Xalqaro reyting agentligi Fitch Ratings aksiyadorlar jamiyati «O‘zbekiston Aeroportlari» ning uzoq muddatli kredit reytingini «BB» darajasida tasdiqladi va reyting prognozini «Barqaror» darajasidan «Ijobiy» darajaga ko‘tardi.
Xalqaro reyting agentligi Fitch Ratings aksiyadorlar jamiyati «O‘zbekiston Aeroportlari» ning uzoq muddatli kredit reytingini «BB» darajasida tasdiqladi va reyting prognozini «Barqaror» darajasidan «Ijobiy» darajaga ko‘tardi.
Bu qaror kompaniya tomonidan amalga oshirilayotgan islohotlarning xalqaro moliyaviy institutlar tomonidan yuqori baholanishining yana bir muhim dalilidir. So‘nggi yillarda «O‘zbekiston Aeroportlari» moliyaviy barqarorlikni taʼminlash, korporativ boshqaruvni xalqaro standartlarga muvofiq takomillashtirish, moliyaviy hisobotlarni xalqaro talablarga moslashtirish va operatsion samaradorlikni oshirish bo‘yicha keng ko‘lamli ish olib bordi.
«Fitch Ratings» aynan shu omillarni prognoz reytingini yaxshilashning asosiy sabablari deb biladi. Ekspertlar bu qaror nafaqat kompaniyaning moliyaviy salohiyatini, balki O‘zbekistonning o‘sib borayotgan investitsion jozibadorligini ham namoyish etishini taʼkidlaydilar. Bundan tashqari, xalqaro miqyosda «O‘zbekiston Aeroportlari» ning mamlakatning transport va aviatsiya infratuzilmasini rivojlantirishdagi strategik ahamiyati qayta tasdiqlandi.
Prognoz reytingining «Ijobiy» darajaga ko‘tarilishi kompaniya oldida yangi imkoniyatlar ochmoqda. Xususan, xalqaro kapital bozori mablag‘larini jalb qilish, yirik infratuzilma loyihalarini moliyalashtirish, shuningdek, xorijiy investorlar va xalqaro moliyaviy muassasalar bilan hamkorlikni kengaytirish imkoniyatlari ortadi. Hozirda O‘zbekistonda aeroport infratuzilmasini modernizatsiya qilish, yo‘lovchilarga xizmat ko‘rsatish sifatini yaxshilash va jahon aviatsiya bozorida raqobatbardoshlikni mustahkamlash bo‘yicha kompleks ishlar davom etmoqda.
«Fitch Ratings» bahosi islohotlar to‘g‘ri yo‘nalishda amalga oshirilayotganligini tasdiqlovchi muhim xalqaro tan olinish sifatida qaralmoqda. «O‘zbekiston Aeroportlari» moliyaviy barqarorlikni mustahkamlash, zamonaviy korporativ boshqaruv prinsiplarini joriy etish va mamlakat aeroportlarini xalqaro talablarga yetkazish bo‘yicha tizimli ishni ketma-ket davom ettirishni rejalashtirmoqda.
Xalqaro reyting agentligi Fitch Ratings JSC UzAuto Motors (UAM) emitentining uzoq muddatli reytingini «BB-» dan «BB» ga oshirdi. Reyting prognozi «Barqaror» bo'lib qolmoqda. Shu bilan birga, agentlik kompaniyaning yuqori darajadagi garovsiz yevrobondlari reytingini «BB» ga yaxshiladi va tiklanish reytingini «RR4» belgiladi.
Fitch bu reyting o'zgarishi kompaniya kredit qobiliyati profili (SCP) yaxshilanishini aks ettirishi bilan izoh berdi, u «b-» dan «b» gacha oshirildi. Bu ijobiy siljish yevrobondlarni muvaffaqiyatli qayta moliyalashtirish, likvidlik bufetlarini oshirish va 2026 yildan 2029 yilgacha ijobiy erkin pul oqimi (FCF) hosil qilish kutilishiga bog'liq.
Reytingni oshirishga yordam bergan asosiy omil UAMning qarz majburiyatlarini muvaffaqiyatli qayta tuzishidir. 2025-yil noyabr oyida kompaniya bozorda 350 million dollarlik yuqori darajadagi garovsiz yevrobondlarni joylashtirdi, ularning yakuniy to'lov muddati 2030-yil noyabrgacha. Ushbu joylashtirishdan olingan mablag'lar 2026-yil may oyigacha muddatga ega bo'lgan 300 million dollarlik yevrobondlar chiqarilishini to'liq to'lash va mahalliy tijorat banklariga qarzdorlikning bir qismini to'lash uchun ishlatildi.
Reyting agentligining baholariga ko'ra, kompaniyaning moliyaviy holati sezilarli darajada mustahkamlandi. 2025-yil oxiriga qadar UzAuto Motorsning naqd zaxiralari bir yil oldin qayd etilgan 42,8 million dollardan 89,5 million dollarga oshdi. Bundan tashqari, avtomobil ishlab chiqaruvchisi eksport kredit liniyalari va sinditsiya qisqa muddatli krediti doirasida taxminan 70 million dollarlik foydalanilmagan quvvatga ega. Fitch kompaniyaning ijobiy erkin pul oqimiga o'tishi bilan likvidlikning yanada yaxshilanishini kutmoqda.
Ikki yil davomida ichki talabning sekinlashuvi va qattiqroq kredit shartlari natijasida mahalliy bozor tiklanishni boshladi. 2025-yil oxiriga qadar UzAuto Motors taxminan 400 000 ta avtomobil sotdi va ichki bozordagi o'rtacha narx 10 600 dollarga yetdi. Kompaniyaning umumiy daromadi 4,1 milliard dollar, Fitch tomonidan aniqlangan EBITDA esa 355 million dollarga yetdi, bu agentlikning dastlabki prognozi bo'lgan 307 million dollardan yuqori.
Moliyaviy ko'rsatkichlar yaxshilanganiga qaramay, 2025-yilda erkin pul oqimi salbiy bo'lib, -52 million dollar ni tashkil etdi. Fitch bu defitsitni mijozlarga bevosita berilgan avtomobil kreditlari bo'yicha to'lanmagan debitor qarzlarda muzlatilgan aylanma kapitalning ortishi bilan bog'laydi. Agentlik erkin pul oqimi 2026-yildan boshlab ijobiy bo'lishini prognoz qilmoqda, chunki bu chakana kreditlar asta-sekin to'lanib boradi va kompaniya bevosita iste'molchi moliyalashtirish sxemalarini to'xtatadi.
Fitch kompaniyaning faoliyatidagi yuqori darajadagi davlat ishtirokini ham ta'kidladi. O'zbekiston hukumati UzAuto Motors aksiyador kapitalining 99,7% ni bilvosita nazorat qiladi, kapital sarflari (capex) va moliyalashtirish bo'yicha qarorlarni tasdiqlashda faol ishtirok etadi, shuningdek, ayniqsa byudjet avtomobillari segmentida narx siyosatiga ta'sir ko'rsatadi. Davlat qo'llab-quvvatlash misollari soliq imtiyozlari, aksiyador qarzlari va import qilinayotgan avtomobillar uchun himoya bojxona tariflari kabi.
Reyting agentligi UzAuto Motors O'zbekiston iqtisodoti uchun strategik ahamiyatga ega korxona ekanligini qayd etdi. Mamlakatdagi yagona avtomobil ishlab chiqaruvchisi sifatida kompaniya bevosita va bilvosita 30 000 dan ortiq ish o'rinlarini qo'llab-quvvatlaydi, iste'molchi kreditlash ekotizimida muhim rol o'ynaydi va O'zbekiston korporativ yevrobondlari bo'yicha poyg'a boshlovchisi bo'lgan. Fitch har qanday potentsial UAM defoltining suveren qarz va xalqaro kapital bozorlariga kirishni maqsad qilgan boshqa davlat korxonalariga jiddiy salbiy oqibatlarni keltirib chiqarishini ogohlantiradi.
Biroq, avtomobil ishlab chiqaruvchisining kredit profili ichki bozorda yuqori konsentratsiyaga (kompaniyaning ulushi 80%) ega bo'lishi, model assortimentining torligi, mustaqil avtomobil brendi yo'qligi va General Motors bilan uzoq muddatli litsenziyalash shartnomalariga operatsion bog'liqlik bilan cheklangan. Fitch tahliliga ko'ra, UzAuto Motorsning 2026 yildagi sotuvlari 400 000 dona atrofida prognoz qilinmoqda, shu bilan birga avtomobilning o'rtacha narxi biroz oshib 10 800 dollarga yetadi. Yillik daromad 2026 yilda 4,4 milliard dollarga, 2029 yilgacha esa 4,7 milliard dollarga o'sishi kutilmoqda. Agentlik shuningdek, UAM ning EBITDA marjasi 2029 yilga qadar 9,5% atrofida barqarorlashishini, yillik kapital sarflari daromadning taxminan 1,4% ni tashkil etishini va katta birlashmalar yoki sotib olishlar rejalashtirilmaganligini kutmoqda.
Moody's Ratings O‘zbekistonning o‘n birta sug‘urta kompaniyalarining reytinglarida ijobiy o‘zgarishlar kiritdi. Bu qaror 2026-yil 25-iyun kuni O‘zbekiston Hukumatining kredit reytingi Ba3 dan Ba2 gacha ko‘tarilishi va prognozning ijobiy holatdan barqaror holatga o‘zgartirilishi natijasida qabul qilindi.
Agentlik bir qator tashkilotlar uchun Sug‘urta Moliyaviy barqarorligi (IFSR) reytinglarini oshirdi. Masalan, Uzbekinvest mahalliy valyutadagi IFSR ni Ba2 dan Ba1 gacha va xorijiy valyutadagi IFSR ni Ba3 dan Ba2 gacha oshirdi, shuningdek, Asosiy kredit reytingi (BCA) ni ba2 dan ba1 gacha oshirdi va prognozni barqaror holatga o‘zgartirdi. Uzagrosugurta IFSR ni Ba3 dan Ba2 gacha va BCA ni b2 dan b1 gacha oshirdi, shu bilan birga prognoz ham barqaror bo‘ldi.
Boshqa kompaniyalar ham yaxshilanishlarni qayd etdi: Mosaic Insurance Group (MIG) IFSR ni Ba1 dan Ba3 gacha ijobiy prognoz bilan oshirdi; Quantum Insurance IFSR ni Ba1 dan Ba3 gacha oshirdi, prognoz esa barqaror bo‘lib qoldi; Euroasia Insurance IFSR ni B2 dan B1 gacha oshirdi, ijobiy prognoz saqlab qoldi. Kafil va Alskom IFSR ni B2 dan B1 gacha oshirdi, barqaror prognozlar saqlanib qoldi.
Bundan tashqari, Impex Insurance va Neo Insurance o‘zlarining IFSR ni B3 dan B2 gacha ijobiy prognozlar bilan oshirdilar. My Insurance barqaror prognoz bilan B2 reytingini saqlab qoldi, Alfa Invest esa prognozni salbiy holatdan barqaror holatga o‘zgartirib, B2 reytingini saqlab qoldi.
Reyting agentligining harakatlari uchta asosiy omilga bog‘liq. Birinchidan, O‘zbekiston sug‘urta bozoridagi operatsion muhitning baholanishi, institutsional tuzilmalar va iqtisodiy istiqbollarning takomillashtirilishi tufayli yaxshilandi. Ikkinchidan, hukumat va mahalliy tijorat banklarining kredit sifati oshdi, bu esa sug‘urta kompaniyalarining aktivlar sifatiga ijobiy ta’sir ko‘rsatdi. Uchinchi, alohida kompaniyalarning maxsus korporativ ko‘rsatkichlari hisobga olindi.
Operatsion muhitdagi yaxshilanishlar iqtisodiy diversifikatsiya, yalpi ichki mahsulotning barqaror o‘sishi, inflyatsiyaning sekinlashuvi va moliyaviy sektorning davom etayotgan islohotlari bilan qo‘llab-quvvatlanmoqda. Yuqori foiz stavkalari sug‘urta kompaniyalari uchun sarmoyalarning daromadini yanada oshirmoqda, ularning portfelida asosan bank depozitlari mavjud. Biroq, jahon standartlariga nisbatan O‘zbekistonda sug‘urtaning nisbatan past kirib kelish darajasi butun bozorni baholashda cheklovchi omil bo‘lib qolmoqda.
Uzbekinvestning kredit profili yuqori sifatli xorijiy aktivlar – asosan investitsion reytingli qarz qiymatlarining katta portfeli tufayli suveren reyting chegarasidan oshib ketadi, ular AQSh dollarida nomlangan va britaniyalik filial orqali ushlab turiladi. Bundan tashqari, kompaniya xalqaro reasurans biznesining katta ulushiga ega bo‘lib, bu 2025 yilda umumiy premiyalarning taxminan 50% ni tashkil etdi. 2025 yilda kompaniyaning sof foydasi o‘tgan yilga nisbatan 45 milliard so‘mdan 55 milliard so‘mga yetdi.
Uzagrosugurta uchun reytingni oshirish uning mustaqil kredit bahosidan ikki bosqichli o‘sishni o‘z ichiga oladi, bu uning 99,6% davlat mulki va milliy qishloq xo‘ziyati sektori uchun tizimli ahamiyatini aks ettiradi. Kompaniyaning 2025 yildagi sof foydasi 2024 yildagi 4,6 milliard so‘mdan 14,1 milliard so‘mga oshdi.
Mosaic Insurance Group (MIG) uchun ijobiy prognoz keyingi 12–18 oy ichida xalqaro reasurans segmentlari o‘sishda davom etishi kutilishiga asoslangan. Sof foyda 2024 yildagi 9 milliard so‘mdan 2025 yilda 37 milliard so‘mga oshdi, va 2026-yil birinchi choragiga ko‘ra to‘lov qobiliyati koeffitsienti 244% ga yetdi.
Quantum Insurance ning reytingi oshirilishi konservativ anderrayting siyosati va 2025 yilda rekord daromad bo‘lgan 24 milliard so‘mga yetgan sof foydaga asoslangan, shu bilan birga umumiy koeffitsient doimiy ravishda 100% dan past bo‘lib qoldi. Euroasia Insurance xalqaro reasurans biznesining kirib kelishi tufayli 2025 yilda o‘rtacha kapitalga 20% daromad keltirdi, 2024 yildagi manfiy 1% dan tiklandi.
O‘zbekistonda bozorning 3% ulushini egallagan Kafil 2025 yilda 18,7 milliard so‘m sof foyda qayd etdi, bu aktivlar sifatining yaxshilanishi va chakana va tijorat bo‘limlaridagi kuchli kapital yetarliligi bilan qo‘llab-quvvatlandi. Alskom davlat tuzilmalari bilan korporativ aloqalar orqali kuchli taqsimot kanallarini saqlab qolmoqda, jumladan Uzbektelecom va Aloqabank. Sof foyda 16,2 milliard so‘mga oshdi, bu asosan asosiy anderraytingning modest foydasi bo‘lmagan holda, investitsion daromad tufayli amalga oshdi.
Kapital kiritilishi tufayli Impex Insurance ning investitsion portfeli 2025 yil davomida ikki baravar oshdi, bu o‘rtacha kapitalga 15% daromad keltirdi. Neo Insurance o‘zining asosiy investitsion bosqichini yakunladi, 2024 yilda 1 milliard so‘m zarardan keyin 2025 yilda 9 milliard so‘m foyda oldi. Joriy premialar 75 milliard so‘mdan 130 milliard so‘mga oshdi, bu raqam raqamli chakana sug‘urta kompaniyasining muvaffaqiyatini tasdiqlaydi.
My Insurance reytingi B2 darajasida tasdiqlandi, chunki makroiqtisodiy foydalar tezkor premiumlar o‘sishi (2025 yilda 90%), kredit sug‘urtasiga yuqori moyillik (portfelning 80% dan ortig‘i) va anderraytingning past foydaliligini qopladi. Alfa Invest konsolidatsiyalangan sof foydasi 56 milliard so‘m bo‘lgan holda jami premiyalar bo‘yicha yeddinchi o‘rinni saqlab qoldi. Ushbu kompaniyaning reytinglari 47% miqdoridagi yuqori guruh leverage koeffitsienti bilan cheklangan, bu mehmonxona biznesi liniyalarini sotib olish uchun ishlatilgan tijorat banklari krediti natijasida yuzaga keldi.
