Qayta paydo bo'lgan geopolitik zo'riqish neft narxlarining oshishi tufayli inflyatsiya o'sish xavflarini qayta yaratdi. Shu bilan birga, janubiy afrikalik randning barqarorligi va neft narxlarining pasayishi Janubiy Afrikaning Rezerv banki (SARB) beshanba kuni foiz stavkalarini o'zgartirmaslikni saqlab qolishi uchun dalillarni kuchaytiryapti, garchi doimiy inflyatsiya va ortib borayotgan inflyatsion kutishlar stavkani oshirishni talab etsa ham.
Beyshanba kuni Pul-kredit siyosati qo'mitasi (MPC) qarori murakkab bo'lishi kutilmoqda, chunki iqtisodchilar markaziy bank monetar siyosatni qattiqroq qilishda davom etadimi yoki rep stavkasini o'zgartirmaslikda saqlab qoladimi, deb fikrlariga farq qilmoqda. Rezerv bank rahbari Lesetja Kanganqo avval muhim ahamiyatga ega bo'lgan valyuta kursini ta'kidlagan edi.
Bu bog'liqlik beyshanba kuni MPC e'lonidan oldin yanada aniqroq bo'ldi. Citadel Global direktor boshqaruvchisi Bianca Botesning so'zlariga ko'ra, rand belgilangan diapazonda qolmoqda, ammo juma kuniga kelib u o'tgan haftaga nisbatan 1% ga pasayib, Yaqin Sharqdagi zo'riqish va Ormuz bo'g'izidagi noaniqliklarga qaramay o'z o'rnini ushlab turdi. Botes shuni ta'kidladi,ki, qo'llab-quvvatlash ichki fundamental ko'rsatkichlarning yaxshilanishidan, shu jumladan, SARBga bo'lgan ishonch, fiskal metrikalarning yaxshilanishi va islohotlar sur'atidan kelib chiqqan. Bundan tashqari, SARB rahbari Lesetja Kanganqoning qat'iy pozitsiyasi inflyatsiya bosimi saqlanib qolsa, yanada qattiqroq choralar ko'rish imkonini beradi.
CAM Asset Management portfel menejeri Mike van der Weshoizen neft narxlarining pasayishi va randning barqarorligi Rezerv bank duch kelayotgan inflyatsion bosimning bir qismini kamaytirishga yordam berganini aytdi. U aytadiki, stavkani saqlab qolishning asosiy dalillaridan biri shundaki, neft narxlari oxirgi MPC yig'ilishidan beri sezilarli darajada tushgan va rand ham sezilarli barqarorlikni namoyish etdi. Neft narxlarining pastligi va randning mustahkamligi inflyatsion bosimning bir qismini yumshatishga yordam berishi kerak.
Botes neft bozorlari keskin o'sganini ko'rsatdi, bunda Brent brendi bo'lgan xom neft barreliga 85 dollardan yuqori savdo qilingan va haftalik taxminan 11% o'sish yo'lida edi. Bu o'sish AQSh va Eron o'rtasidagi nizoning eskalatsiyasi Yaqin Sharqdagi asosiy yetkazib berish yo'llarini buzishi mumkinligi haqidagi xavotirlar tufayli yuzaga keldi. Van der Weshoizen qo'shimcha qilib, muammo nizoning qayta boshlanishi va uning neftga potentsial ta'sirida. Garchi Brent xom nefti hali ham SARBning 2026 yilgi neft taxminlaridan past bo'lsa-da, SARB neft narxlari prognozini qanday ko'rayotganini va bu inflyatsiya uchun nimani anglatishini bildirishi kerak.
Van der Weshoizen fikricha, inflyatsion kutishlar hal stillarda xavotir uyg'otmoqda. Uzoq muddatli inflyatsion kutishlar hozirda taxminan 4% ni tashkil etadi, bu SARBning yangi ruxsat etilgan diapazonining yuqori chegarasida joylashgan. Yanada qattiqroq argument shundaki, SARB bu kutishlarni yana pasaytirishga harakat qilib, stavkani oshirishi mumkin.
Ayni paytda aktivlarni boshqaruvchi stavka oshirilish ehtimolini deyarli uchdan ikki qismga, yoki kamida Kanganqodan qattiqroq ohangni kutmoqda. Van der Weshoizen MPC ning yaqinlashib kelayotgan yig'ilishi yana juda qattiq bo'lishi ehtimoli bor deb hisoblaydi va ular hozirda stavkani oshirish yoki kamida Boshliq tomonidan ancha qattiq ohangni ko'rish uchun taxminan 60% ehtimoliyatni ko'rmoqda.
Investec bosh iqtisodchisi Annabel Bishop ham neft narxlarining oshishi va inflyatsion kutishlarning ortishi inflyatsion prognoz uchun xatarlarni oshirgani sababli, keyingi 25 bazis punktga oshirish tomon siljish yuz bergan deb hisoblaydi. Bishop inflyatsiya yuqori bo'lish xavflari oshganini, jumladan, Ormuz bo'g'izining yopilishi, va noaniqlik ham oshganini bildirib o'tdi. SARB inflyatsion kutishlarning sakrashini hisobga olgan holda, iyul oyida yana bir oldindan oshirish zarur deb qaror qabul qilishi mumkin.
Bishopning hamkasbi, Investec iqtisodchisi Lara Hodges, geopolitik zo'riqishning qayta paydo bo'lishi neft narxlarining oshishi orqali inflyatsiya o'sish xavfini qayta olib kelganini ta'kidladi, garchi bu oyda yoqilg'i narxlarining kutilayotgan pasayishi va oziq-ovqat sohasidagi moderat inflyatsiya ba'zi yengillik keltirishi mumkin. Future Forex bosh direktori Harry Scherzer MPC oldida juda muvozanatli qaror turganini, bunda iqtisodchilar keyingi oshirish va stavkalarni o'zgartirmaslik o'rtasida bo'linishganini ta'kidladi. Scherzer shuni ta'kidladi,ki, 'Yaqin Sharqdagi tinchlik, maydan keyin neft shokini qisqa muddatga zaiflashtirgan edi, lekin u buzildi va xom neft yana oshdi. Biroq, inflyatsiya 4,5% ga qarshi 7% da siyosat allaqachon cheklovchi — iqtisodiyot uchun haqiqiy to'siq'.
Dunyo miqyosidagi umumiy noaniqliklarga qaramay, janubiy afrika randi AQSh dollariga nisbatan barqarorlikni namoyish etmoqda. Tahlilchilar mahalliy valyutani qo'llab-quvvatlovchi bir nechta asosiy omillarni sanab o'tishmoqda: neft narxlarining pasayishi, xom ashyo narxlarining ortishi, AQSh Federal Rezervining foiz stavkalarini yanada oshirish bo'yicha kutishlarning zaiflashuvi va Yaqin Sharqdagi zo'ravonlikning kamayishi.
So'nggi kunlarda valyuta kursining dollarga nisbatan R16.20 atrofida tebranishi kuzatildi, bu ikkinchi chorakdagi o'rtacha ko'rsatkich R16.49 ga qaraganda mustahkamlanishdir. Investecning bosh iqtisodchisi Annabel Bishop fikricha, agar ijobiy tendensiya davom etsa, rand bu hafta R16.00 belgisini sinab ko'rishi mumkin.
Anchordagi fiksatsiya daromadlari bo'limi rahbari Nolan Wapeenaar randning sezilarli barqarorligini ta'kidladi, ayniqsa, AQSh dollarining boshqa yirik valyutalarga, masalan, urush boshlanishidan oldin dollarga nisbatan taxminan 4% zaifroq sotilayotgan yevroga nisbatan so'nggi kuchli pozitsiyasini hisobga olsak.
Wapeenaar randning barqarorligining katta qismini Janubiy Afrikaning savdo shartlarining yaxshilanishiga bog'laydi. U neft narxlarining pasayishi bu shartlarni yaxshilashga yordam berishini, shuningdek, oltin, platin va ko'mirning yuqori narxlari tomonidan qo'llab-quvvatlanish randni mustahkamlashini tushuntirdi.
Abax Investmentsdagi aksiyalar tahlilchisi Nkosinathi Nsibandi AQShda kutilgandan zaif ish o'rinlari o'sishi va avvalgi oylarning ma'lumotlarini qayta ko'rib chiqishning Federal Rezervning yaqinda stavkalarni oshirish zaruriyati haqidagi xavotirlarni kamaytirganini ko'rsatdi. Bu omil AQSh xazinaviy obligatsiyalari daromadining pasayishi va AQSh Dollar indeksi umumiy pasayishi natijasida aks etdi, bu esa rivojlanayotgan bozorlar uchun foydalidir.
Federal Rezerv tomonidan stavkalarni sekinlashtirish yoki to'xtatish kutilishlari randni qo'llab-quvvatlaydi, chunki investorlar janubiy afrika obligatsiyalari kabi yuqori daromadli rivojlanayotgan bozor aktivlarini ko'proq sotib olishadi, bu esa mahalliy valyutaga talabni oshiradi. Nsibandi shuningdek, ichki hodisalar sonining kamligi kursga ta'sir qilish imkoniyatini cheklaganini va yaqinda kuzatilayotgan barqarorlikka yordam berganini qo'shimcha qildi.
Annabel Bishop AQSh va Eron o'rtasidagi davom etayotgan muzokaralardan so'ng moliyaviy bozorlar yanada optimistik bo'lib qolganini ta'kidladi. Ushbu muzokaralar Hormuz bo'g'izidan kemachilikdagi mumkin bo'lgan uzilishlar haqidagi xavotirlarni kamaytirdi.
Uning so'zlariga ko'ra, kayfiyatning yaxshilanishi AQSh dollariga sığınish aktiv sifatida talabni kamaytirdi. Sığınish maqomini yo'qotgani natijasida AQSh dollari zaiflashdi, bu esa randning unga qarshi mustahkamlanishiga imkon berdi. Bishop shuningdek, bozordagi tinchlanish fonida iyul o'rtasidan janubiy afrika obligatsiyalariga xorijiy xaridlar o'sishini ta'kidladi va Yaqin Sharqdagi nizolarga qiziqish kamayishi bilan bu tendensiya davom etishini kutadi.
Janubiy Afrikaning o'zi tomonidan yaqinda foiz stavkasini oshirishi ham qo'llab-quvvatlashni ta'minladi. Wapeenaar Federal Rezervning kamroq agressiv siyosati rand uchun qo'shimcha foyda keltirishini ta'kidladi. Hozirda bozorlar yil oxirigacha mamlakatda yana bir yoki ikki marta 25 bazis punktga stavkani oshirishni prognoz qilmoqda, AQShda esa o'xshash kutishlar mavjud, ammo Bishop AQShdagi stavka kutilishlari o'sish muammolari tufayli zaiflashishi mumkin deb hisoblaydi.
FR Prezidenti Kevin Varsh ehtiyotkor muvozanatni namoyish etib, narx barqarorligiga sodiqlikni signal berdi, ammo shu bilan birga inflyatsiya haqida bozorlarni tinchlantirdi. Bishop u hali ham barqaror shaxs sifatida o'zini isbotlaganini, keyingi stavka qarorini shoshmaslikni tanlaganini, lekin umumiy istiqbolga ishonch berganini ta'kidladi. Tahlilchilar randning ichki fundamental ko'rsatkichlar emas, balki xalqaro voqealar bilan belgilanishi ehtimoli yuqori deb hisoblashadi, bunda keyingi jiddiy sinov FRning yaqin atrofdagi xabarlari bo'ladi. Biroq, Bishop randning volatillikka moyilligini ogohlantirdi va AQSh foiz stavkalari yo'nalishi mahalliy valyuta uchun asosiy xavf omili bo'lib qolmoqda.
が無
