Markaziy bank tomonidan e'lon qilingan moliyaviy barqarorlik bo'yicha ko'rib chiqishga ko'ra, O'zbekiston banklarining portfelidagi dollar krediti darajasi 2025 yil davomida pasayib bormoqda.
Markaziy bank tomonidan e'lon qilingan moliyaviy barqarorlik bo'yicha ko'rib chiqishga ko'ra, O'zbekiston banklarining portfelidagi dollar krediti darajasi 2025 yil davomida pasayib bormoqda.
2026 yil 1 yanvar holatiga ko'ra, xorijiy valyutadagi kreditlar umumiy portfelning 39% ni tashkil etgan, bu bir yil ichida deyarli 4 foiz punktga kamayishni bildiradi. Shu bilan birga, xorijiy valyutadagi depozitlar ulushi 25% dan 21% gacha kamaydi.
Regulyator dollar kreditlashining kamayishi qarz oluvchilarning to'lov qobiliyati yomonlashuvi bilan bog'liq kredit xatarlarini yumshatishga yordam berishini ta'kidladi. Sumlarda daromadlari va xorijiy valyutada qarzlari bo'lgan qarz oluvchi milliy valyuta zaiflashganda eng zaif holatda bo'ladi.
Biroq, shu ko'rib chiqishga kiritilgan erta ogohlantirish xaritasi bank tizimining valyuta xatarlariga sezgirligining oshganligini qayd etdi. 2025 yil davomida banklarning valyuta aktivlari va majburiyatlari o'rtasidagi farq kattalashdi, bu esa sof ochiq valyuta pozitsiyasining ortishiga olib keldi. Bunday uzoq muddatli valyuta pozitsiyasi banklarning moliyaviy natijalarining valyuta kursining dinamikasiga bog'liqligini kuchaytirdi.
Banklarning kredit portfeli va yalpi ichki mahsulot (YIM) nisbati bir yil ichida ikki foiz punktga kamayib, 33% ga yetdi. Bu ko'rsatkich Yevropa va Markaziy Osiyo mamlakatlari uchun chorak oralig'ining past chegarasidan pastroq, ammo Markaziy Osiyo va Kavkaz davlatlari uchun medianing yetti foiz punkt yuqori turadi. Markaziy bank bu ko'rsatkichning pasayishini iqtisodiyotdagi umumiy qarz yukining kamayishi sifatida talqin qiladi.
Regulyator alohida milliy valyutadagi kreditlar bo'yicha foiz stavkalari va xazinaviy obligatsiyalarning daromadlari o'rtasidagi farqning kengayishiga e'tibor qaratdi. Kredit stavkalari davlat qimmatli qog'ozlari stavkalaridan sekinroq pasaymoqda, bu banklar qarz oluvchilarni avvalgidek kamroq baholashganiga qaraganda, xatarlar uchun premiumning oshishini ko'rsatadi.
Markaziy bankning 2025 yilgi moliyaviy barqarorlik bo‘yicha tahliliga ko‘ra, makroprudensial talablarning qattiqlashishi tufayli O‘zbekiston aholisining qarz yuklamasi kamaydi. Biroq, qarz strukturasi ichida bir vaqtning o‘zida bir nechta kreditga ega bo‘lgan qarz oluvchilar sonining ortishi va mikroqarz sifati pasayishi bilan bog‘liq xatarlar saqlanib qolmoqda.
Bank krediti olgan shaxslar uchun qarzni to‘lash nisbati daromadga nisbatan 2024 yilda 38% dan 37% ga pasaydi. Shu bilan birga, qarzni to‘lash nisbati daromadga nisbatan 50% dan oshmaydigan qarz oluvchilarga berilgan kreditlarning ulushi umumiy to‘lov hajmining 58% dan 74% gacha oshdi.
Eng sezilarli yuklama kamayishi kafolatlangan segmentlarda kuzatildi. Ipoteka kreditlari bo‘yicha qarzni to‘lash nisbati daromadga nisbatan o‘rtacha 49% ni tashkil etdi, bu bir yil avvalgiga qaraganda 22 foiz punktga kam. Shunga o‘xshab, avtomobil kreditlari bo‘yicha ko‘rsatkich 60% dan 37% gacha tushdi. Tartibga soluvchi buni 2025 yil 24 iyuldan kuchga kirgan bevosita cheklovlar bilan bog‘laydi, ular ipoteka uchun kredit qiymati koeffitsienti 85% dan oshmasligini belgilaydi. Berilgan ipoteka kreditlari bo‘yicha o‘rtacha kredit qiymati koeffitsienti 76%, avtomobil kreditlari bo‘yicha esa 73% ni tashkil etdi.
Mikroqarzlar teskari tendensiyani namoyish etdi: ushbu segmentda qarzni to‘lash nisbati daromadga nisbatan o‘rtacha 37% dan 40% gacha oshdi. Markaziy bank maqsadli mablag‘lardan foydalanish va kafolatlash talablari yo‘qligi qarz oluvchilar bazasining kengayishini tezlashtirayotganini va qarz yuklamasining oshishiga olib kelayotganini ta'kidladi.
Yilning asosiy tuzilmaviy o‘zgarishi bir vaqtning o‘zida bir nechta qarzdorlikni to‘lashni amalga oshiradigan odamlarning sonining ortishi bo‘ldi. 2025 yilda bank krediti olganlar orasida bunday guruh 43% ga qaraganda 53% ni tashkil etdi. Tartibga soluvchi bir nechta qarzlarni bir vaqtda to‘lash zarurati qarz oluvchilarning to‘lov qobiliyatini zaiflashtirayotganini ogohlantirdi.
Qarz olish geografiyasi ham o‘zgarmoqda. Faqat banklarga majburiyatlari bo‘lgan fuqarolar ulushining umumiy qarz oluvchilar soni bo‘yicha 81% dan 62% gacha kamaydi. Shu bilan birga, nobank tashkilotlari mijozlari ulushi 11% dan 20% gacha oshdi, banklar va nobank tashkilotlariga qarzdorlikka ega bo‘lganlar ulushi esa 8% dan 18% gacha oshdi. Umumiy to‘lanmagan qarzga kelsak, banklar hali ham ustun o‘yinchidir va barcha xo‘jaliklar iste’molchi qarzining 94% ni egallaydi.
Qarz oluvchilarning o‘z baholari rasmiy statistikadan ko‘ra ko‘proq xavotirli ko‘rinadi. Mamlakatning barcha hududlaridagi 5800 respondent orasida 2026 yil 20 yanvaridan 2026 yil 27 yanvarigacha o‘tkazilgan Markaziy bank so‘roviga ko‘ra, qarz borlarining 61% o‘z vaqtida to‘lov qilishda qiyinchiliklarga duch kelganini ma’lum qildilar. So‘rovga javob bergan bank qarz oluvchilarining o‘rtacha qarz yuklamasi daromadining 51% ni tashkil etdi, bunda 47% uchun u daromadning yarmi dan oshadi. Bundan tashqari, 8% respondentlar eski qarzni to‘lash uchun yangi kredit olganini tan oldilar.
Kutilishlar o‘rtacha optimistik bo‘lib qolmoqda: 47% keyingi olti oy ichida o‘z to‘lov qobiliyatining yaxshilanishini prognoz qilmoqda, 42% esa o‘zgarishlar bo‘lmasligini kutmoqda. Banklarning chakana kredit portfeli tez sur'atda o‘sishda davom etib, 2026 yil 1 yanvariga qadar 220,3 trillion so‘mga yetdi, bu umumiy portfelning 36% ni tashkil etadi. Mikroqarzlar umumiy qoldig‘i yil davomida 46% ga, mikrokreditlar 51% ga, ipoteka esa 17% ga o‘sdi. Chakana kreditlarning yalpi ichki mahsulotga nisbati 12% darajasida o‘rtacha bo‘lib qolmoqda, bu uzoq muddatli tendensiyadan 0,8 foiz punktga pastroq.
Daromadlar o‘sishi qarz oluvchilarni qo‘llab-quvvatlaydi: 2025 yilda aholi bositma yalpi ichki mahsuloti 614 AQSh dollari ga oshib, 3879 AQSh dollariga yetdi. Markaziy bank yil yakunini xo‘jalik sektori holatining yaxshilanishi deb baholadi, ammo mikroqarzlar kredit xavfini qisqa muddatda moliyaviy barqarorlik uchun asosiy ichki xavf sifatida tasniflaydi.
Markaziy bank tomonidan e'lon qilingan moliyaviy barqarorlik tahliliga ko'ra, O'zbekistondagi bozor narxlari 2025 yil oxiriga qadar yillik hisobda 4,8% ga pasaygan. Ushbu narxlar hisoblangan fundamental qiymatning standart chetlanish doirasiga qaytdi.
Biroq, AQSh dollarida ko'rsatilgan narxlar AQSh dollariga nisbatan sumning kuchayishi tufayli 1,5% o'sish ko'rsatdi. Markaziy bank uy-joyning fundamental qiymatini baholash uchun bayesian fazoviy holat modeli va kvantil regressiya kabi to'rtta modeldan foydalanadi.
Regulyator bozor narxlarining belgilangan diapazonga qaytishi oshib borayotgan taklif, shu jumladan yangi qurilish hisobiga, shuningdek, xo'jalik uy-joylari daromadining ortishi va ipoteka shartlarining yumshatilishi fonidagi narxlar korreksiyasi bilan bog'liq deb hisoblaydi.
Iste'molchi xatti-harakatlarida o'zgarish kuzatilmoqda: bozor ishtirokchilari aktivlarning qiymati o'sishiga stavlashdan voz kechib, barqaror ijaraviy daromad olishga yo'naltirilgan yanada ehtiyotkor investitsiyalarga o'tishmoqda. Bir yil ichida ijaraviy stavkalar taxminan 3% ga oshdi, shu bilan birga uy-joy narxlarining ijaraviy to'lovlarining o'sishiga nisbati bittadan pastga tushdi.
Qarz oluvchilarning qarz yukining sezilarli darajada kamayishi kuzatildi. Ipoteka krediti oluvchilari uchun qarzni to'lashning daromadga nisbatan o'rtacha nisbati, barcha majburiyatlarini hisobga olgan holda, 49% ni tashkil etdi, bu esa bir yil ichida 22 punktgacha kamayishdir. Shunga o'xshab, avtomobil kreditlari uchun qarzni to'lashning daromadga nisbatan o'rtacha nisbati 60% dan 37% gacha pasaydi.
Qarzni to'lashning daromadga nisbati 40% dan oshmaydigan qarz oluvchilarga berilgan kreditlar ulushi umumiy to'lov hajmining 58% dan 74% gacha oshdi. Regulyator buni makroprudensial talablarning qattiqlashishi bilan izohlaydi. Kreditning kafolat qiymatiga nisbatan bevosita nisbati chegaralari 2025 yil 24 iyulidan boshlab amal qiladi va ipoteka uchun maksimal chegarani 85% ga belgilaydi. Ushbu cheklovlarni joriy etish ipoteka va avtomobil kreditlarining kafolatini yaxshiladi.
Umuman olganda, bank sektori tashqarisidagi majburiyatlar bilan birga barcha individual bank qarz oluvchilari uchun qarzni to'lashning daromadga nisbatan o'rtacha nisbati 38% dan 37% gacha kamaydi. Markaziy bank ushbu fonida banklarning chakana portfel bo'yicha zararlanish xavfi kamayganligini xulosa qildi.
