Jahon moliyaviy bozorlari geopolitik keskinlashuvning kuchayishi natijasida keskin reaksiya berdi, bu xom neft narxlari sakrashiga qarshi inflyatsiya haqidagi xavotirlarning qayta paydo bo'lishiga olib keldi. Maqolada ushbu voqealar investorlar va barqaror iqtisodiy vaziyatda yo'l topishga harakat qilayotgan markaziy banklar uchun qanday oqibatlar keltirib chiqarishi ko'rib chiqiladi.
Bozorlardagi kayfiyatning o'zgarishi
Bir necha hafta davomida bozorlar geopolitik keskinlikning pasayishi haqidagi tinchlantiruvchi tasvirni qabul qilishga imkon berdi. Shveytsariyada o'tkazilgan diplomatik aloqalar hamda Fors ko'rfazi bo'ylab dengiz transporti bo'yicha dastlabki kelishuvlar so'nggi maksimal darajadan neft narxlarining pasayishiga yordam berdi, bu vaqtincha inflyatsiya xavotirlarini zaiflashtirdi va daromadli bozorlarga eng kuchli energiya shokining ortda qolgani haqida ishonch bildirdi.
Biroq, o'tgan haftadagi voqealar geopolitikaning bozor farazlarini qanchalik tez buzishi mumkinligini eslatib o'tdi, bu esa investorlarni darhol 'inflatsion signal xavotiri' bilan yuzlashishga majbur qildi. Diplomatik jarayonning qaramayligi muhim bo'ldi, chunki AQSh prezidenti Donald Tramp Iron bilan vaqtinchalik tinchlik shartnomasi 'tugagan' deb e'lon qilgan edi.
Fors ko'rfazidagi eskalatsiyaning oqibatlari
Bu bayonot darhol AQSh tomonidan Ironning strategik maqsadlariga yangi harbiy hujumlar va keyin Iron tomonidan javob zarbalari bilan yakunlandi, bu esa energiya bozorlariga yuqori xavf premiumini darhol qaytardi. Bu aktiv boshqaruvchilarga ta'minot muammolari tufayli keltirilgan inflyatsiya aniq va barqaror tahdid bo'lib qolganini eslatdi.
Ko'rfazodagi birdaniga keskinlashuv Federal Rezerv tizimi (NY's) Bank Nyu-Yorkdagi iste'molchi kutishlari bo'yicha yangi ma'lumotlar bilan birga sodir bo'ldi. Iyun oyidagi iste'molchi kutishlari so'rovnomasida AQShdagi qisqa muddatli inflyatsiya kutilishi 4,2% gacha ko'tarilgan, bu 2023-yil oxiridan beri eng yuqori darajadir.
Shu bilan birga, moliyaviy bozorlarda Yevropa va Buyuk Britaniyada inflyatsiyaning bir yil ichida sezilarli darajada yuqori bo'lishi kutilmoqda, bu esa savdogarlarni markaziy banklarning foiz stavkalarini o'zgartirish rejalarini shoshilinch ko'rib chiqishga majburlaydi. AQSh FRB rahbari Kevin Varsha va Yevropa Markaziy Banki (ECB) hamda Angliya Banki (BoE) hamkasblariga xabar aniq: markaziy bank ishonchi ikkilamchi narx effektlariga qarshi qat'iy pozitsiyani saqlashga bog'liq.
Janub Afrikaga ta'siri
Jahon neft narxlarining oshishi Janub Afrikaga tahdid soladi, chunki u mahalliy iqtisodiyot hali may oyidagi ishlab chiqaruvchilar narxlari indeksining 7,8% ni tashkil etgan shokni hazm qilib turgan paytda import qilinadigan inflyatsiya bosimini qayta faollashtirishi mumkin. Hozirgi umumiy iste'molchi narxlari indeksi 4,5% da bo'lsa-da, Janub Afrikaning Valyuta siyosati qo'mitasi (Sarb) yoqilg'i narxlarining jamoat transportiga, oziq-ovqat taqsimotiga va iste'molchilarning umumiy xarajatlariga tezkor ta'sir qilishini yaxshi tushunadi.
Sarb rahbari Lesetji Kanganjoning may oyining oxirida asosiy repo stavkasini 7% ga oshirish qarori kelajak haqida tobora ko'proq bashoratli ko'rinadi. SARB oldindan agressiv pul miqdori to'siqini belgilab, resurslarga hayotiy daromad yostiqchasini ta'minladi. Biroq, MPC 23-iyulda bo'lib o'tadigan yig'ilishiga tayyorgarlik ko'rayotganida, siyosatchilar Ormuz bo'g'izidagi uzoq muddatli zo'riqishning uzoq muddatli inflyatsiyani SARB ning 3% maqsadli ko'rsatkichi doirasida ushlab turish uchun qo'shimcha pul siyosatini qattiqroq talab qilishi mumkin bo'lgan xavf ssenariylarini diqqat bilan kuzatib borishmoqda.
Aksiyadorlar bozorlarining dinamikasi
Inflyatsiya xavotirlarining qaytishi tufayli obligatsiyalar bozori shu hafta keskin sotuvlarni boshdan kechirdi. AQSh 10 yillik xazinaviy obligatsiyalarning daromadligi yana 4,48% ga yaqinlashdi, va ikki yillik stavkalar besh bazis punktga ko'tarildi, chunki savdogarlar Iyun oyidagi FRB yig'ilishi protokollarini e'lon qilishdan so'ng, ba'zi ofitserlar narx bosimi saqlanib qolsa, FRB rahbari Varsh boshchiligidagi yanada qattiqroq siyosatni qo'llash ehtimolini oshirishdi.
Yevropa qarz majburiyatlarining daromadligi keskin oshdi, bunda qisqa muddatli obligatsiyalar yetakchi bo'ldi. Germaniya ikki yillik bundlarining daromadligi 10 bazis punktga ko'tarildi, bu deyarli bir oy ichidagi eng katta bir kunlik sakrash bo'ldi, va 10 yillik bundlar 3,02% gacha ko'tarildi. Valyuta bozorlari ECB stavkasini faol baholadi, endi yil oxirigacha taxminan 35 bazis punkt qo'shimcha oshirish prognoz qilinmoqda, chunki urush bilan bog'liq energiya xarajatlari Yevrozonadagi inflyatsiyani 4% darajasiga qaytarish xavfi tug'dirmoqda.
Buyuk Britaniya 10 yillik giltlarining daromadligi 4,88% gacha oshdi, va ikki yillik stavkalar Yevropa analoglariga mos ravishda 10 bazis punktga oshdi. BoE kuchayib borayotgan stagflatsion dilemmaga duch kelmoqda, chunki mehnat bozori ma'lumotlarining sovishi import qilinadigan energiya inflyatsiyasi bilan qayta paydo bo'lmoqda.
Janub Afrikaning 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadligi hayratlanarli darajada barqaror bo'lib, 8,56% atrofida tegarib qoldi. Mahalliy daromadli bozor SARB ning 7% repo stavkasi bilan proaktiv pozitsiyasi tufayli tuzilmaviy qo'llab-quvvatlanishni davom ettirmoqda, bu esa real daromadni xalqaro institutsional kapital uchun jozibali qiladi.
Borsalar bozorlarining xatti-harakati
Wall Street bevosita yangiliklar tufayli beqaror kun o'tkazdi. S&P 500 va Dow Jones Industrial Average indekslari haftaning boshidagi dastlabki ortiqchiliklarini Washingtondagi geopolitik sarlavhalar tufayli yo'qotdi, chunki energiya sektori ustunligi stavkalarga sezgir texnologiya kompaniyalari va iste'molchi tovarlaridagi keng sotuvlar bilan yopildi.
Yarimo'tkazgich aksiyalari kichik yostiqcha ta'minladi, bu talabning barqaror prognozi bilan yordam berdi. Yevropa benchmarklari pasayishda savdo qilindi: STOXX 50 1,8% ga, STOXX 600 esa haftada 1,5% yo'qotdi. Aviakompaniyalar, sayohat operatorlari va kimyoviy ishlab chiqaruvchilar aksiyadorlik kapitalining pasayishidan eng ko'p zarar ko'rdi, chunki aviatsiya yoqilg'i va tabiiy gaz kontraktlari ko'tarilgan, shu bilan birga Yevropaning mudofaa kompaniyalari va Shell va BP kabi neft qazib olish gigantlari ishonchli taktik o'sishni namoyish etdi.
Buyuk Britaniya FTSE 100 indeksi 10 473 gacha biroz pasaydi, chunki ko'p millatli neft qazib olish va konchilik gigantlarining o'sishi ichki chakana sektor va kommunal korxonalarning zaifligi bilan qoplanib qoldi, ular giltlar daromadining oshishi va qarz olish xarajatlarining ko'payishi tufayli zarar ko'rdi. Janub Afrikaning barcha aksiyalar JSE indeksi 1,5% ga pasayib, 109 489 atrofida to'xtadi, va Top-40 haftada 1,4% ga tushdi. Janub Afrikaning xom ashyolari kutilmaganda kun ichida keskin tebranishlarni namoyish etdi: Sasol, kimyo va energiya kompaniyasi, neft narxlarining oshishi fonida o'sdi, shu bilan birga platina va oltin bilan shug'ullanuvchi konchilik kompaniyalari qimmatbaho metallar nominal obligatsiya stavkalarining o'sishiga qarshi chekishlar bilan duch keldi.
Tovar va valyutalar
Brent xom yog'i dramatik o'sish ko'rsatdi, chorshanba kuni 6% dan ortiq oshib, avval haftada 72 dollar atrofida bo'lgan ko'p oylik past nuqtalardan keyin barilka boshidan 79,40 dollar me'yorini oshirdi. Bu birdaniga o'zgarish Donald Tramp prezidenti Iron bilan vaqtinchalik bitimni yakunlaganini e'lon qilgandan so'ng yuz berdi, bu esa Ormuz bo'g'izidagi xavfsizlik xavflarini qayta uyg'otdi va aslida iyun oxirida zaiflashayotgan geopolitik xavf premiumini tikladi.
Oltin narxlari keskin tushdi, ushbu davrda ikki haftalik yuqori nuqtaga yetgandan so'ng, unumdorlik 4 070 dollar/unzga tushdi. Metall AQShdagi yuqori real stavkalar, dollar kuchayishi va markaziy banklarning pesimistik kutishlari tufayli o'rnini bosdi, bu an'anaviy xavfsiz portlardan talabga qarshi chiqdi. Sanoat metallari aralash dinamikani ko'rsatdi: platina 1 600 dollar/unz ostiga tushdi, palladiy 1 222 dollar/unz gacha pasaydi, shu bilan birga mis uzoq muddatli tuzilmaviy ta'minot cheklovlari saqlanib qolgani sababli 6,07 dollar/funkt atrofida saqlab qoldi.
AQSh dollari indeksi 101,5 dan yuqori barqaror savdo qildi, bu NY Fed ning yuqori iste'molchi inflyatsiyasi hisobotini e'lon qilgandan so'ng xavfsiz aktivlarga oqimlar va AQShda foiz stavkalarining oshishi kutilayotganligi tufayli ikki barobar turtki oldi. Yevro blok bo'ylab stagflatsiyaning qayta paydo bo'lish xavfi birlik valyutaga nisbatan kayfiyatga kuchli ta'sir qilganligi sababli, ECB stavkasini oshirish kutilayotganiga qaramay, dollarga nisbatan pasayishda davom etdi va 1,162 evro atrofiga yetdi. Sterling funti 1,334 funt atrofida tebranishda qoldi, Buyuk Britaniyada iqtisodiy faoliyat ko'rsatkichlarining qisqarishi va energiya bilan bog'liq kirish xarajatlarining keskin o'sishi fonida bosim ostida qoldi. Janub Afrikaning randi kuchli dollarga qarshi ta'sirchan barqarorlikni namoyish etdi, dollarga nisbatan 16,32 atrofida savdo qildi. Mahalliy valyuta SARB ning yuqori nominal foiz stavkasi va yaxshilangan savdo shartlari tufayli foyda ko'rdi, ammo jahon neft narxlarining oshishi iyul oyi o'rtasida kuzatish uchun hal qiluvchi muhim nuqta bo'lib qolmoqda.
[ ]