FSR pauzasi iqtisodiy xavflar va inflyatsiya fonida rand kursini qo'llab-quvvatlaydi

Noaniqlik yuqori darajada qolmoqda va global voqealar bozorlarga ta'sir qilishda davom etayotgani sababli valyuta volatilligini saqlab qolishi mumkin. Garchi rand o'tgan hafta Janubiy Afrikadagi zaxira banki (SARB) foiz stavkalarini o'zgartirmaslik bo'yicha kutilmagan qaror qabul qilganidan so'ng, yo'qotilgan miqdorni qisman tiklab olgan bo'lsa-da, iqtisodchilar iste'molchilar hali xavfsiz emasligini ogohlantirmoqda.

Rand kursini belgilovchi omillar

Iqtisodchilar fikricha, randning keyingi harakati Yaqin Sharqdagi voqealar, neft narxlari va Fedning oxirgi yig'ilmasi natijalariga bog'liq bo'ladi. Mahalliy valyuta Kassa siyosati qo'mitasi (MPC) keng ko'tarilish kutishlariga qaramay, asosiy kredit stavkasini 10,5% da ushlab turganidan so'ng keskin tushdi.

Investecning bosh iqtisodchisi Annabel Bishop MPC qaroridan so'ng valyuta dollarga 16,98 gacha pasayib, haftaning boshida taxminan 16,70 gacha tiklanishni boshlaganini ta'kidladi. Anchordagi fiksatsiya daromadlari bo'limi rahbari Nolan Wapeenaar dastlabki sotuv kutilgan bo'lsa-da, zarur darajadan oshib ketganini aytdi. U qo'shimcha qilib: «Biz sotuv biroz ortiqcha bo'lgan va MPC qaroridan beri biroz qaytib kelgan deb hisoblaymiz».

TreasuryONEdagi valyuta operatsiyalari strategi Andre Sillier'sning aytishicha, qo'shimcha yaqinda pasayish SARB ning stavkalar bo'yicha harakat qilmaganligi, oltin narxlarining pasayishi va dollar kuchayishi tufayli bo'ldi.

Makroiqtisodiy jihatlar

Wapeenaar shuningdek, randning MPC yig'ilmasi paytida barreliga 100 dollardan ortiq bo'lgan neft narxlarining taxminan 90 dollarga tushishi bilan qo'llab-quvvatlanganini ko'rsatdi. Bishop tiklanishni qisman AQSh dollari zaiflashishi va AQSh hamda Eron o'rtasidagi nizoning eskalatsiyasi to'xtatilishi bilan bog'ladi, bu esa global energiya ta'minoti haqidagi xavotirlarni kamaytirdi. Biroq, u rand hali ham beqaror ekanligini va global xatarlarga nisbatan kayfiyat o'zgarsa, yana zaiflashishi mumkinligini ogohlantirdi.

Wapeenaar va ABAX Investmentsdagi fiksatsiya daromadlari mutaxassisi Andreas Tindlund randning zaiflashishi yakunda import tovarlari, ayniqsa yoqilg'i narxlarini oshirishini ta'kidladilar. Bu oshgan xarajatlar vaqt o'tishi bilan transport xarajatlariga va iste'molchi narxlariga aks etadi. Wapeenaar shunday dedi: «Import tovarlari narxi (yoqilg'i kiritilgan holda) shunchaki 2,5% ga oshdi. Bu SARB uchun keyingi yig'ilishda oshirish talabi bilan yana bir bosim yaratadi».

Tindlund MPC qaroriga bo'lgan bozor reaksiyasi o'tgan hafta kelajakdagi inflyatsion bosimni tasodifan kuchaytirgan bo'lishi mumkinligini taxmin qildi.

Kelajakdagi xarajatlar va siyosat

Tindlund randning zaiflashishi import narxlarini oshirishini tushuntirdi va bu ta'sir odatda keyingi 12-24 oy ichida inflyatsiyada namoyon bo'ladi. MPC qaroridan keyin randning taxminan 2% devalvatsiyasiga asoslanib, u buni o'zi yakunda inflyatsiyaga taxminan 0,24 foiz punkt qo'shishi mumkin deb hisobladi. Tindlund qo'shimcha qilib: «Ironik jihat shundaki, bozorning qarorga reaksiyasi taxmin qilingan stavkalarni o'zgartirmaslik ta'sirini qisman qoplashi mumkin».

U bu inflyatsiya yuqori bo'lsa, yana bir marta foiz stavkasini oshirish uchun argumentlarni mustahkamlashi mumkinligini yakunladi. Biroq, iqtisodchilar Markaziy bank yana moliyaviy siyosatni qattiqroq qilish kerakmi yoki yo'qmi borasida fikrlariga farq qilmoqda. Wapeenaar randning zaiflashishi yana bir marta stavkani oshirishga urg'u beradigan bosimni kuchaytirganini ta'kidlagan bo'lsa, Tindlund valyutaning zaifligi yuqori stavkalar uchun argumentlarni kuchaytirishi mumkin deb hisoblagan, Bishop Investec hali ham energiya narxlari keskin oshmasa, qo'shimcha oshirishlar kutilmasligini aytib o'tdi, garchi forward bozori oshishni bashorat qilsa ham.

Vaziyat rivojlanish istiqbollari

Oldinga qarab, Wapeenaar, Tindlund va Bishop yaqin istiqbolda randning asosiy harakatlantiruvchi kuchlari sifatida tashqi omillarni, xususan, Yaqin Sharqdagi konflikt, neft narxlari va AQSh dollarining yo'nalishini bir ovozdan aniqladilar. Wapeenaar investorlarga mahalliy siyosatni, shu jumladan, yaqinlashib kelayotgan shahar saylovlari va ANC saylov konferensiyasini kuzatib borishni maslahat berdi, garchi u bozor uchun qabul qilinadigan natijani kutayotgan bo'lsa ham. Bishop randning o'tgan hafta keskin sotuvdan keyin tiklanishi umidlantiruvchi ekanligini ta'kidladi, ammo noaniqlik yuqori darajada qolganini va valyuta global voqealar ta'sirida volatillikni saqlab qolishi mumkinligini ogohlantirdi.

Rand dushanba kuni AQSh va Isroil o'rtasidagi geopolitik zo'riqishning yumshatilishi hamda AQSh dollarining zaiflashishi tufayli mustahkamlandi, bu o'tgan hafta Sarb ning foiz stavkasi bo'yicha kutilmagan qaroridan so'ng investorlarning ishonchini oshirdi.

Valyuta bozori dinamikasi

Haftaning boshida janub afrikalik rand Yaqin Sharqda geopolitik zo'riqishning kamayishi va AQSh dollarining zaiflashishi tufayli kuchaydi, bu Janub Afrikalik zaxira banki (Sarb) foiz stavkalarini o'zgartirmaslik to'g'risidagi qaror natijasida yuzaga kelgan tebranishlardan so'ng bozorlarning tiklanishiga yordam berdi.

Juma kuni AQSh dollariga nisbatan R16.98 gacha zaiflashgandan so'ng, bunda investorlar Qo'shimcha pul-kredit siyosati qo'mitasi (MPC)ning stavkani 7% da ushlab turish bo'yicha kutilmagan qaroriga javob berishdi, mahalliy valyuta dushanba kuni ertalab taxminan R16.70 gacha tiklandi.

Randning mustahkamlanish sabablarini tahlil qilish

Investecning asosiy iqtisodchi Annabel Bishop ta'kidlaganidek, sotuvlar katta darajada bozorlar stavka oshirilishi kutishlarini bekor qilgani bilan bog'liq edi. Bishop tushuntirib berdiki, rand juma kuni AQSh dollari ga nisbatan R16.98 ga yetib borgan, keyin esa MPC tomonidan to'rtta kunda kutilayotgan 25 bazis punktga oshirish bekor qilinishi bo'yicha bozorlar hisobga olganligi sababli R17.00 gacha ko'tarildi.

U shuni qo'shimcha qildi, bunday zaiflash davom etmasligi mumkin. Dushanba kuni rand AQSh dollari ga nisbatan R16.70 da joylashgan bo'lib, mamlakat valyutasining harakati odatda AQSh dollari harakati va global moliyaviy bozorlarda xavfga bo'lgan ishtaha o'zgarishi bilan bog'liq bo'lgan odatiy omillar aksiga, ichki voqealar bilan belgilanadi.

Bishop shuningdek, AQSh dollarining kursining pasayishi randni barqarorlashtirishga yordam berganini ko'rsatdi. AQSh dollar indeksi o'tgan hafta chorvada 100.69 dan dushanba kuni 91.44 gacha tushdi, bu mamlakat valyutasining yanada zaiflashishining oldini olishga yordam berdi.

Diplomatik voqealarning ta'siri

Tiklanishga qaramay, Bishop dunyo investorlarining kayfiyatidagi o'zgarishlarga randning sezgir ekanligini ogohlantirdi, chunki u volatillikda qolmoqda va ayniqsa global xavf o'zgarganda yanada zaiflashish xavfi mavjud. Bozorlar shuningdek, AQSh va Isroil dam olish kunlari harbiy harakatlarni to'xtatganligi va muzokaralarni tiklaganligi haqidagi xabarlar natijasida qo'llab-quvvatlandi, bu Yaqin Sharqdagi kengroq nizo haqidagi xavotirlarni kamaytirdi.

Citadel Global direktor ijrochi Bianca Botes diplomatik voqealar natijasida investorlarning ijobiy reaksiyasini bildirib, muzokaralarning tiklanishi Yaqin Sharqdagi zo'riqishning kamayishiga olib kelishi mumkin deb tahlilchilar taxmin qilishmoqda, bunga investorlar ijobiy javob berishmoqda.

Dunyo bozorlari va xom ashyolar sharhi

Garchi Wall Street aksiyador bozori juma kuni aralash tarzda yopilgan bo'lsa-da, S&P 500 deyarli o'zgarmagan, Nasdaq esa 1.7% ga tushgan, yangi savdo haftasi boshlanishidan oldin bozor kayfiyati yaxshilandi. Botes ta'kidlaganidek, haftaning boshidagi futcheringlar umumiy kayfiyatning oshishini aks ettirib, geopolitik zo'riqishning kamayishi natijasida ijobiy bo'ldi.

Osiyo bozorlari ham o'rtacha yuqoriroq ochildi, chunki investorlar korporativ daromadlar va AQSh Federal Rezerv tizimining foiz stavkalari bo'yicha oxirgi qarori bilan belgilanadigan to'yingan haftani kutishmoqda. Botes ta'kidlaganidek, bozor kuzatuvchilari ayniqsa AQShning kelajakdagi pul-kredit siyosati yo'nalishi haqida muhim ma'lumot berishi kerak bo'lgan FRBning yaqinlashib kelayotgan e'lonini diqqat bilan kuzatib borishmoqda.

Geopolitik zo'riqishning kamayishi bir necha hafta keskin o'sishdan so'ng neft narxlariga bosim o'tkazdi. Bishop Brent nefti narxi barreliga 90 AQSh dollaridan pastga, 87.9 AQSh dollariga tushganini ma'lum qildi va u volatillikda qolmoqda. Shu bilan birga, avgust oyidagi Janub Afrikada yoqilg'i narxlariga ta'sir deyarli o'zgarmagan, chunki xalqaro neft mahsulotlari narxlari ham pasaydi.

Bu vaqtda oltin investitsion himoya vositasi sifatida izlanayotganligi sababli o'zining yaqinda o'sishini davom ettirdi. Botes oltin 1 unsiya uchun 4088 AQSh dollarigacha 0.88% ga ko'tarilib, sezilarli o'sish ko'rsatganini ma'lum qildi. Bu sakrash Isroil va AQSh o'rtasidagi muzokaralar keltirib chiqarishi mumkin bo'lgan taxminiy barqarorlik bilan bog'liq bo'lib, investorlarni qimmatbaho metallga himoya sifatida qochishga undamoqda.

Regulyatorlar sharhlari va prognozlar

Bishop shuningdek, moliyaviy bozorlar o'tgan hafta Pul-kredit siyosati qo'mitasining bayonotining ohangi bilan tinchlantirilganini ta'kidladi. Umuman olganda, moliyaviy bozorlar Rezerv bankining neytral yoki yumshatishga moyil ohangi tufayli tinchlandi, u iqtisodiy o'sish prognoziga kutilgandan ko'proq qo'llab-quvvatlash berdi, bu investitsion iqlimga ijobiy ta'sir ko'rsatdi.

U shuningdek, MPC inflyatsiya prognozini pasaytirib, foiz stavkalari bo'yicha ko'pchilik investorlar kutilganidan yumshoq yo'lni signal berganidan so'ng, Janub Afrikaning davlat obligatsiyalari stavkasi pasayganini eslatdi. Biroq, Bishop noaniqlik yuqori ekanligini ogohlantirdi. U joriy yilning ikkinchi va uchinchi choraklarida o'sish sekinlashishini bashorat qilmoqda.

Rezerv banki ikkita mumkin bo'lgan ssenariyani belgilab qo'ydi: asosiy prognoz iqtisodiyotning shu yilning ikkinchi yarimida zarbani pasayishi bilan tiklanishni boshlashi. Ammo u agar inflyatsiya yuqori qolsa va iqtisodiyot bo'ylab tarqalib ketsa, 'salbiy ssenariy' doimiy yuqori inflyatsiyani nazarda tutadi, bu joriy yil ichida qo'shimcha stavka oshirish va cheklash siyosatini davom ettirishni talab qiladi.

Hozirda investorlar Yaqin Sharqdagi voqealarning rivojlanishini, shuningdek, haftaning oxirida kutilayotgan Federal Rezerv tizimining qarorini diqqat bilan kuzatib borishadi, chunki bu ikki omil dunyo moliyaviy bozorlari, rand va xom ashyo narxlarining yo'nalishiga ta'sir qilishi kutilmoqda.

Rezerv bankining Pul-kredit siyosati qo'mitasi (MPC) tomonidan repo stavkasini 7.0% darajasida saqlab qolish qarori inflyatsiya darajasi mayda 2026 yildagi 4.5% dan iyun oyidagi 5.0% gacha o'sganiga qaramay, kutilmagan bo'ldi. MPC bu holatni iqtisodiy o'sish bosim ostida qolayotgani sababli tushuntirdi va bayonotida o'sishning pasayishi xavflari mavjudligini ta'kidladi.

MPC prognozlari va argumentlari

Komitet Kvartal prognozlash modeli (QPM) yordamida olingan prognoz asosida kalit stavka yilning qolgan qismida nisbatan barqaror qolishini taxmin qilmoqda. Modelga ko'ra, inflyatsiya 3% gacha tushgandan so'ng, keyinchalik stavkalarning pasayishi kutilmoqda va ular neytral darajaga moslashtiriladi. Bundan tashqari, MPC yil boshidan beri kuchaygan randning iyul oyidagi yoqilg'i narxlarining pasayishiga hissa qo'shganini va oziq-ovqat mahsulotlari sohasidagi inflyatsiya 1.4% ga oshib, moderat qolganini, shu bilan birga yoqilg'i narxlarining yanada sezilarli pasayishi kutilganini ta'kidladi.

O'sib borayotgan inflyatsion bosim

MPC ning repo stavkasini o'zgartirmaslik qarori ziddiyatli ko'rinadi, chunki bayonotda xizmatlar sohasidagi inflyatsiya murakkab muammo bo'lib qolganligi tan olindi va uning aksariyat komponentlari uy-joy, transport va sug'urta kabi 3% mezonini oshib ketdi. MPC shuningdek, turli bazaviy inflyatsiya ko'rsatkichlari inflyatsion bosimning kuchayayotganini ko'rsatayotganini ta'kidladi. Bundan tashqari, Iqtisodiy tadqiqotlar byurosi tomonidan o'tkazilgan oxirgi so'rov inflyatsion kutishlarning ortishini ko'rsatdi, bunda qisqa muddatdagi kutishlar uzoq muddatdagilardan yuqori edi. Ushbu byuro doirasidagi barcha so'rovnomalar guruhlari inflyatsiya oshishini bashorat qilishdi, eng katta o'sish esa sendikalarda qayd etildi.

Moliyaviy bozorlarning reaksiyasi

MPC ning foiz stavkalarini o'zgartirmaslikni tanlaganiga qaramay, moliyaviy bozorlar norozilikni namoyish etdi. MPC e'lon qilinganidan so'ng, rand AQSh dollari, yevro va funt sterlinigiga nisbatan keskin qiymatini yo'qotdi, payshanba kuni dollarga nisbatan R16.80 belgisine yetib bordi va juma kuni dollarga nisbatan R16.96 ning zaif darajasida savdo qilib, haftani dollarga nisbatan R16.83 da yakunladi. Neft narxlaridagi shok vaziyati ham o'tgan hafta davom etdi: Ormuz bo'g'izida, Qizil dengizda va Qora dengizda uchta frontdagi uzilish Brent xom neft narxini payshanba kuni 100 dollardan yuqoriga ko'tarib yubordi. Garchi narxlar biroz kamayib, taxminan 98 dollarga tushgan bo'lsa-da, bu juma kuni aksiyador bozorlarida kichik tiklanish va obligatsiyalar daromadining pasayishiga olib keldi, ammo jahon bozorlari bosim ostida qoldi.

Janub Afrikasi aksiyador bozorining dinamikasi

JSE birjasi bo'yicha Barcha aksiyalar indeksi (ALSI) MPC qarori va neft narxlarining keskin oshishi natijasida juma kuni 1.8% yo'qotdi. Oltin narxi o'tgan dushanbadan 4 007 dollardan juma kuni 4 073 dollarga tiklangan bo'lsa-da, platina va palladiy ham mustahkamlandi, JSE ning aksariyat indekslari haftani pasayish bilan yakunladi. Natijada, ALSI deyarli o'zgarmagan, faqat 0.15% o'sishni ko'rsatdi, ammo bu AQShning Falastinga hujumidan oldingi darajadan 14.3% pastda qoldi. Xuddi shunday tendensiya dunyoning ko'plab yirik indekslarida kuzatilmoqda.

Avgust oyidagi yoqilg'i narxlari prognozi

Garchi iyul oyining boshida benzin narxlarining litriga 3.57 va dizel yoqilg'isining 5.10 ga tiklanishi umidlantiruvchi ko'rinishda bo'lgan bo'lsa-da, so'nggi to'rt hafta davomida neft narxlarining 76 dan 96 dollarga keskin o'sishi va randning o'tgan hafta 40 sentdan ortiq zaiflashishi avgust oyida yoqilg'i narxlarining pasayishi istalgan imkoniyatlarni chetga surdi. O'tgan payshanbagacha dizel yoqilg'i narxlarining tiklanishi allaqachon litriga 110 sentgacha qisqargan edi. Shu bilan birga, 95 ULP benzini hali ham litriga 41 sent miqdorda tiklanishni ko'rsatmoqda, ammo keyingi oyda ikkala yoqilg'i narxining oshishi kutilmoqda, bunda dizel yoqilg'isining o'sishi ehtimol yanada keskinroq bo'ladi.

Kelgusi hafta istiqbollari

Bu hafta ichki va jahon moliyaviy bozorlari AQSh Federal Rezervining Ochiq bozor operatsiyalari qo'mitasi (FOMC) tomonidan chorshanba kuni e'lon qilinadigan foiz stavkasi qaroriga e'tibor qaratadi. Umumiy konsensus ushbu standart stavkaning 3.75% darajasida o'zgarishsiz qolishini taxmin qilmoqda. Agar FOMC foiz stavkalarini oshirishga qaror qilsa, rand, obligatsiyalar va Janub Afrikasi aksiyalari sezilarli bosim ostida bo'lishi mumkin. Angliya Banki (BoE) payshanba kuni foiz stavkasi bo'yicha qarorini e'lon qilishi kutilmoqda, bozorlar esa uning ham stavkalarni 3.75% da o'zgartirmasligini bashorat qilmoqda. Payshanba kuni AQSh shaxsiy daromad va xarajatlari ma'lumotlarini nashr etadi, yevrozona esa shu kuni iyun oyi bo'yicha ishsizlik darajasini e'lon qilishni rejalashtirgan. Mahalliy jihatdan, Janub Afrika Statistika idorasi (Stats SA) payshanba kuni hukumatning byudjet balans va iyun oyi ishlab chiqaruvchilar narxlari (PPI) bo'yicha ma'lumotlarni nashr etadi. Janub Afrika Rezerv banki juma kuni Janub Afrikaning savdo balansini e'lon qiladi.