Janubiy Afrikadagi tijorat mulki pandemiya tufayli yuzaga kelgan noaniqliklarga qaramay, to'rt ketma-ket yil davomida ijobiy kapital o'sishiga erishib, barqaror tiklanishni namoyish etdi. Bu muvaffaqiyat sektorning yanada konstruktiv makroiqtisodiy fon va asosiy ko'rsatkichlarning yaxshilanishini ko'rsatadi.
O'tgan yil natijalari
Absa tomonidan qo'llab-quvvatlangan MSCI Janubiy Afrika mulk indeksi ma'lumotlariga ko'ra, sektor 2025-yil dekabr oyida yakunlangan 12 oy davomida umumiy daromadning 12% ni ko'rsatdi. Bu 2018-yildan beri eng yaxshi natija bo'ldi. Daromadliklik 8,5% ni tashkil etdi, bu esa 10 yillik o'rtacha ko'rsatkichdan yuqori edi, kapital o'sishi esa mulklarning qiymatini o'n yillik darajaga qaytardi.
Ikkinchi yil ketma-ketlikda Janubiy Afrika mulk indeksi mahalliy valyutada global MSCI indeksining komponentlari orasida eng yuqori umumiy daromadga erishdi. Yaxshilanish nafaqat bir bozor qismida, balki ko'plab sektorlarda ham kuzatilmoqda.
Retail va sanoat sektorlarining dinamikasi
Indeksdagi qiymatning 61% ni tashkil etuvchi retail sektori 2025-yilda umumiy 12,7% daromad keltirdi, bu oldingi yilgi 12% ga nisbatan oshgan. Shuningdek, joylashgan joylardagi va qishloq joylaridagi chakana savdo yaxshi natijalar ko'rsatdi, ularning daromadligi mos ravishda 17% va 17,8% ni tashkil etdi. Ushbu natijalar inflyatsiyaning sekinlashuvi va foiz stavkalarining pasayishi fonida erishildi, bu esa iste'mol xarajatlarini qo'llab-quvvatladi.
SAPOA ning 2025-yil to'rtinchi chorak chakana savdo tendensiyalari hisobotiga ko'ra, savdo zichligi 3,9% yillik asosda o'sdi. Garchi bu ko'rsatkich yil boshidagi kabi bo'lmasa ham, u inflyatsiyaga mos keldi va ijara oluvchilarning sifatli savdo maydonchalari uchun talabi yuqori bo'lib qoldi. Bo'sh turganlik darajasi 4,5% gacha yaxshilandi, ijara oluvchilar uchun mavjudlik, yalpi ijara to'lovi va sotuvlar nisbati bilan o'lchangan holda, 6,8% da barqaror qoldi.
Sanoat sektorida 2025-yil davomida logistika ob'ektlariga bo'lgan talab, ijara oluvchilar tomonidan boshlangan ishlab chiqishlar va past bo'sh turganlik darajasi bilan faollik saqlab qolindi. MSCI indeksining 11% ni egallaydigan bu sektor yana asosiy mulk sinflari orasida eng yuqori umumiy daromadni ta'minladi — 13,4%. Kapital o'sishi 2024-yilga nisbatan sekinlashgan bo'lsa-da, ijara daromadi barqaror qoldi. Sanoat hali ham talab va taklif nisbati eng maqbul ko'rinadigan sektor bo'lib qolmoqda, chunki mavjud bo'shliq cheklangan past bo'sh turganlik darajasi bilan va ijara haqi oshib bormoqda.
Ofis segmentidagi o'zgarishlar
Ofis mulki uzoq vaqtdan beri eng katta tuzilmaviy muammolarga duch kelayotgan sektor sifatida qaralgan, shuning uchun uning yaqinda ko'rsatgan dinamikasi bozordagi muhim voqealardan biridir. MSCI indeksining 18% ni tashkil etuvchi sektor 2025-yilda umumiy 9,7% daromad ko'rsatdi, bu oldingi yilgi 9,4% ga nisbatan oshgan bo'lib, ijara daromadi va kapital o'sishi ham yillik asosda oshdi. Eng umidlantiruvchi jihati bo'sh turganlik holatining yaxshilanishi bo'ldi.
SAPOA ning 2025-yil to'rtinchi chorak ofis bo'sh turganligi haqidagi hisobotiga ko'ra, mamlakat miqyosidagi ofis bo'sh turganlik darajasi 2024-yildagi 15,8% dan 2025-yilda 12,8% gacha pasaydi. Biroq, ofis sektorining tiklanishi joriy mulk siklining muhim xususiyatini ta'kidlaydi: samaradorlik tobora farqlanib bormoqda. Cape Town va Umhlanga kabi qirg'oq bozorlari Johannesburg metropolidan ancha yaxshi natijalar ko'rsatib bormoqda, va zamonaviy, yaxshi joylashgan hududlar eski obyektlarning shu yo'nalishdagi takrorlay olmaydigan talabni jalb qilmoqda.
Fundamental asoslar haqidagi xulosalar
Ushbu natijalar sektorning yaqinda ko'rsatgan samaradorligi ishonchli fundamental ko'rsatkichlar bilan qo'llab-quvvatlanayotganini ko'rsatadi: retail iste'mol sharoitlarining yaxshilanishidan foyda ko'rmoqda, sanoat kuchli tuzilmaviy talabdan foyda ko'rmoqda, ofislardagi bo'sh turganlik to'g'ri yo'nalishda harakatlanmoqda. Biroq, bu sektor oldidagi muammolarni bartaraf etmaydi va barcha mulk aktivlari bir xil yaxshi natijalar ko'rsatishi degani emas. Bu faqatgina tijorat mulkini qo'llab-quvvatlovchi asoslar bir necha yil avvalgiga qaraganda yanada konstruktiv bo'lganligini bildiradi.
Davom etayotgan geopolitik zo'riqishlar inflyatsion bosim va mahalliy hamda global miqyosdagi foiz stavkalari kelajak yo'nalishi haqida noaniqlikni keltirib chiqarishi kutilmoqda. Ushbu omillar iqtisodiy o'sishga, shuningdek, ijara oluvchilar, ijara beruvchilar va kapital yetkazib beruvchilarga ta'sir qiladi. Biroq, hozirgi paytda tijorat mulki bu bosimlarni singdirish uchun kuchliroq vaziyatda turibdi. To'rt yil ketma-ket kapital o'sishi va 2018-yildan beri eng yuqori umumiy daromaddan so'ng, munozara tiklanish imkoniyati masalasidan uning barqarorligi masalasiga o'tgan.
