Xalqaro valyuta fondi (XVF) Hindistonning 2027 moliyaviy yili uchun o'sish prognozini aprel oyida taqdim etilgan prognozga nisbatan 10 bazis nuqtasi ga pasaytirish orqali 6,4% gacha sozladi. Fond buni energiya narxlarining oshishi mamlakatdagi iqtisodiy faoliyat barqarorligini bekor qilishi mumkinligi bilan izohlab berdi.
Prognozlarni yangilash va ta'sir omillari
XVF Tadqiqot departamenti makromoaliyyaviy bo'lim boshlig'ining o'rinbosari Deniz Igan Vashington, Kolumbiya shtatidagi muxbirlarga shuni ma'lum qildiki, aprel oyigacha bo'lgan yuqori chastotali ko'rsatkichlar iqtisodiyotning sezilarli barqarorligini namoyon etsa-da, 2026 yilda ijobiy ta'sirlar asosiy iyul yangilanishida yuqori energiya narxlari va bu yoqilg'i narxlarining Hindistonda keng tarqalishi bilan to'ldirilmoqda. U qo'shimcha qilib, 2027 yilda energiya shokining zaiflashishi bilan o'sish sur'atining kuchayishi kutilayotganini, shu bilan birga o'rtacha muddatli o'sish taxminan 6,5 foiz deb baholanayotganini qo'shdi.
2028 yil uchun istiqbollar va umumiy tasvir
Moliyaviy 2028 yilga kelsak, ko'p tomonlama tashkilot o'sish prognozini 20 bazis nuqtasi ga 6,7% gacha oshirdi. XVF Hindiston jahon iqtisodiy ko'rinishi (WEO) yangilanishiga ko'ra, Hindiston eng katta tez rivojlanayotgan iqtisodiyotlardan biri bo'lib qolmoqda va uning o'sishi xususiy iste'mol va xizmatlar sektori kuchi bilan qo'llab-quvvatlanmoqda.
Hisobot shuningdek, rivojlanayotgan bozorlar va iqtisodiyotlar uchun sozlamalar teng emasligini ta'kidladi, chunki ular xom ashyoqa bog'liqlik, geografik moyillik, pul o'tkazmalarining kelishi va turizm, moliyaviy sharoitlarga sezgirlik va texnologik yaratish zanjiridagi mavqe kabi farqlarni aks ettiradi.
Global kontekst va boshqa bozorlar
Fond Xitoyning 2026 yili uchun o'sish prognozini 20 bazis nuqtasi ga 4,6% gacha oshirdi. Biroq, u dunyo neft narxlarining oshishi, uzoq muddatli noaniqlik va faoliyatga bosim o'tkazadigan tuzilmaviy to'siqlar tufayli iqtisodiyot 2025 yildagi 5% ga qaraganda sekinlashishini ogohlantirdi.
Global o'sish 2026 yilda 3,0% darajasida prognoz qilinmoqda, bu apreldagi dastlabki 3,1% bahodan past. Bu o'rtacha sekinlashuv Yaqin Sharqdagi urush natijalari bilan bog'liq bo'lib, bu esa sun'iy intellekt (AI) sohasidagi yutuqlar va uning joriy etilishi tufayli global texnologik sikldagi talabdan kelib chiqqan tezlashuv impulsi bilan qisman kompensatsiya qilinadi.
Geopolitika va energetika ta'siri
XVF ushbu omilning ta'siri mamlakatlarning konfliktga aralashish darajasi va texnologik zanjirdagi o'rni qarab keskin farq qilishini ko'rsatdi. Konflikt zonasidan tashqaridagi energiya eksportchilari savdo uchun qulay sharoitlardan foyda ko'rayotgan bo'lsa, texnologik ulug'vorlikka integratsiyalashgan iqtisodiyotlar energiya importchilari bo'lishiga qaramay, yuqori faollikni namoyish etmoqda. Aksincha, texnologik zanjirga cheklangan ishtirok etuvchi energiya importchilari, jumladan, ko'plab past daromadli mamlakatlar faolligi pasaymoqda.
Eslatib o'tish kerakki, Hindiston Respublika banki (RBI) o'tgan oyda Osiyo janubidagi konflikt, xom neft narxlarining ortishi va ob-havo noaniqliklari bilan bog'liq xatarlarga tayangan holda 2027 yili uchun o'sish prognozini avvalgi 6,9% dan 6,6% gacha sozlagan edi.
Narxlar prognozi va fiskal siyosat
XVF energiya narxlari urush boshlanganidan beri yuqori bo'lib qolishini prognoz qilmoqda. Neftning o'rtacha spot narxi barreliga 89 dollar deb baholanmoqda, bu aprel 2026 yili WEO ma'lumotnomasida taxmin qilingan qiymatdan 9% yuqori. Dutch Title Transfer Facility asosidagi tabiiy gaz narxlari aprelga nisbatan 15,5% yuqori prognoz qilinmoqda. Bu 2026 yilda xom neft narxlarining 2025 yilga nisbatan 32% va tabiiy gaz narxlarining 22% ga oshishiga mos keladi. Bundan tashqari, o'g'itlar narxlarining 26% ga oshishi va energiya, o'g'itlar va transport uchun yuqori xarajatlar tufayli oziq-ovqat mahsulotlari narxlarining 8% ga oshishi kutilmoqda.
XVF rivojlanayotgan mamlakatlar va iqtisodiyotlarda fiskal siyosat asta-sekin qattiqlashishini kutmoqda. Xom neft import qiluvchi Osiyo rivojlanayotgan bozorlarida savdo shartlarining yomonlashuvi inflyatsion kutishlarni kuchaytirdi va valyuta kurslariga bosim o'tkazdi, bu esa kutilayotgan siyosat yo'nalishlarining keskinroq oshishiga olib keldi.
Konsolidatsiya zarurati va xatarlar
XVF yuqori qarz, qarz olish xarajatlarining ortishi va tashqi noaniqlikning oshishi sharoitida fiskal bo'shliqni tiklash muhim ahamiyatga ega ekanligini ta'kidladi. O'rtacha muddatli konsolidatsiyaga ishonch daromadlarni oshirish, soliqni boshqarishni yaxshilash, xarajatlarning samaradorligini oshirish va infratuzilma, malaka va maqsadli ijtimoiy himoya kabi o'sishga yordam beradigan ustuvorliklarga mablag'larni qayta taqsimlash kabi barqaror choralar asosida qurilishi kerak. Yuqori qarzga ega iqtisodiyotlarda sozlash xarajatlarni chuqurroq ratsionalizatsiya qilish va foiz stavkalari hamda qayta moliyalashtirish xatarlarini faol boshqarishni talab qilishi mumkin.
Fond xatarlar aprelga qaraganda yanada muvozanatliroq deb hisoblaydi, ammo ular kamayish tomonga moyil bo'lib qolmoqda. Geopolitik zo'riqishning qayta paydo bo'lishi (Osiyo janubida) o'sishga salbiy ta'sir ko'rsatadi va inflyatsion bosimni kuchaytiradi. Biroq, agar Hormuz bo'g'izining ochilishi taxmin qilinganidan silliqroq kechsa va xom ashyo narxlari bazaviy darajadan past bo'lsa, o'sish yuqoriroq, inflyatsiya esa pastroq bo'lishi mumkin.
XVF shuningdek, qisqa muddatda AI bilan bog'liq kapital sarflari juda kuchli bo'lsa yoki moliyaviy shartlar yumshashda davom etsa, faoliyat kutilmaganda ortishi mumkin, bu geopolitik zo'riqish, savdoning parchalanishi va siyosatning zaif tamponlarining salbiy ta'sirini kompensatsiya qiladi. Shu bilan birga, fond «AI atrofidagi shov-po'st va tez rivojlanayotgan moliyaviy bozorlar bir vaqtning o'zida makroiqtisodiy moliyaviy beqarorlik urug'larini ekishi mumkin» deb ogohlantirdi.
[ ]
