Bir yarim yildan ortiq kechikishdan so'ng, hukumat Dixon Technologies va Vivo Mobile India o'rtasidagi qo'shma korxonani (QK) tasdiqladi. Mamlakatdagi elektronika ishlab chiqarish xizmatlari (EMS) sohasidagi eng yirik o'yinchilardan bo'lgan Dixon QKning 51 foiziga, Vivo esa qolgan 49 foiziga egalik qiladi.
Kechikish sabablari va o'sish potentsiali
QKni tasdiqlashdagi sezilarli kechikish tartibga soluvchi tomonidan 3-qo'shimcha bo'yicha diqqatli tekshiruv bilan bog'liq edi, bu Xitoy kabi Hindistonga quruqlik chegarasi bo'lgan mamlakatlardagi investitsiyalarni o'rganishni talab qiladi. Ushbu QKni tasdiqlash tezkor ishlab chiqarish hajmini oshirish, shuningdek, orqa integratsiya va eksport imkoniyatlari hisobiga foyda va marjaning o'sishini qo'llab-quvvatlash uchun imkoniyatlar ochadi.
Hajm va tushum prognozlari
QKning asosiy afzalligi sezilarli hajmni oshirishdir. Hindistonda 23 foizlik bozor ulushiga ega bo'lgan Vivo 2025 moliyaviy yilini 35 million birlik hajmi bilan yakunladi. Kompaniya QK umumiy hajmdan taxminan ikki uchinchi qismini ta'minlashini prognoz qiladi, bu har yili 22 million birlik qo'shimcha berishi kerak. Tasdiqlangandan so'ng ishlab chiqarishni boshlash uchun taxminan 40 kun kerak bo'lganligi sababli, QKdan to'liq tushum va hajmdagi o'sish dekabrning to'rtinchi choragida kutilmoqda.
Rahbariyat baholariga ko'ra, QK tushumni 30 000 crore rupiya ga oshirishi mumkin, shu bilan birga sotish narxlari mavjud mobil qurilmalar portfelidan yuqori bo'ladi. JP Morgan Research QKning 2027 moliyaviy yilda 11 million mobil qurilma qo'shishini, 2028 va 2029 moliyaviy yillarda esa har biri 22 million birlik qo'shishini kutmoqda. Ushbu QK 2027-2029 moliyaviy yillar davomida tushum prognozlarini 24-39 foizga oshiradi, ammo aksiyadorlarning daromadining kutilgan o'sishi pastroq - 13-18 foiz, bu QKning 51:49 tuzilishi va minoriy aksiyadorlarning ulushi bilan bog'liq.
Biznesni kengaytirish va eksport imkoniyatlari
QK Dixonning mobil telefon sotuv hajmini 32 milliondan taxminan 55 million birlikka sezilarli darajada oshirishi mumkin, bu mobil segment uchun barqaror daromad oqimini yaratadi. Vivo dan tashqari, yirik EMS o'yinchisi boshqa imkoniyatlarga ega, ayniqsa eksport bozorida. Keynote Capitalsdagi Manish Choraghe aytadiki, Dixon Afrikada o'zining Ismartu yuridik shaxsasi va Longcheer bilan QK orqali eksport imkoniyatlarini o'rganmoqda, va AQShdagi yirik mijozdan kelib chiqadigan barqaror turtki eksport tushumi profilini qo'shimcha mustahkamlaydi. U Dixonning mobil aloqa sohasidagi biznesi mijozlarning sodiqligi va uning ikkita eng barqaror raqobatdosh ustunligi bo'lgan hajmlar tufayli ishonchli bo'lib qoladi deb xulosa qiladi.
Orqa integratsiya va tsikllilikni kamaytirish
Hajmni oshirishdan tashqari, kompaniyaning orqa integratsiya va EMS sohasidagi maxsus vertikalalarga kirish bo'yicha sa'y-harakatlari tsikllilikni kamaytirish va marjalik samaradorlikni yaxshilashi kerak. Motilal Oswal Research kompaniya allaqachon displeylar va kamera modullarini orqa integratsiya qilish uchun kapital sarflamoqda. Ushbu brokeraj kompaniyasidagi Teena Virmani va Prerit Jain orqa integratsiyaning afzalliklari 2027 moliyaviy yilining ikkinchi yarimidan boshlab namoyon bo'lishini taxmin qilishadi.
Ular 2028 moliyaviy yiliga kelib, orqa integratsiya tashabbuslari joriy yilda PLI 1.0 dasturining tugashi natijasida yuzaga keladigan marja qisqarishini qoplashini prognoz qilishadi. Biroq, iyun choragi uchun brokeraj kompaniyasi mobil qurilmalar uchun PLI rag'batlantirishlari to'xtab qolishi tufayli operatsion marja yillik asosda 50 bp ga kamayib, 3,3 foizga tushishini kutmoqda, garchi segmentlar bo'yicha tushum strukturasi yaxshilanishi bu pasayishni cheklashi kerak bo'lsa ham.
O'sish katalizatorlari va baholash
Aksiyalarning asosiy o'sish omillari orasida elektronika ishlab chiqarish mahalliy siyosatining davom etib qo'llab-quvvatlanishi, jumladan mobil qurilmalar uchun PLI 2.0 sxemasi mavjud. Kompaniya shuningdek, aerokosmik, avtomobil, mudofaa, tibbiyot va sanoat elektronikasiga kiritilishi bilan boshqa EMS vertikalalarida daromad manbalarini diversifikatsiya qilishdan foyda ko'rishi kerak. Bu iste'molchi sektoriga bog'liqlikni kamaytirishga va marjalik samaradorlikni oshirishga yordam beradi.
Emkay Research Dixonning kuchli daromad koeffitsientlari, aylanma kapitalning salbiy sikli va ishonchli pul oqimini yaratishi uning premium baholanishini oqlaydi deb hisoblaydi. Brokeraj kompaniyasi 15 200 rupiya maqsadli narx bilan 'xarid qilish' reytingini beradi.
>