozor kutishga tayyor boʻlishi mumkin. Aks holda, bu sabr juda tez yoʻqolishi mumkin.